大熊已远去，小牛姗姗而来？

明日走势较为关键，或将迎来多空的对决，...





25日早盘两市低开，沪指跌0.31%，深成指跌0.29%，创业板指跌0.39%。盘初两市跳水，三大股指跌幅均超1%，10:00左右，煤炭板块发力护盘，两市跌幅略有收窄，但不久市场再度下行，跌幅进步一扩大，创业板指跌逾2%，煤炭、军工等板块相继走强，指数震荡回升。午后核能核电、煤炭采选等板块走强，迪士尼概念爆发，指数逼近翻红，随后市场遇阻，再陷拉锯行情。



截至收盘，沪指报2946.67点，跌0.42%，成交1406.4亿元，深成指报10106.79点，跌0.44%，成交2503.5亿元，创业板指报2126.83点，跌0.47%，成交638.6亿元，两市25只非ST股涨停，4股跌停。

板块方面，券商板块跌幅居前，山西证券跌逾4%，西部证券跌逾3%。全息概念股走势疲软，凤凰光学、航天长峰跌逾3%。无人驾驶走弱，双林股份、金固股份跌逾5%。煤炭板块走势强劲，平庄能源涨逾8%，盘江股份涨逾6%，冀中能源涨逾5%。酿酒板块走强，莫高股份涨停，兰州黄河、伊力特涨逾6%。

外围市场方面，亚太股市周一收盘多数下跌，日本股市日经225指数收盘下跌0.76%，报17439.30点;东证股价指数收盘下跌0.40%，报1401.83点。韩国首尔综指收盘下跌0.05%，报2014.55点。台湾加权指数收盘上涨0.29%，报8560.28点。澳大利亚股市因澳新军团日休市一日。

分析人士认为，从分时图上，今天沪指多次冲高都未能扩大反弹空间，中小创业板指数昨天是跌破了60日均线，今早是冲高确认，最后的回落证明市场向上之心还是偏弱的。另外，今天严重萎缩的成交量说明场外资金观望情绪依旧较浓，在市场没有增量资金的情况下，不得不对格外重视风险。

多空分歧加大主要受以下六个方面因素影响：

一、上交所一周调查135起异常交易、涉及99只股票，对5名“退市博元”投资者投资者采取监管措施。

二、7家企业获IPO批文，资金链偏紧。

三、本周限售股解禁市值为945.7亿元。五、六月份两市合计解禁市值高达4600亿元，其中六月份单月解禁市值高达2682.7亿元，仅次于今年12月份解禁量。

四、四月下旬年报披露以绩差股居多。同时，超级权重国有银行首季业绩增幅在1%以下，两桶油业绩更是大幅下滑。

五、金融创新失控遭遇监管刹车，风险监控政策接续出台，对相关板块构成利空。

六、周末降准预期落空。

东方证券认为，对于点位判断，我们仍然延续上周周报观点，调整300点。我们需要着重提示三点：(1)市场不创新低;(2)仍在中期趋势之中;(3)点位仅有指导意义。同时，未来还不能排除市场创新低的可能性，但这一概率正在降低。

中泰证券认为，本周资金面面临债券市场信用风险、货币政策边际改善有限，以及美元阶段性走强对大宗影响短期偏负面，市场震荡寻底为主，逢低吸纳成长股，本周或迎来市场中期买点，关注月底前后降准的可能性。

巨丰投顾：今日，股指跳空下行后，盘中一度反抽，但幅度以及力度明显弱势。盘面上，权重股较为低迷，题材股并不活跃，市场叫日气氛明显低沉;消息面，虽有个人养老金有万亿投资需求，但何时落地，对股指的支撑力度有多少，目前也只能观望。当然，对于市场以消息炒作刺激来讲，至少偏向利好;技术上，股指多日回撤后，目前呈现短期的空头排列形态，今日反抽下仍未有效止跌，而成交量继续萎缩，短期震荡反复难免。总体上，中期市场综合情况向好，上行仍是主基调，短期股指遇阻回落后目前未见企稳迹象，今日尾盘看，明日走势较为关键，或将迎来多空的对决，建议保持仓位观望为主。具体操作上，指数如期回落，但鉴于近日回落力度较大，短期不急于抢反抽，继续持仓观望。

海通证券策略周报认为，震荡市中单边上涨的反弹波段大概率已经过去，国内外偏松政策明显转向，市场会有反复，但最肥阶段已经过去，操作上养精蓄锐。全年仍是震荡市，保持运动战策略。结构重业绩，持有新能源汽车、养殖链、白酒、医药等。

银河证券认为，经济与股市均将继续震荡磨底，A股的反弹及经济的弱复苏均会拉长磨底的时间。

对于后市大盘走向，英大证券首席经济学家李大霄认为，2905点一带，也许就是熊的第四只脚丫印。大熊已经远去，小牛姗姗而来。

综合一财网、东方财富网

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