债券市场首例欺诈发行案！违约案的主承销商被证监会处罚，投资者可向其讨全部损失

大众维权易：德邦证券因五洋债欺诈发行被罚x0a本周看点：MSCI第三次扩容将生效x0a实用数据：北上资金新近重点扫货40股...

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大众维权易债券市场首例欺诈发行案，五洋债违约案的主承销商德邦证券近日收到证监会处罚。在此之前，五洋建设和中介机构中信会计师事务都已先后受到证监会处罚。

有律师认为，德邦证券被罚后，投资者可通过民事诉讼要其承担五洋债带来的全部损失。2015年8月与9月，五洋建设分别在上交所公开发行了15五洋债、15五洋02两只小公募债券，合计发行金额13.6亿元，上述债券均由德邦证券承销并担任受托管理人。2017年8月14日，15五洋债未能偿还回售及付息资金，出现回售违约，15五洋02触发交叉违约。

日前，证监会向德邦证券下发《行政处罚决定书》。决定书中，证监会详细列明了德邦证券在五洋建设债券项目中存在的三大问题：

一是未充分核查五洋建设应收账款问题。证监会认为，德邦证券作为主承销商，未充分核查公开发行募集文件的真实性和准确性。项目组成员未实际查阅有关明细资料，未充分调查企业的应收款项形成原因、收回的可能性等，仅根据对发行人问询，回复内部核查部门及内核委员会五洋建设应收账款回收风险较小。

二是对投资性房地产未充分履行核查程序。三是未将沈阳五洲投资性房地产出售问题写入核查意见。

因为存在上述违规，德邦证券被责令改正、给予警告，没收非法所得1857.44万元，并处以55万元罚款；时任相关负责人、项目组成员也被予以处罚。项目负责人周某和部门负责人曹某被处以25万元罚款，并撤销证券从业资格。另有三名其他责任人员，被分别处以15万元罚款。

五洋建设已于今年年初进入破产重整阶段，对于五洋债的投资者来说，民事诉讼也许能更快获得赔偿。大众维权易栏目组律师表示，因为德邦证券作为保荐人没有勤勉尽责，所以依据证券法的规定要其承担赔偿责任。符合下列条件的投资者可通过微信公众号“大众证券报”报名参与索赔：凡在2015年9月10日至2016年12月27日期间购买五洋债（122423），以及在2015年11月2日至2016年12月27日期间购买15五洋债02（122454），并且截至2016年12月27日仍持有上述两只债券。律师将代投资者向德邦证券索赔，要求德邦证券全额赔付损失。经证监会查明，五洋建设在编制用于公开发行公司债券的2012年至2014年年度财务报表时，违反会计准则，通过将所承建工程项目应收账款和应付款项“对抵”的方式，同时虚减企业应收账款和应付账款，导致上述年度少计提坏账准备、多计利润。通过以上方式，五洋建设2012年至2014年年度虚增净利润分别不少于3052.27万元、6492.71万元和15505.47万元。

2015年7月份，五洋建设在自身最近三年平均可分配利润不多于9359.68万元，不足以支付公司债券一年的利息(1.04亿元)，不具备公司债券公开发行条件的情况下，以通过上述财务处理方式编制的2012年至2014年年度虚假财务报表申请公开发行公司债券，骗取证监会的公司债券公开发行审核许可。

在德邦证券被处罚前，证监会已对五洋建设及21名责任人下发过《行政处罚决定书》。此外，证监会对中信会计师事务出具了《行政处罚决定书》，因其为五洋债出具的审计报告存在虚假记载，并对相关人士开出了市场禁入罚单。

鉴于中信会计师事务所也被处罚，大众维权易栏目组律师表示，德邦证券履行能力极强，不过为了保护投资者利益，我们也会看情况追加大信会计师事务所为被告。

本报记者 许立婷2

本周看点本周，MSCI第三次扩容将正式生效，这也是今年最大规模的扩容，有望带来2500亿元至3000亿元增量资金；11月官方制造业PMI公布，由于此前连续6个月处于收缩区间，11月数据令人关注。11月8日，MSCI宣布，A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，中盘股也将以20%的比例首次纳入。这是MSCI继今年5月、8月顺利完成两次扩容后，年内第三次扩容，也是今年以来最大幅度的扩容。此次扩容将于11月26日收盘后正式生效。

根据中金公司的估算，本次MSCI扩容有望为A股市场带来约2500亿元至3000亿元的增量资金，相比今年5月和8月的两次扩容所带来的资金流入提高约50%至70%。

伴随MSCI历史最大单次扩容临近，北上资金大幅流入延续，截至本周四，北上资金11月以来已经累计净流入超275亿元。从中期度来看，MSCI月底扩容或带来被动ETF增配机会，届时，金融、食品饮料及医药生物等行业估值或有望上修。11月30日，11月官方制造业PMI将公布，同时公布的还有官方非制造业PMI。10月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.5个百分点，制造业景气回落，连续六个月处于收缩区间。10月份非制造业PMI为52.8%，环比回落0.9个百分点，非制造业仍然在扩张区间运行。从分类指数来看，制造业生产指数为50.8%，环比回落1.5个百分点，持续位于扩张区间；新订单指数为49.6%，比上月下降0.9个百分点，市场需求有所减弱。本周，公开市场将有3000亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期。

上周央行公开市场无正逆回购和央票等到期，累计进行了3000亿元逆回购操作和500亿元国库现金定存操作，因此本周央行公开市场净投放3500亿元。

天风研究称，目前央行更担忧通胀预期扩散，而非猪通胀本身，货币政策可能有掣肘但应该不会构成明显的制约，9月全面降准、11月MLF和逆回购降息就是最好的印证。当前环境下，央行会继续有所为、有所不为，从政策走向看，进一步下调政策利率同时降准的可能性在上升，建议积极关注。

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实用数据本周沪指先涨后跌，但北上资金仍持续净流入，大众证券报编辑据Wind统计发现，11月15日至21日期间，40家公司成为北上资金最新重点扫货对象——增持超过150万股，环比增持幅度超过15%，同时增持数量占流通股比例在0.50%以上，结合股价表现等供投资者参考。

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