美国页岩油真实成本是多少？65美元/桶？还是35美元/桶？

当油价低于40美元/桶，美国页岩油生产商仍然昂首向前！我们不免为此好奇，它们的真实成本是多少？...



以页岩气、页岩油为代表的新能源革命开启后，美国原油产能剧增，2014年6月美国超过沙特成为世界第一大产油国，引起了世界能源格局的剧变。

根据美国

2012年是美国非常规油气开发的爆发年，此后钻机数量快速上升。即使受低油价影响，2015年~2016年钻机数量显著下降，但仍能与2010年大致持平，表明美国非常规油气业务发展仍然强劲；

结合2011年~2016年原油指数变化特征，美国钻机数量变化的深层次原因主要有两个，一是国际原油价格剧烈下降，迫使投资减少；二是美国通过技术创新促使非常规油气成本下降到常规油气的水平，即使几十美元的低油价仍能维持美国非常规油气的勘探开发，因此2016年钻机数量仍能维持2010年的水平。

那到底美国非常规油气开发成本是多少，特别是液体石油-页岩油的开发成本？

既有研究认为美国页岩油的开采成本为65美元/桶左右。但在40-50美元/桶的价格水平下，页岩油产量保持稳定，原油库存屡屡创出新高。因此，有人认为现有研究对美国页岩油开采成本的研判可能存在偏差，从而导致对当前的原油生产与竞争形势分析形成错误认识。

通过考察美国最大的4家上市页岩油企业披露的财务数据，计算后发现美国页岩油公司的开采成本普遍在36.4-47.7美元/桶之间，与之前的认识（65美元/桶）存在较大距离。生产技术的进步是造成美国页岩油企业生产效率提升、开采成本下降的主要原因。此外，大规模生产形成的规模效应也有益于降低开采成本，当前原油生产企业的开采成本已从2012年的高位下降30至50美元/桶附近。

从市场博弈角度看，油价长期在42美元/桶以下，将会对美国页岩油企业形成冲击，迫使部分企业退出市场。而当油价处于27美元/桶以下，又会对沙特的原油生产形成打击，不利于沙特石油生产企业经营。因此，油价运行在27-42美元/桶这一价格区间内，符合沙特利益；但>42美元/桶符合美国利益。基于上述的认识，可能更能准确预测未来油价走势。

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