当地时间调查报告生产部研究院 14000

鱼粉阶梯涨，捕鱼梦归来！

5月中旬，秘鲁政府宣布新捕季无法在6月之前开捕，且二次考察开始后，预计即使顺利，勘测活动最快也要到6月中...

5月中旬，秘鲁政府宣布新捕季无法在6月之前开捕，且二次考察开始后，预计即使顺利，勘测活动最快也要到6月中上旬才能结束，新季的最终捕捞配额需等待考察后，至6月份最后一周才能决定。正是新季开捕时间进一步推迟，令秘鲁大部分鱼粉厂商不主动报价，个别厂商大幅上调报价，秘鲁超级蒸汽鱼粉参考报价至2050美元/吨，较5月初时上涨350美元/吨。国内方面，随着秘鲁新季无法在6月前开捕，贸易商挺价情绪增强，推动国内鱼粉市场报价强势上涨，至月底时秘鲁超级蒸汽鱼粉价格涨至14000元/吨，较5月初时上涨1500元/吨。

一、秘鲁鱼资源考察

　A、首轮资源考察

Imarpe此季首轮鱼资源调查报告显示，鳀鱼资源勘测结果不理想，海洋资源数量仅为442万吨左右。按照秘鲁海洋严格生物量500万吨来计算，新季不应给出配额，但如果按照宽松政策来看，442万吨的资源量可给出配额数量约在40-~80万吨左右。综合各方意见，秘鲁生产部要求Imarpe进行鱼资源的复查。

B、秘鲁二次考察

根据当地时间2016年5月22日零点秘鲁海洋研究院第二轮即“1605-1606的中北部鳀鱼资源声学考察”正式开始，预计将于6月20日结束，其结果将成为生产部决定新季捕鱼开捕时间及配额的重要参考。个体渔船的最终捕捞配额还是要等考察结束后，也就是6月份最后一周才能决定。

二、秘鲁鱼粉外盘上涨

受到秘鲁捕鱼时间推迟影响，当地鱼粉厂商挺价意愿一直较强。秘鲁鱼粉外盘也是一直处于上升渠道之中，5月份秘鲁超级蒸汽级别鱼粉由FOB1700美元上涨到2050美元/吨。

　　图表一：秘鲁超级蒸汽级别鱼粉FOB外盘单位：美元/吨

三、国内鱼粉价格涨势继续

随着5月以来国外鱼粉报价出现了大幅度上涨，且国内部分终端饲料企业提货积极性较高，令港口出货活跃，同时秘鲁新季开捕时间不断延后，我国鱼粉厂商的挺价继续显强，报价上调，其中秘鲁超级蒸汽级别鱼粉从12500上涨至14000元/吨。

　　图表二：我国港口秘鲁普通蒸汽级别鱼粉价格走势单位：元/吨

四、港口消耗及库存走势

5月份终端饲料企业提货积极性高于4月份，令港口出货较为活跃，库存量下降。截至5月30日，国内主要港口鱼粉库存总量为11.9万吨，其中黄埔港3.9万吨，福州港2.0万吨，上海港4.1万吨，天津港0.1万吨，大连港1.3万吨，防城港0.1万吨，其它港0.40万吨

　　图表三：为我国港口鱼粉消耗、到港以及库存走势单位：吨

由图可知：

1.5月份鱼粉到货相对增加

2.5月份鱼粉出货整体大于到货

3.鱼粉库存整体呈现缓慢下行格局

五、国产鱼粉厂商大部分处于停报状态，报价上涨

秘鲁新季无法在6月前开捕，5月份我国进口鱼粉厂商提价情绪浓厚，推动国产报价上涨。至月底时山东石岛地区63%蛋白150左右的半脱脂部分国产鱼粉参考报价在10800元/吨，较五月初时上涨了500元/吨。同时，今年休渔期的管理较为严格，一定程度影响到国产鱼粉的供应，也支撑国产鱼粉价格进一步看涨。

2016年1-4月份，我国共计进口鱼粉28.2万吨，同比增加18.3%。尽管进口鱼粉数量增加，但在鱼粉价高之下，饲料厂积极备货，港口库存处于缓慢下滑格局。另外，秘鲁3月出口至中国的鱼粉数量为5万吨左右、4月出口至中国的鱼粉数量为5.7万吨左右，预计5月份我国依旧是鱼粉到货集中期，但到货量逐步减少。6至8月份港口库存进入下降走势。

目前国内水产养殖形势参差不齐，南方头茬虾基本进入上市季节。7-9月份为鱼粉消费旺季，同时外盘坚挺，捕鱼推迟，这些因素均支撑鱼粉继续高位上行。接下来我们共同焦灼等待6月8日期间初步考察报告出炉。

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