资本紧抓供给侧改革 星光农机并购谋扩张

2016年第4期资本/INVESTMENT紧抓供给侧改革星光农机并购谋扩张文｜《农经》特约记者刘放导读星...

文｜《农经》特约记者 刘放

星光农机瞄准了农机行业的发展短板，借助连续两次并购，分别进入了压捆机和采棉机领域，同时将募集巨额资金投入相关项目，试图重拾增长势头。

上市近一年后，星光农机股份有限公司（下称“星光农机”）终于开始有所动作。3 月10 日，该公司公告称，将分别以1.53 亿元和3300 万元的价格，收购湖北玉龙机械有限公司（下称“湖北玉龙”）51% 股权和江苏正工采棉机有限公司（下称“江苏正工”）56.66% 股权，借此进入了新的业务领域。同时，星光农机还推出了非公开发行股票预案，拟募集资金10 亿元，投入上述收购案的后续发展等相关项目。

作为一家专业从事稻麦和油菜联合收割机的研发、生产和销售的企业，星光农机曾有过一段高速发展的时光，但一直以来存在产品结构单一的风险，近年来业绩呈现出下滑之势：营业收入从2012 年的7.60 亿元下降到2014 年的5.76 亿元，净利润相应也从1.76 亿元下滑到1. 26 亿元。为了扭转这一局面，寻找新的增长点势在必行。

事实上，尽管近十几年来我国的农业机械化水平已有了显著提高，但整个农机行业仍有很大的增长空间，星光农机此次借助并购进行扩张，有望抓住行业新一轮升级、发展的机会，重拾业绩增长势头。

1农业机械化快速推进

自2004 年开始，在农机购置补贴、农村人口转移导致的农村劳动力减少等因素的拉动下，我国在农机总动力、主要机具数量、耕种收综合机械化率等方面实现了爆发式的增长， 农机行业迎来了黄金十年，一直保持高速增长，增速居于全球第一。我国农机工业生产总值在2004 年尚不足800 亿元，到2014 年规模农机企业的主营业务收入已近4000 亿元， 成为全球第一大农机制造和使用大国，占全球农机产值的近50%。

随着农村劳动力老龄化状况日益突出、土地流转规模化经营步伐不断加快等趋势日益明显，农业机械的重要地位愈发突出。“十三五”期间是我国农业现代化进程的关键期，也是农业机械化仍处于大有作为的战略机遇期，更是农机供给侧结构性改革“攻坚、拓展、升级”的窗口期，农机行业具有良好的发展前景。

自2014 年中央一号文件要求“加快推进大田作物生产全程机械化”以来，为进一步提升农业生产效率、降低生产成本，促进农业发展方式的转变，农业部在2015 年印发了《关于开展主要农作物生产全程机械化推进行动的意见》，明确提出了总体思路、发展目标、区域布局和工作重点。即：以水稻、玉米、小麦、马铃薯、棉花、油菜、花生、大豆、甘蔗等主要农作物为重点；以粮棉油糖主产区为重点区域；以提高耕整地、种植、植保、收获、烘干、秸秆处理等主要环节机械化水平为重点。到2020 年， 力争全国农作物耕种收综合机械化水平达到68% 以上，其中三大粮食作物均达到80% 以上，机械化植保防治、机械化秸秆处理和机械化烘干处理水平有大幅度提升。

2供给侧改革推动农机升级

而在《中国制造2025》规划中，农机装备也被列为重点发展的十大领域之一，为农机产业发展提供了新的契机。该规划明确提出， 农机装备以提高信息收集、智能决策和精准作业能力，形成面向农业生产的信息化整体解决方案为发展目标，以满足大宗粮食和战略性经济作物生产过程所需要的先进农机装备为发展重点，加快发展大型拖拉机及其复式作业机具、大型高效联合收割机等高端农业装备及关键核心零部件。

按照《〈中国制造2025〉重点领域技术路线图》规划，到2020 年，将构建形成农机核心功能部件与整机试验检测开发和协同配套能力，农机工业总产值达到6000 亿元，国产农机占有率90% 以上。到2025 年，大宗粮食和战略性经济作物生产全程机械品种齐全，农机工业总产值达到8000 亿元，国产农机占有率95% 以上。

而2015 年提出的供给侧改革又成为我国农机产业转型升级的助推剂。目前，我国农业机械化的突出问题主要有：种植业高，养殖业、林果业、设施农业、农产品加工业低，而在种植业中，三大主粮中玉米、水稻的农机化技术水平仍有很大提升空间，马铃薯、甘蔗、棉花、油菜等方面的机械化仍未有效突破，短板较多；装备结构“三多三少”--动力机械多、配套农具少，小型机具多、大中型机具少，低档次机具多、高性能机具少；区域发展“三快三慢”--平原地区快、丘陵山区慢，东部和北方快、西部和南方慢，旱地快、水田慢。

在低端农机市场，国内农机企业小、散、乱问题突出，由于普遍不掌握核心技术，导致高端产品匮乏、低端产品过剩，市场竞争容易陷入价格战。而在高端产品市场，全球知名农机企业已开始发力，约翰·迪尔、久保田的全线产品已进入中国市场，凯斯纽荷兰、爱科、克拉斯等通过合资或独资的形式进行生产布局。这些国际巨头在高端市场优势明显，在玉米、水稻和小麦等粮食作物方面，从拖拉机、联合收割机到农机具，高端市场基本被它们垄断。

为顺应我国农机行业市场需求向高端产品转移的趋势，保障我国粮食生产安全和农业现代化的需要，本土农机企业必须加快推进转型升级步伐，调整产品结构，提升产品质量和档次。加强农机供给侧结构性改革，将使供给体系更加适应需求结构的变化，有利于创造和释放农机新需求，促进我国农机行业持续稳定增长。

3压捆机成为新热点

在这种行业大变局下，星光农机瞄准了两个新的切入点：农作物秸秆捡拾压捆机和采棉机，进行重点突破，试图在农机供给侧改革中占得先机。

农作物秸秆捡拾压捆机是推进我国粮食和主要经济作物联合收获、粉碎、捡拾打捆全程机械化的重要环节，既可以减少焚烧，从源头上保护空气、生态环境，又可以促进秸秆变废为宝、提高综合利用率。正因此，压捆机已成为农机行业的一个新热点。

我国是农作物秸秆产量大国，预计到2020 年农作物秸秆综合利用率达85% 以上， 综合利用量将达7 亿吨左右。据此测算，秸秆压捆机保有量要达到16 万台以上。而2015 年市场保有量尚不足4 万台，每年平均增加量应在2.4 万台以上，新增市场空间较大。以秸秆捡拾压捆机为主体的秸秆收集处理相关机具正进入快速成长期，过去几年的增速均超过20%。

而被次星光农机收购的标的之一-- 湖北玉龙正是国内领先的压捆机研制企业， 其生产的系列压捆机具有秸秆成捆率高、性能稳定等优点，能对小麦、稻谷、玉米、牧草以及棉柴等作物秸秆进行打捆作业，可适应旱田、水田和丘陵地带等环境作业。目前，湖北玉龙已处于批量生产阶段，产品系列丰富、业务成熟、客户基础稳定，2015 年的净利润已达1926 万元，有较好的发展前景。

在收购湖北玉龙的基础上，星光农机还将利用其领先优势，进一步扩大产能，迅速占领市场。在拟募集的10 亿元资金中，就将有2 亿元投向年产5000 台压捆机项目。项目实施后，星光农机将与湖北玉龙在市场渠道、产品和技术、生产和运营管理经验等方面形成优势互补，充分发挥协同效应。

4采棉机自主化的机遇

进军采棉机领域，星光农机同样采取了收购的手段，目标则是成立一年有余的江苏正工。

中国是产棉大国，2013 年棉花种植面积近6500 万亩，而收获环节是我国棉花生产全程机械化中的短板和薄弱环节，是农机行业供给侧改革补短板的主攻领域之一。目前，棉田的耕整、播种、中耕施肥、植保和灌溉等环节已基本实现了机械化作业，2013 年我国棉花耕、种机械化率分别达到了94.8%、65.7%，但机收水平只有11.46%。从三大棉花主产区机收水平看：西北内陆棉区机收水平较低，除新疆兵团机采棉达到66% 外，整个新疆的棉花机收水平也只有8%；黄河中下游棉区机收水平都不到1%；而长江中下游棉区机收水平基本为零。

采棉机也是《中国制造2025》中农机装备领域的重点发展方向之一，市场需求较大， 目前基本被外资巨头垄断，迫切需要推进采棉机自主化。2013 年全国仅有各类采棉机2700 台，又基本被约翰·迪尔和凯斯纽荷兰垄断，大型采棉机价格均在300 万元以上，且专机专用，日常维修保养费用较高。截至目前， 国产成熟的采棉机较少，核心关键部件-- 采棉机采头仍主要依赖进口，使用寿命和性能与国外产品差距大。工信部在《中国制造2025》系列解读文件中提出，到2020 年国产采棉机市场占有率达到30%，到2025 年达到60%。现状与目标之间差距很大，意味着国产采棉机面临难得的机遇。

江苏正工目前已成功研制出自走式三行棉花收获机，该产品经农业部棉花机械质量监督检验测试中心及新疆相关机构的检验、鉴定，采净率、含杂率、撞落棉率等性能可以与国外同类产品媲美，而且还具有寿命持久、成本低、易于维修等特点，以较高的性价比受到用户的欢迎。江苏正工已实现小批量生产，在采棉机国产化过程中具有一定的先发优势。

但江苏正工目前的生产装备老旧、生产场地狭小、资金实力有限，制约了工艺水平和制造能力的提升，与国际农机巨头相比存在明显差距。因此，必须通过新建生产基地，引进国内外先进的生产工艺和设备，快速提升综合实力。在拟募集资金中，有3.55 亿元将投资于年产800 台采棉机项目，星光农机可以利用江苏正工在采棉机国产化上的先发优势，迅速占领市场空缺。

综观星光农机这两项收购，不难发现： 该公司都是瞄准我国农机行业发展中的短板，通过收购本土具有一定优势的企业快速切入市场，再利用上市公司的资金优势加大投入，迅速扩大生产能力，以满足市场需求。由此，公司的投资项目与行业发展大势紧密相连，风险大大降低，有助于公司未来业绩的稳健增长。

版权：如需转载请标注来源：《农经》杂志 （微信ID： nongjingchuanmei ）

    关注 农经传媒