微股评 （2016年4月25日）

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2016年4月25日 上午9点

【银河投顾】周五两市低开后窄幅震荡，受到商品交易所警示风险影响，资源股大幅调整，创业板走势明显较强，不仅逆势收红，还重返2100点上方，午后大盘止跌回升，沪指一度震荡拉升，尾盘以红盘报收。根据历史数据统计，我们将指数涨幅大于15%的行情定义为中级反弹行情，1995年以来共出现13次，本次是第14次，平均反弹持续时间为68个交易日，平均涨幅27%。而本次反弹从1月28日开始的反弹已经持续了55个交易日，反弹幅度为17.4%，本次反弹时间、空间均已过大半，因此我们认为反弹已进入下半场。一方面周四期货市场全面爆发，所有板块全线大涨，上演涨停潮，螺纹钢成交额更是超沪深两市总和，投资者排队开户，期货市场的火爆吸引更多的资金入场。这说明当前A股市场所背靠的资金面非常宽松，目前市场的投机资金可以用泛滥成灾来形容。但沉闷的A股缺乏足够的弹性来吸引场外资金。维稳行情导致了市场的弹性大大降低，难以获得热钱的青睐。货币政策宽松所带来的场外资金未能进入股市，短期来看A股吸引力下降。另一方面目前市场恐慌情绪虽有所平复，急速大跌后投资者的情绪需要修复疗伤，尽管连续暴跌的条件不具备，但趋势破坏后的调整压力仍需时间震荡消化，因此短期走势难免反复。从技术面看，周五两市量能萎缩十分明显，股指上有30日均线压力，下有60日均线支撑，短期市场或将重返箱体震荡。操作上短线仍需以防御为主，在反弹行情的下半场，保持高抛低吸的节奏、且战且退。

2016年4月22日 上午8点45分

【银河投顾】周四沪深两市全线低开，资源股表现抢眼，钢铁、煤炭、稀土永磁板块里多股涨停。午后股指小幅回落震荡，临近尾盘再度跳水，量能明显萎缩。根据历史数据统计，我们将指数涨幅大于15%的行情定义为中级反弹行情，1995年以来共出现13次，本次是第14次，平均反弹持续时间为68个交易日，平均涨幅27%。而本次反弹从1月28日开始的反弹已经持续了55个交易日，反弹幅度为17.4%，本次反弹时间、空间均已过大半，因此我们认为反弹已进入下半场。一方面周三股指的的重挫主要是因为在经历三轮股灾之后，投资者信心极度不稳定，存量博弈的环境下，一有风吹草动，立马就跑。但本轮行情并未过热，绝大多数个股获利盘并不是特别多，这也意味着市场缺乏持续杀跌的动能。另一方面展望二季度，经济回暖、通胀温和的势头有望持续。虽然这种建立在刺激地产和基建基础上的老式复苏能否持续值得商榷，但经济初步企稳恰好为改革提供了难得的机遇期，扭转市场的悲观预期，稳定了投资者的信心，此外深港通、MSCI纳入A股都可能成为重要的事件催化，这些基本面的好转使得股指被连续杀跌的可能性较小。总的来看，目前股指并不具备连续杀跌的动能，所以过分恐慌不可取。不过在多空因素交织下，观望气氛颇浓，市场短期仍将呈现区间震荡态势。在反弹行情进入下半场的时点，投资者必须要冷静对待，仓位控制仍是重中之重，继续保持高抛低吸的节奏，且战且退。

2016年4月21日 上午9点

【银河投顾】周三两市小幅高开，随后承压回落、逐级下跌，下跌过程中银行股的表现较为稳定，资源股全线回撤，题材股集体重挫，沪指快速跳水，3000点关口失守，午后大盘继续大幅杀跌，沪指接近2900点，跌停个股大量增多，临近收盘跌幅收窄，两市成交量有所放大，沪深股指失守30日均线。综合市场各方观点来看周三的消息面较为稳定，并没有直接导致股指大幅下跌的信息，所以我们认为导致暴跌的原因主来自市场内部。一方面近一个月来行情始终处于反复震荡过程中，权重板块的低迷、题材板块的不持续，使得股指难以向上拓展空间。尤其是市场量能的不断萎缩、热点轮动过快，打击了市场人气，盘久必跌的心态造成投资者谨慎情绪大幅升温，而存量博弈下的行情投资者心态本就十分脆弱，一有风吹草动就形成了踩踏效应。另一方面近期债券市场违约事件频发，机构投资者风险偏好明显收紧，投资者对信用风险逐步产生较大担忧，数据显示，截止本月18日，共有62起债券取消或推迟发行，金额达600亿元，信用违约事件可能在二季度继续发酵，对市场信心造成负面影响。综合来看市场在缩量盘整后出现放量杀跌，市场的平衡已经被打破，未来或将引发新的多空博弈，沪深两市均跌破20日均线，短期而言市场空方力量占优。投资者宜减仓以规避市场系统性风险，面对市场的急速回调，做好防御性措施，尤其应严控仓位、把握好市场的节奏，高抛低吸、且战且退。

2016年4月20日 上午9点

【银河投顾】受外盘表现较好的影响，周二股指全线高开，随后震荡走低。临近收盘，券商股快速拉升，沪指上行，日K线呈三连阴走势，成交量大幅萎缩。从基本面来看，一季度经济数据迎来开门红，房地产和基建发力拉动经济增长，经济出现企稳的迹象越来越明显，随着房地产投资见底，尤其是3月份二三线房地产市场的销量和土地购置大幅回升，经济已度过快速下滑期。信贷具有一定领先性，1季度信贷规模放量到4.61万亿，短期将继续推动经济回升，预计2季度GDP增速将回升至6.8%。宏观经济的企稳反弹、通胀温和回升，再加上深港通以及A股纳入MSCI的预期，市场情绪得到提振，A股整体在基本面好转的带动下将呈现逐步企稳上行的态势。从技术面来看，市场近两日的成交量再度萎缩，20日线附近的支撑作用有所显现，投资者的惜售行为加重。而随着指数的调整，量能一再萎缩，即表面市场资金的谨慎，也同样表明市场抛售压力的不足。日K线的MACD指标的红柱继续缩短至零值，而KDJ指标高位的死叉已形成，说明短期内市场的调整压力较大。虽然目前短线大盘走势不太乐观，但大盘就此结束反弹的可能性也较小，随着指数接近前期成交密集的强阻力位，反弹或已进入下半场，尤其是市场情绪较为平稳，并未出现恐慌性的抛售。随着投资者的信心持续回升，预计大盘仍有攻击3100点的机会，但进二退一、反复震荡的格局暂时不会改变，策略上我们建议短线需控制仓位，切勿追涨杀跌，保持谨慎，且战且退。

2016年4月19日 上午9点08分

【福州冶山路营业部操作建议】昨日两市低开调整，全日呈现弱势整理格局，行业板块全线下挫。从基本面来看，目前依旧未有较大利空消息现世，市场位于在上升通道之中，市场大的上行趋势仍在，沪指短期压力位集中在3100点，我们认为近期指数处于震荡态势，重点在于把握结构性机会和交易型主题投资机会。由于市场依旧缺乏具备持续性的领涨板块和主题，当前市场存量博弈的格局尚未打破，市场的波动和反复难以避免。后续股指有望延续拉锯盘升格局，但操作难度加大，建议投资者尽量多看少动，切忌追涨杀跌，密切关注量能的变化，耐心等待股指的回落。（仅供参考）

2016年4月18日 上午9点30分

【银河投顾】周五沪深两市小幅高开后震荡，创业板走势最弱，板块热点不明显，随后开始震荡走低，钢铁、煤炭等权重板块的调整拖累股指逐级下行，个股呈现跌多涨少格局，临近尾盘，大盘震荡上升，但未能收复失地。两市股指并没有延续前期大涨的惯性，而是出现窄幅震荡的态势。一方面技术面上看，市场近期走势始终保持一个震荡向上的大致节奏，每一次创出新高往往之后马上出现调整，而每一次调整引发市场担心时往往之后很快出现上涨，使的行情不断在犹豫中前行。大盘经过连续反弹后，目前面临3100点上方重重套牢盘的重压，已略显得力不从心，没有成交量的继续配合难以突破，预计震荡盘升为目前市场的主要格局。另一方面从各位目前多位重量级人物唱多的逻辑来看，主要是经济面短期得到改善、政策存有利好、美国加息延后等国际环境、国内经济通胀和流动性都处于较好时机等等因素。从本周的行情来看,资金分歧开始加大，市场无法达成一致性预期，尤其目前市场量能难以持续放大下，市场热点持续性不足，场内资金的态度仍然偏向于谨慎，在这样的背景下，短期内反复震荡的格局难以改变，存量博弈格局仍将延续，市场退一进二的状态或将在相当长的时间内存在。总体来看，煤炭有色、钢铁等表现较强的板块虽然出现调整，但整体跌幅仍处于合理区间内，同时市场的热点持续性不强，所以市场无法形成合力，爆发力就大打折扣，大多数个股向上冲击的力度都较难持续，在这种市况下，建议投资者不要追涨，逢低关注各板块间轮动的机会，寻找机会逢低吸纳，并降低盈利预期。

2016年4月15日 上午8点45分

【福州冶山路营业部操作建议】周四两市小幅整理，消息面利好因素继续在累积，央行对17家金融机构开展MLF操作共2855亿元，相当于降准20个基点，管理层通过各种政策安排呵护市场的意图明显。但市场信心仍显不足，两市的上攻节奏仍无法畅快淋漓，因此总体市场整体震荡上行的可能性更大，我们预计股指依然维持在五日线上盘整的态势，3100点上方依然压力较大，没有成交量的继续配合短期难以突破。只有放量上涨才能带动市场人气，才能吸引场外资金流入，才能成功突破前期密集成交区。沪指将继续在3100附近震荡反复，以时间换空间的方式不断消化压力，建议密切关注成交量的状况。操作上我们建议3100点区域不宜追高，可逐步减仓，待指数回落再适当低吸。（仅供参考）

2016年4月14日 上午8点45分

【银河投顾】周三两市高开高走，三大股指呈现震荡走高的态势，盘面上煤炭、有色、券商这三驾马车领涨，携手做多，盘面呈现普涨格局，煤飞色舞行情再现。午后股指持续高位盘整，尾盘出现缓慢回落。沪指盘中突破前期高点3062点，市场做多热情全面激活。近期政策面暖风频吹，公开看多的声音逐步增多，场内主力护盘意图明显，权重股、题材股轮翻拉升护盘。消息面来看，周三基本面利好信息的密集发布是股指走好的关键1、外贸数据出现大惊天大逆转， 3月出口猛增逾10%，进口降幅大幅缩窄。这意味着经历前两个月低谷的中国外贸，在3月迎来超级大反弹。2、国家发改委对最新发布的经济数据评价称，中国一季度经济实现了“开门红”是客观的，是实事求是的，是有充足依据和充分支撑的。3、从中国投资者保护基金公司获悉，4月5日至4月8日投资者银证转账引起的资金变动净流入448亿元。其中，4月5日净转入562.40亿元。投资者保证金在小长假后的大幅净流入，说明投资者对后市的看好，投资热情正逐渐升温。近期的消息面显示经济开始呈现筑底企稳态势。在房地产投资回升趋势稳定、基建投资稳步回升、产业升级转型与改革持续推进的情况下，经济温和复苏的态势有望保持。近期A股市场出现了震荡盘升的态势，先是周一的中阳拉升，周二便跳水杀跌，周三又再度大阳升起并创新高，如此上串下跳走势一方面说明市场情绪极不稳定，反弹行情或将一波三折、进二退一。另一方面也说明了随着宏观经济数据等基本面的逐步改善，对行情起到了一定支撑作用，市场下跌空间已被封杀。操作上投资者可逢低逐步加仓，把握短线机会，但仍要清醒的认识到大盘目前仍处于区间震荡阶段，需要时间来消化前期大量的套牢盘。因此以时间换空间方式来完成这种震荡消化压力，出现大涨不要太乐观，出现大跌也不必惊慌，投资者宜在高抛低吸来不断将低持仓成本。

　　以上内容仅供参考，不构成买卖依据，投资者应根据自身来判断是否使用，独立决策并自行承担风险。祝您投资顺利！

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