微股评(2016年4月12日 上午9点30分）

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2016年4月12日 上午9点30分

周一沪深两市全线高开高走，沪指再度重返3000点大关。午后股指高位横盘，沪指强势不减，创业板涨幅更是超过3%，临近尾盘涨幅略微回落。一方面本轮反弹核心逻辑是国内外政策转暖，推动市场风险偏好上升，基本面的逐步好转是本轮反弹行情的基础。周一公布的CPI为2.3%低于预期，成为主导市场上涨的主要因素，3月CPI处于政府3%的目标线下，这意味着央行就有采取进一步宽松举措的空间，目前的宽松的货币政策不会受到通胀的干扰。与此同时3月PPI环比由降转升，这也是自2014年1月以来首次出现上涨，PPI降幅收窄超预期，证实经济周期小幅回升，企业盈利或将有所改善，尤其春节过后，投资需求复苏的迹象愈发明显，基建投资增速加快，房地产开发投资企稳。因此未来数月内PPI同比跌幅将进一步收窄，企业盈利状况也将较去年逐步好转，这些基本面的改善无疑利好反弹行情。另一方面券商股成为周一反弹的风向标，监管层重新调整了券商的风控指标的信号，再次引发了券商股井喷，从而带动两市同步上攻，个股也再现欣欣向荣的一面。虽然监管层紧急辟谣表明了此举并非鼓励加杠杆，但在满足资本杠杆率要求的条件下，券商杠杆调整的自由度加大，对券商整体形成一定的利好，所以券商股带领权重集体向上也在情理之中。综合来看，市场环境在变好，经济有企稳回升的迹象，货币政策有继续保持相对宽松的环境，政策上对股市比较有利，市场大幅下跌的空间已被封杀。短期市场仍会维持前期的反复震荡，进二退一，为攻击3100点打下坚实的基础。沪指只有在3000点附近的持续盘整，才能更好的酝酿新的攻击走势，投资者最好的策略还是高抛低吸，坚持积小胜为大胜的原则，涨了就卖点儿，跌了就买点儿。

2016年4月11日 上午9点30分

周五两市受外盘影响小幅低开，随后三大股指呈现低位震荡的态势，沪指跌破3000点。午后沪指在3000点下方持续震荡，盘中银行股一度崛起带动沪指跌幅收窄，但随后题材股表现萎靡，银行股回调，沪指再度下挫。两市人气低迷，黑色星期五再现，临近尾盘股指跌幅收窄。一方面人民币兑美元汇率不降反升，各类民间理财机构的受到严格监管等这些超出年初预期的因素，对A股市场构成利好，周五资金面上更是再现利好，企业年金可入A股，截至去年年底，企业年金积累基金达到9525.51亿元，按照现行规定的30%投资上限，企业年金可供投资二级市场股票的理论上限提高至了2857.65亿元，市场有望再迎增量长线资金，因此政策面的暖风频吹已经封杀股指大幅下行的空间。另一方面尽管股指近期连续出现了回落，但随着不断逼近20日均线，继续下行的空间非常有限，股指回落时并未伴随成交量放大说明市场人气仍在，并未形成恐慌出货，短期的调整属于上涨过程中的正常行为，实际上在3000点附近只有通过多空反复的博弈，才能消化前期的套牢盘和获利盘。本轮行情的主流群体无人驾驶、锂电池、充电柱等板块虽有调整，但整体趋势仍在，主流品种仍然有资金活跃其中，促使市场的热点得以延续，维持市场刚刚聚拢的人气。从技术上看，上证综指短期均线系统仍呈多头排列， 20日均线处或有一定支撑，鉴于各指数的5周均线、10周均线都已经金叉，并已拐头向上，市场短期下跌空间有限，日线级别调整不会影响趋势发展。投资机会方面，我们判断机会主要集中在一季报预增的板块个股，尤其是锂电池、猪肉、光伏行业等业绩大增而带来的投资机会，市场短时间内进入“重个股、轻板块”的阶段，操作上投资者应当耐心等待股指调整完毕，做好高抛低吸为宜。

2016年4月8日 上午9点05分

周四两市小幅高开后持续震荡下挫，股指翻绿，题材股表现低迷，沪指盘中大幅下挫，盘面上热点极其分散，前期强势股并未出现连续涨停的效应，指数总体上呈现震荡走低的趋势，个股呈现普跌格局，但从跌幅榜来看，大幅下跌个股并不多，权重板块的调整是指数回落的主要动能。目前大盘已进入强势区域，反弹趋势不改，盘中回踩5日均线是正常的技术调整，目前市场主要有三大压力，首先是技术上的压力，2016年元月沪市只用了11个交易日就下跌了将近700点，这个区域没有经过充分换手，所以套牢盘很多，需要时间不断上下反复，以这种震荡的方式来消耗套牢筹码。其次，解禁依旧是制约市场的重要压力，2016年全部解禁规模超过1.3万亿元，一旦行情连续上扬必然导致大规模减持，将使行情受到制约。其三、从交易结算资金来看，上周净流出726亿，结束了两周的净流入，表明资金面不容乐观，部分投资者开始兑现收益。虽然有这些压力存在，但是目前A股市场有利因素依然较多，投资者中期看好的思路并未发生太大的转换，因此两市股指整体表现依然较为平稳，没有再度出现恐慌杀跌的悲惨局面。综合来看，股指历经连续的反弹行情，指数在短期内处于技术上的高位区域，目前市场聚集了相当的获利筹码，如果市场没有强有力的量能支撑，指数在到达压力位时会选择震荡或者回落，从周线上看，市场技术形态利于多方，短线看半年线3200点附近压力较大，投资者应多关注此点位的成交量与热点轮换情况。我们认为回踩是为了更好的上攻，沪指短期震荡反弹态势仍会延续，总体会呈现出进二退一的格局。因此，对于涨幅较大个股我们可逢高获利了结，而对于滞涨类个股，我们则可大胆逢低布局。

2016年4月7日 上午8点45分

【银河投顾】周三沪深两市双双低开，沪指呈现低位震荡走势，午后跌幅一度跌近1%，后在军工股的拉升下回调，但由于做多意愿不足，最终未能翻红。创业板表现抢眼，盘中一度重返2300点整数关口，创出本轮反弹新高。一方面数据统计2000年至2015年4月沪指走势显示，近16年来，沪指10次上涨，只有6次是下跌的，上涨概率达62.5%。其中2015年沪指更是大涨18.51%。A股经过三轮股灾的洗礼，市场估值已经趋于合理，特别是以沪深300为代表的大盘股，估值水平已经接近2014年2000点水平。在资金面持续宽裕的背景下，红四月值得期待。从近期融资余额来看，股市在经历了大幅波动和去杠杆之后，融资融券等杠杆资金有再度活跃之势，我们认为反弹启动初期，杠杆资金的活跃有助于恢复人气，推动行情向纵深发展。从资金角度来看，资金面持续保持宽裕没有发生变化，资金价格也一直维持在较低水平，有利于刺激市场风险偏好的提升。另一方面从技术上看，沪指经过连续在3000点附近的反复震荡后，走出量价齐升的突破之势，个股的活跃度明显提升，市场人气已被逐步激活，因此股指向上仍有空间。尤其是沪指已有效突破5178点至3684点连线形成的下降趋势线的压制，股指上升空间或已打开，前期趋势线对指数的压制作用已慢慢消散。综合来看我们预计沪指4月或将震荡盘升，剑指3200点上方，在一些题材股，债转股概念股依旧活跃，很多个股出现连续的涨停板情况下，市场情绪活跃，热点轮换有序，市场赚钱效应凸显，我们认为这些都是市场企稳向上的基础。建议投资者借盘中回调，逢低积极布局底部蓝筹和年报超预期的个股。

2016年4月6日 上午8点45分

【银河投顾】周二沪深两市小幅低开后，在5日均线处获得支撑，震荡上行，盘面上中字头权重股、题材股联袂表演，股指强势拉升，午后两市股指持续走高，沪指放量大涨创反弹新高，创业板较主板更加强势，上涨超3%。从资金面来看，随着股指前期摧枯拉朽的下跌，系统性风险已大幅释放，长线资金已开始逐步入场，A股市场存量博弈的格局正逐步改变，1、外管局旗下三大投资平台所持A股市值已超过270亿元，外汇储备的投资转向国内上市公司无疑是一个巨大突破，并对A股构成巨大的资金利好。2、养老金入市步伐加快，自5月1日起施行，按照30%的股票投资上限，理论上有6000亿元规模的养老金正在场外集结。3、海外资金持续流入，作为外资投资A股的重要通道，沪股通已连续18个交易日净流入，整个3月份累计净流入金额181亿元，创下去年9月份以来新高。4、MSCI表示将重启纳入中国A股，将在6月份公布决定，如果A股纳入MSCI新兴市场指数，将促进外部资金流入，最大资金流入规模可能接近万亿元人民币。在市场各长线机构达成共识的情况下，大盘底部无疑进一步被夯实，结构性行情将得到进一步的体现。从技术上看沪指已有效突破5178点至3684点连线形成的大的下降趋势线，沪指已连续五个交易日盘出趋势线的压制，股指上升空间或已打开，尤其周二中字头股票活跃，显示大资金活跃度在增加，市场的活跃度也逐渐升温，后期大盘或将有进一步走强的潜力。当然，目前市场还存在较多不确定性因素，长线资金入市还需要一个过程，反弹不会一帆风顺，反复震荡，曲折前行将是后市主基调，但目前大盘反弹趋势不改，操作上建议投资者依然采取轻指数，重个股的策略，做好高抛低吸。

2016年4月5日 上午8点45分

【银河投顾】周五沪指低开，随后在3000点下方震荡下行。盘中资源股坚持护盘，但做多动能不足，股指持续震荡走低，以中小创为代表的题材股全线萎靡，创业板跌幅较大。午后银行、保险、钢铁、石油等权重股止跌回升，沪指尾盘翻红重新站上3000点。今日的消息面好坏各半，一方面标普下调中国AA-评级展望至负面，并将香港AAA评级展望从稳定下调至负面，富时中国A50指数虽急速跳水后拉升，但这无疑打压了多方人气，另一方面中国3月官方制造业PMI50.2，结束连续7个月低于荣枯分界线。此次PMI回升，结合工业企业利润回升等数据，有助市场对经济企稳信心增强，如果3、4月金融、工业数据持续向好，周期板块将依然存在持续机会。加上华泰、银河等多家大型证券公司相继发布了放松两融风控指标的公告，此举表明券商已认可当前两融风险已释放到较为合理水平。上述措施有利于提升市场信心，并增加客户融资积极性。外部环境的好转有利于市场情绪的进一步提升，恢复投资者脆弱的心态，改变目前市场存量博弈的状况。从技术上看，周五沪指继续围绕 3000 点反复震荡，走出V型走势，并呈价涨量缩态势，从大方向看，目前大盘反弹趋势不改，能否向上突破，量价配合是关键。尤其沪指目前已多次在3000点附近遇阻，表明此处压力较大，若量能不能有效放大，市场仍将维持震荡以消化压力，对于个股建议区别开来对待，如对高股息率、高成长性个股可坚定持股信心，而对业绩惨淡、有隐患的小盘股须及时调仓换股为宜。

2016年4月1日 上午8点55分

【福州冶山路营业部操作建议】周四两市高开整理，资金动向明显趋于谨慎，目前A股基本处于存量博弈状态，随着三月初市场逐步回暖活跃，新增资金的缓慢入场，这种存量博弈的状况有所好转。综合来看，虽然目前市场状况正在逐步好转，但趋势性的机会仍需等待，预计后市多空双方还会在3000点附近反复争夺，股指经历了周三的大幅冲高之后，周四反复围绕3000点震荡，调整力度不大，这说明市场短期仍存在比较强的冲击力。两市成交量连续小幅放大，充裕的成交量有望为后市起到蓄势的作用。我们预计大盘在这波蓄势调整之后会有更好的表现。（仅供参考）

2016年3月31日 上午8点45分

【银河投顾】周三沪深两市高开高走，券商股开盘领涨两市，盘中两桶油拉升，市场进一步走强，同时题材股也表现抢眼，各板块普涨。午后两市再度上攻，创业板涨超2%。两桶油等权重股持续表现强势，沪指持续高位运行，题材股多点开花，个股行情也渐趋活跃，市场人气彻底激发。从盘面看周三的大涨主要是受消息面的刺激，利好的集中释放激活了沉闷的市场，主要是受如美联储耶伦讲话导致短期加息预期弱化、外管局子公司现身浦发银行和南京银行年报、基金公司已拿到社保新增资金，百亿资金即可入市等多重利好因素叠加，导致市场跳空高开，强烈提振多头信心，权重板块与题材股联袂表演，市场人气也得到彻底激发。总体来看，近期大盘持续回调，但沪股通资金始终保持净流入，且股票交易结算资金连续两周净流入，投资者开户数连续五周呈增加态势，这些场外资金和投资者的缓步进入，充分说明3000点机会大于风险，短期要关注沪指3000点上方的压力，由于周三成交量虽有所增加但幅度有限，如果后期量能不能持续放大，股指或将继续在3000点附近窄幅震荡，也就是说，股指又将重归目前的动态均衡的状态，预计股指经过充分横盘整理之后，继续上行仍将是大概率事件，但需重点观察量能的释放情况。对大盘的震荡我们不应在恐惧，而应精选个股大胆调仓布局。操作上，要注意规避虚高概念股和前期一些暴涨后的个股，而要适当布局滞涨蓝筹和业绩超预期的成长股。

2016年3月30日 上午9点

【银河投顾】周二两市双双低开，随后低位震荡，早盘收一度小幅跳水。午后股指探底回升，但力度以及幅度不大，此前一直坚持护盘的银行股转多为空，题材股权重股集体低迷，尾盘再次跳水，全天呈低开低走弱势表现。我们知道A股经历了三次大规模的暴跌后，投资者风险偏好普遍降低，往往买股票后能赚点就跑，心态极其脆弱。进入2016年后，这种状况越发明显，A股基本处于存量博弈状态，存量博弈的一个显著特点就是资金崇尚短炒，短炒往往带有传染性，只要市场出现调整，大家就拼命止损减仓，让市场其他参与者更为恐慌，使得追涨杀跌，一有风吹草动就跑成为一时的风气。在弱势的市场中，这极容易形成恶性循环。不过随着三月初市场逐步回暖活跃，市场情绪逐步稳定，随着恐慌情绪的逐步消除，新增资金与新增投资者的进入将逐步改善A股市场存量博弈的问题。短期来看，沪指自3月21日重上3000点之后，就陷入震荡盘整态势。尤其近几日沪指连续冲击3000点未果，券商等金融股持续下跌对市场人气伤害较大。市场情绪重归谨慎，市场重心逐步下移，成交活跃度有所下降。由于目前市场处于缩量调整状态，因此市场需要放量才能改变现状，后期我们需要密切关注量能的变化。综合来看，市场环境虽有所改善，但尚未形成趋势性机会，尤其是又到月末、季末的时间节点，市场资金紧张，在市场众多不确定性因素下，我们对反弹高度应有理性的预期， 投资者宜继续保持谨慎、耐心等待入场时机。

2016年3月29日 上午9点

【银河投顾】周一沪深两市高开高走，沪指快速冲高并冲上3000点，创业板盘中一度涨近2%。随后两市遇阻回落，沪指围绕3000点展开激烈震荡，创业板涨幅也收窄。午后题材股权重股携手降温，沪指走势低迷，券商股带头砸盘，股指纷纷跳水翻绿。一方面从技术上看，大盘基本走出不规则的 N 字形走势，整体呈价涨量增态势，沪指在3000 点上方受到明显压制，形成窄幅震荡，从周线来看，目前由于偏离 5 周均线仍较远，超买引发的获利回吐，制约着大盘的上行空间，存在调整需求。近几日沪指反复冲击3000点受阻回落，这即是技术调整的需求，同时也是对一些诸如严查新型场外配资等消息面所作出的自然反应，市场只有经过充分整理后才能再上台阶。另一方面，随着行情的逐步演变，市场悲观情绪得到一定修复，高风险偏好资金开始入市，从近期融资融券余额不断增加可见一斑。我们预计在当前内外超预期因素共振下，春季反弹行情动力仍在，本轮行情是由于国内外政策面偏暖而引发的风险偏好上升引起的，建议密切关注4月中旬公布的经济数据，包括经济增长情况、国内通胀上行趋势、人民币汇率波动、美联储升息立场等因素的变化。预计市场还需要进一步消化上方压力，但是整体向上的运行趋势没有转变，投资者可以在调整过程中逢低吸纳，等待下一次的上涨机会，重点挖掘结构性机会，反弹行情中涨幅最大的往往以超跌股为代表的，对于近期拉升过快的个股要保持谨慎的态度。

2016年3月28日 上午9点

【银河投顾】周五两市双双小幅低开，市场总体上呈现震荡格局，市场热点板块凌乱，创业板领跌两市，近期的热点板块则集体哑火。临近尾盘，两市迎来一波快速拉升，股指迅速收回失地，三大股指继续维持窄幅震荡格局，两市合计成交5534亿，较前一个交易日再度呈现大幅度萎缩，买盘非常不济。市场主要出现两个显著特征，一是量能继续萎缩，说明多空双方再度达成弱平衡态势，既表明市场持股稳定性尚好，也表明已经退出的资金仍处于观望等待之中。一般而言缺少量能的反弹我们不宜过于乐观，不过虽然指数受制于成交量，但在政策面暖风不断的大背景下，市场结构性机会将不断，特别那些高股息与受益于政策利好的个股，更有望在弱势行情中走强。二是部分强势股出现补跌，但并未形成盘口恐慌，筹码的稳定性相对较好，表明多头仍占据主动。如近期走势最强的充电桩、无人驾驶等龙头股，一度快速调整，但低位承接力很强，很快又再度拉起，强势震荡特征初现，只要龙头不倒，市场依然有戏可唱。从中长期来看，市场存在一定结构性机会，在利率持续下行、金融资产配置吸引力增强的背景下，资本市场健康稳定发展的方向没有改变，市场仍有望重回中长期上行通道中。从短期趋势来看，两市进入快速上涨后的调整阶段，市场谨慎情绪进一步提升，市场震荡程度将进一步加大，个股短线风险有所增加。预计沪指将在5日均线与10日均线之间反复震荡整理，建议投资者控制好仓位，切勿追涨杀跌，等待调整后的机会再现。

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