深度解析！中央经济工作会议“到底”说了啥？

梅森股谈welcomeMASON货比政策：中性偏紧，意味着流动性稳中吃紧，未来价值资产成长受限。市场政策：全...

MASON

宏观层面：稳中求进的大方向不变。每年中央经济会议是对下一年经济的部署和规划（如：2016年的中央经济工作会议是对映2017年的，2017年是对映2018年的），我们把2016年货比政策和2017年做个对比会发现：总体政策不变，但流动性可能会越来越紧（市场上的钱越来越少）。

2016年的货币政策：中性，调节好货比供给的阀门。

2017年的货币政策：中性，管好总阀门，守住不发生系统性风险的底线。

从今年货比政策的字里行间可以看出，流动性（市场货币供应量）可能会趋紧，宏观层面对与资本市场来说肯定是不利的。从当前市场来看，流动性收紧已经对市场带来影响，尤其反应在利率上。

美联储加息之后，中国央行也跟着加息，尽管幅度只有0.05%，但这个动作释放出的信号对金融资产的影响从近期的股市和债市中可以看得出来。利率明年易涨难跌，货币政策保持中性，在这样的政策下，流动性很难宽松，在保障不发生系统性风险的情况下，货币紧缩的状态可能还会延续。另外，随着美联储更大加息周期的到来，以及中国人民币国际化，中国资本市场国际化的推动，会导致利率持续上涨。

在这里我要跟投资者说一句（可能大家不好理解）：10年期利率一般是我们计算价值资产的一个指标（一般在2.5%-5%这个区间），同时也是计算相对估值的重要指标。说专业点叫：未来永续现金流的折现，更为重要的是偿债的无风险收益率（装b用的，大家可以忽略）。这个指标的意思是，利率越低，市场上的价值资产越便宜，投资的价值越大，收益越高。利率越高，市场上的价值资产越贵，投资价值越小，风险越高。我们看到2016年末2017年初的利率是2.6%，而现在的利率是4%左右。也就是说，2018年市场上的资产价值在一开年就很高，估值太高，东西太贵，投资价值就没那么大。

利率上涨，如果不能配合货币收紧，那它对市场的影响还是非常有限的，当前的市场货币供应还是稳健上涨的，所以现在的市场波动不大。而从本次中央经济工作的态度，以及19th精神来看，收紧货币供应是大势所趋，早晚的事。预计过了18年一季度后，货币供应收紧的拐点就要来临，那时候对市场影响可能会比较大。

宏观经济层面大致如此，我们再看市场层面。

市场层面：由于宏观层面货币收紧可能常态化，那么市场很难有较大的上涨（市场是钱堆积起来的）。预计国家政策倾斜的板块存在结构性投资机会。

全面深化供给侧改革，利好国企、央企。从去年的只说农业供给侧改革，到今年的全面深化供给侧改革，未来中国的国企、央企最先收益（关注铁路、基建、石油等板块）。

住房制度首次引入长租同权，这个板块最早反应在市场上，今天开盘大涨，同时也带动房地产板块上涨。

防治污染：这个是重点，近期政策面已经多次强调未来环保的重要性，出台多个利好环保板块的政策，可以关注：环保行业全产业链。同时关注高端制造业：高端装备、通信、5G、AI、新能源汽车等。

这是我从今年中央经济工作会议中看到的几点，大家可以从这几点中规划、部署2018年的投资策略了！宏观政策面刚才说的够详细了，说说技术面：

昨天说，大盘MACD在零轴下方形成金叉，是好现象，但确认利好需要资金配合。今日上证指数资金净流入20.73亿，深成指资金净流入66.74亿，资金配合的很明显。尤其是上午股指加速跳水之后，银行、保险为首的权重集体涌入大量资金，从当时上证盘面上资金流出50个亿，到收盘净流入，在近半年的行情中实属罕见。

成交量微服放大，也是不错的信号，考验明天的是行情的延续性。宽带提速、电气仪表、智能穿戴、蓝宝石、供暖、5G、OLED等板块领涨，这些板块大多同属一个板块的叠加概念。未来仍是热门题材，存在上涨动力，值得继续关注这些板块的结构性机会。

梅森：切忌短线涨了一点点就认为机会来了，我们要找到确定性的技术拐点在做打算，结构性的机会有的人抓得住，有的人抓不住，就算有些股票是上涨的，都能被一些人做亏了，我也很无奈。所以，在你没有把握的时候，控制自己的仓位和情绪是非常必要的。

这些只是最终的收盘价格，很多股票盘中的收益要大于最终收盘的价格！

近半个月，大部分股票都跌的很凶，能挖掘出来这些标的，有这样的表现，真的已经很消耗大脑健康细胞了。很多朋友一直在问个股的走势情况，如果你明白现在结构性行情，踩正步调，还是有机会赚钱的。希望大家不要单纯的只看股票，回看当时我在文章中怎么说大盘，和行情演绎的，细节能告诉你亏在哪里！

大家可以在留言区互动，说说你对于行情的看法，以及我分享的股票对你有没有帮助。你不知道，你点赞、转发时候的样子有多美！

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