氧化铝产量氧化

中国一季度氧化铝产量下降

氧化铝调研数据显示，中国3月氧化铝产量初值472万吨，环比增长9.43%(有2月自然天数减少因素)，...

氧化铝调研数据显示，中国3月氧化铝产量初值472万吨，环比增长9.43%(有2月自然天数减少因素)，同比下降2.52%，按自然月折算日均产量15.21万吨，环比增长2.4%。一季度中国氧化铝产量1362万吨，同比下降3.12%。

按当季分月度连续数据来看，一直到中国农历新年后的2月底，中国氧化铝产量仍受去年四季度以来的大面积减产而惯性下降，借助国内铝价在一季度的平稳回升，到3月份国内氧化铝产量开始明显增加。由于在目前氧化铝价格1950元基本站稳的基础上，多数氧化铝产能开始现金流为正甚至完全成本盈利，可以预期4月份中国氧化铝日产量将继续出现3%以上的环比增加。

从月度和季度的产量同比数据来看，中国氧化铝产量在去年年底开始大面积减产，调整相对剧烈，而且连续的十个月以内，国内新建氧化铝产能形成的新增产量有限，因此同比去年同期的产量数据，月度和季度均出现明显下降。

分省份来看，山东地区仍为国内氧化铝产量最大省份，但由于产业链配套完善，当地月度外销氧化铝(含少量串货可能)预计不超过20万吨，对整体市场的价格影响力有限。紧随山东地区的氧化铝主产区仍是山西和河南，由于就地转化能力差，山西仍是北方乃至全国氧化铝价格影响力的绝对主导区域。

分企业来看，一季度国内未有新产能投放，但到3月底，华兴铝业二期100万吨和魏桥新建50万吨基本具备合线或者启动条件。产量持续下降动态跟踪方面，中电投山西铝业年初以来一条拜耳法管道系统停产，涉及产能40万吨左右，月度产量有所下降。中铝山西虽然老系统全部停产技改，但在3月底前系统内流量仍保证焙烧量维持在日产5000吨以上，因此总产量变动并不明显，但预计4月份产量将出现更加相对明显的下降。广西信发因为新赤泥坝尚未完全建好，加之矿石品味波动，日产已经连续在5000吨左右低位徘徊，月度产量较满产明显下降。华兴铝业由于消缺和与二期项目的合叉，在3月底开始停车一周左右，但当月产量影响有限，预计4月产量部分受到影响。复产方面，由于山东信发200万吨，魏桥100万吨，广铝60万吨，以及其它完成检修，增加进料量后折算的近百万吨运行产能计入，我们仍认为4月份氧化铝产量在与减产抵消后继续出现稳健增加。