五大因素助力泰康可持续发展泰康与你共筑未来_【幸福掌中保】

新浪财经讯5月27日，泰康资产高峰论坛在北京举行，论坛上，泰康资产股权投资中心董事总经理谭祖愈发表了《生态...

新浪财经讯 5月27日，泰康资产高峰论坛在北京举行，论坛上，泰康资产股权投资中心董事总经理谭祖愈发表了《生态构建--泰康另类股权投资实践》的主题演讲，以下是演讲实录：

谭祖愈：尊敬的各位来宾，泰康的各位领导、各位同事，大家好！我给大家汇报泰康资产股权投资的一些回顾和展望。

我汇报的题目是“构建生态和创造价值”，上午很多专家已经讲过了宏观经济状况，我在这里不再赘述了。

（图）第一张图我们叫币值承压，第二张图我们选取了过去3年以来商业公司贷款收益率。切身的感受是币值承压，各位钱包里的钱越来越不值钱，收益率降低，你买的所有理财产品投资回报率越来越差，怎么办？经济新常态的投资回报在哪里？我们给了一句诗叫“不畏浮云遮望眼”，我们讲这就是我们自己的看法，我们泰康资产对经济的一些判断和对市场的一些分析。

首先我们认为眼光要放长远，其次眼光放深远，眼光要放远大。所谓放长远，现在可能要在收益性和流动性之间做一些权衡和调整，可能要考虑期限较长的资产，甚至流动性不太好的资产。眼光放深远，之前我们的投资相对结构上比较直接，未来要做结构上相对复杂、主动管理的要深入挖掘价值的。所谓眼光放远大，陈东升董事长上午讲到国际化资产配置。

我们对市场的观察，我们收集了一些数据。眼光放长远，过去三年里保险资金的另类配置从10%到接近三分之一，大家不知不觉中都在增加另类资产配置，也就是说大家都在主动地做期限上、流动性上的变化、权衡和调整。同时在另类资产中，股权和不动产投资比例从2014年到2015年慢慢在提升。眼光放远大，保险资金过去两年的海外投资从240亿美元到360亿美元，提升了50%。过去三年台下的同行们大家已经形成了共识，要在另类上发力，同时增加股权方面的投资。

未来怎么样？2016年路在何方？很多选择，延续以前的做法，小步快跑还是有什么新变化？2016年开年我们就感觉很多不一样，直面很多挑战，从去年年底到今年年初我们各位手机上经常收到一些信息“本公司代售一款产品”，产品是一款中概股退市，未来半年之内将在国内借壳，估计回报率在4倍以上。或者说“我司所代售一款产品，投资国内某行业领先的公司，该公司在国内上市或者上市最后一次私募投资，估计投资回报率在4倍，欲购从速。”真正投资到资本市场是什么样的回报率呢？

从2010年到2015年，可以看到非金融的、非股类上市公司，实体类的上市公司，实际上ROI是下降的，同时因为去年年底到年初的高收益理财产品越来越多，导致在股权投资市场包括二级市场的监管越来越严格。我们自己的行业协会短时间内出现了保监会3号准则，规范举牌上市公司股票，保监会4号准则，规范大额未上市股权和大额不动产投资。导致了比较隐蔽的资本游戏很难进行下去。同时我们长期以来享受的资本套利行为，也就是未上市公司比上市公司的估值低很多，不管通过什么手段，只要上市就可以赚快钱、赚大钱这样一个长久以来的游戏，我们这里列举了市值超过一千亿的一些公司（图），已经上市的消费类的公司10家，金融类25家，右边桔红色是上市类，蓝色是未上市类，中间那家公司是已经过一千亿公司的中位数，未上市公司的估值已经超过最大市值的上市公司的中位，各位在一级市场或者在未上市公司的股权投资以后，已经不能确保各位未来投资在上市以后能够有重大的价值提升。

因此我们给了一句诗“欲渡黄河冰塞川”，因为未来股权投资管理难度越来越难，特别是传媒人士讲过现在已经是“L”型的经济时代。

增大股权投资是整个市场的趋势，但是难度大，所以需要专业的团队以专业的态度做专业的事情。我们刚才讲的是整个股权投资市场的状况。讲到我们自身保险资管做股权投资行不行或者问题在哪儿？

我们说“将登太行雪满山”。保险资管可以投资的行业范围相对较小，同时在投资阶段来讲我们要保证保险资金安全，因此很难投资非常早期的项目。结构上很难利用第三方的资金，流程上我们投资的流程和保险业务的流程完全不一样，流程比较复杂，导致我们做投资的时候很难像市场上独立基金那样快速做出决策。再就是…人员配置、激励机制可能都存在很大的约束。

面对这样一些挑战。现在给各位汇报泰康怎么做的。我们从实践中包括自己形成的投资哲学和方法论向各位汇报。

我们叫“春江潮水连海平”，回顾过去三年，泰康直投，泰康基金投资规模稳步提升，2014年我们承诺的基金投资额15亿左右，2016年预计会达到40亿，我们深耕重点行业，我们的投资组合不是泛行业的投资而是有重点的选择。截至2016年末预计大健康领域投资要占到三分之一，海外投资占到20%，消费占到20%几，这里面还没有包括泰康集团其他业务线，对于健康养老以及自建医院的投资，如果包括这部分在大健康领域的投资部分应该在50%左右，这与泰康整体策略密不可分。

第二我们坚定稳妥地进行海外配置。已经在英国、美国配置了地产项目、特殊资产项目，包括我们投资了国际上非常顶级的私募基金，做他们的LP，累计投资金额超过30亿元，同时我们储备了大量的海外项目，主要都是在发达国家。即便在海外投资依然有行业选择、行业追求。基本以医疗健康、金融机构、特殊资产为主。我们的投资哲学是什么？经过过去从公开市场借鉴的一些经验，一定是要尊重基本面的价值，同时要围绕我们泰康核心的理念构建自己的生态。

第三个我们要做股东方运营+资源配置，实现稳定的组合投资，这样做很辛苦，所以我们用一句话“千淘万漉虽辛苦”，希望能够达到我们的地位能够催生出两个生态一个网络，一个大健康的生态，一个大消费的生态和一个搭建的海外网络，希望能够做到“吹尽黄沙始到金”。

泰康是综合性的保险集团，集团业务已经是集团化的发展态势，从寿险、财险、资产管理、医养业务、泰康在线、健康管理，我们拥有巨量的客户资源，庞大的销售渠道，我们拥有互联网的能力，有资本运作的经验，同时我们搭建自己的医疗体系，希望我们整个集团所有的业务线能够综合在一起做一件事情。

泰康业务条线延伸出的大健康生态。我们有泰康资产，有外部专家顾问团，内部团队分工，自建的医疗模块，自建三家医院，我们有泰康健康管理公司，我们和市场上非常有名气的专科医生集团、医疗器械公司达到了业务和股权合作。我们和海外最先进的医疗公司有深厚的联系，在海外对于海外的医养资产进行收购。（图）我们有互联网移动医疗，我们有信息系统，包含大数据。泰康在线本身的客户数量已经达到巨量。线上到线下是非常紧密的结合。我们自己叫自己O2O。这个平台下的四个模块如果有机地连在一起，我们将为完整的大健康生态体系造福泰康的亿万保险客户。

同时在我们生活中各个消费场景都离不开保险产品和资管产品、资管服务。我们如何搭建大消费生态。

泰康是保险集团，我们现在在电商、交通出行、餐饮娱乐、互联网金融这四大生活模块中都有投资，希望在衣食住行上都有泰康保险产品和资管服务渗透到你每个生活细节中。

通过泰康本身巨大的客户流量，我们现在1.5亿人次、1.8亿人次的用户流量，活跃用户达到五千万到七千万，可以给所有被投企业带来直接的用户。我们可以和被投资企业讨论提供更多的融资方案和流动企业资本管理的方式，给我们这些对口的企业，这就是传统金融行业和新经济下的互联网金融的有机结合。

同时我们已经投的互联网公司或者新经济的公司反过来又给我们提供了一些低成本获取客户的渠道。我们双方的数据可以交互、可以交叉、可以精准刻划泰康客户的形象，能够全前景的嵌入打造一站式保险+资管服务。

海外多种多样的资本工具搭建海外网络，通过交易架构实现稳定的期间现金流，因为我们的资产选择的全部是特殊资产，我们并没有刻意的去追求投资地标类办公楼，或者地标类的建筑，我们会选择一些特殊资产，它能够提供稳定的现金流，同时有潜在的升值空间，因此我们希望我们海外资产结构能够达到两方面的优势。第一期间稳定回报，期间后给优良的整体回报。（图）海外投资的办公类物业资产。

各位所服务的机构将来事业庞大到海外开疆拓土的时候可以联系我们，我们为各位提供办公场所。下边的图是我们海外投资的高端物业以及旅行类的酒店资产。虽然不是奢侈类的，但是保证是非常干净舒适，地点绝佳。如果各位有需求请联系我们。我们和集团内客户正在探讨价格包，凡是泰康的客户到美国出行，进到我们投资的酒店给20%的折扣，泰康的员工30%折扣。

我们面对挑战，泰康的实践是持续稳步提升股权投资规模，深耕重点行业，坚定稳妥的进行海外配置，持续稳步提升股权投资组合规模，深耕重点的行业，同时坚定稳妥的进行海域配置，我们投资哲学就是家庭投资、生态构建、组合管理。方法论一定要围绕自己的核心业务搭建生态系统，重点投资方向是大健康、大消费、海外。

总结过往如何持续发展。

有五大因素助力过去的发展。

一是战略，泰康制定了明确的股权投资策略，这是陈东升董事长和段国圣CEO给我们的长期要求。

二是我们非常强调集团内各个资源的协同。

三是我们非常重视风控，清晰地区分保险和投资不同的风控需求，做到有效率。

四是要有明确的、有效的组织结构，设置部门要有前瞻性。我们有非常完善的投后管理团队、强大的风控合规团队。

最后团队搭建要求国际化、专业化。以协同来讲论泰康人寿拥有什么样的资源，泰康投资了什么样的企业，在大消费里，我们已经为我买网进行了大量有效客户的导流。

大健康，我们为我们投资的医院，泰康每个省的分公司进行对接。医疗保险、健康管理方面有非常深入的合作。我们50%的员工来自国际性金融机构、45%的员工来自国内知名机构，保证我们既接地气又很洋气。我们员工和超过全球70%的顶级机构一起合作，我们能够在第一时间最快速度接触到投资机会。

过去十年谢谢在座各位的支持，展望下一个十年，我们有一句诗“直挂云帆济沧海、协力十年新启航”我们秉承一个开放的心态，希望能够和各位在大健康投资、大消费投资、海外投资上能够合作共赢一起努力描绘一个中国保险股权投资的新篇章，各位在一起书写历史、创造历史。

来源：新浪财经