每日视点4.25

周一沪深市场早盘低开低走，创业板创出回调新低，主板再度凭借银行、保险托底守住60日均线，午后两市震荡回升，大...





周一沪深市场早盘低开低走，创业板创出回调新低，主板再度凭借银行、保险托底守住60日均线，午后两市震荡回升，大消费、煤炭相对活跃，但指数未能全部回补当天跳空缺口，两市双双报收阴缩量十字星。

今日市场继续缩量弱势震荡。热点散乱，板块的涨跌幅度基本在+-1%以内，周期板块产生明显分化，煤炭上涨，有色、钢铁、券商下跌，涨价概念同样涨跌互现，维生素下跌，钛金属、农产品、酿酒上涨。整体而言，大消费板块兼顾消费升级、通胀预期、估值相对较低、分红比例高等特点，成为弱势市场资金的避风港。

消息面，盘后有媒体报道央行上周四窗口指导4月信贷压至月初计划70%。另本周将到期8700亿逆回购，央行近期一直采取7天逆回购、MLF这样的短中期操作来对冲流动性，资金面偏紧的预期正在成为市场的主要利空因素。

债券市场今日5年期国债、10年期国债继续承压下行，信用债收益率全线上升，短期债收益率上行更快，这反映了债券市场流动性已经相当紧张。债市一直是对资金面最敏感的市场，近期央行持续放水，但债市依旧不解渴，从另一面透露货币政策进一步释放流动性的空间和效果或已见顶。

期货市场大宗商品涨跌互现，农产品、黄金、螺纹、铁矿石下跌，而供需关系偏紧的焦炭、铝上涨，其中焦炭涨停。自上周五三大期交所联手发布抑制过度投机的措施后，市场担忧管理层进一步采取偏紧的调控政策，期市热度有一定降温，尽管当前市场受需求改善、补库存等因素支撑多头行情，但是资金和情绪推动的影响更为明显。因此，在监管层开始调控期市之后，市场多空分歧加大，预计波动也将明显加大，向股市传导的可能性也很大。

汇市方面，在岸、离岸人民币汇率均触及近一个月最低，市场静候周三晚间美联储公布FOMC利率决策，虽然市场预期6月加息的概率降到20%，但是由于人民币贬值预期一直在，故美联储何时加息成为了悬在汇市头上的达摩克利斯之剑。

综上，A股市场自从上周上行通道破位后，呈现偏弱势震荡下寻支撑的走势，受到债市、期市、汇市的制约，上行动能不足，但存量博弈和经济复苏不能证伪也导致暂难打破市场弱平衡状态。

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