一只猪告诉你大盘将飞向何方

最近不断上涨的猪肉价格，让越来越多的人开始关注。要知道，因为大家春节期间吃的好，所以每年三月份通常是猪肉的消费淡季，但今年猪肉价格却出现逆势大涨。什么原因呢？

“买股票不如买头猪！”最近，类似的段子在农副产品圈中广为流传。虽然只是打趣，但对于我们来说，猪肉价格的上涨，一直被称为“通胀”的带头大哥。这又让股民们心里犯嘀咕，莫非猪肉价格与股市也有不为人知的关系？

生猪价格VS上证指数

“近期的猪肉价格在不断上涨，与此同时A股市场也正处于反弹过程中，猪肉价格与股市之间是不是也存在相关性？”在过去的几年里，猪肉价格的涨跌多次预示中国股市的“牛熊拐点”，两者走势存在一定关联，比如2007~2008年通胀高企的时候，猪肉价格就是物价上涨与牛市终结的主要推手。

现梳理2010年以来，生猪价格走势和上证指数的运行情况后发现，两者之间的关联性。

2010年，猪肉价呈现前低后高的走势，1月至7月，生猪价格在10元/公斤至12元/公斤之间小幅波动。7月之后，开始震荡上行，之后的大部分时间都维持在12元/公斤和14元/公斤之间。而上证指数则是从2010年1月开始，由高点3300点附近持续下跌，并于当年7月创出2319点的年内新低，累计跌幅超过30%。之后，股指缓慢回升，并在当年11月份反弹至3186。

2011年，生猪价格迎来较大幅度的上涨，从年初时的14元/公斤一路上行，2011年7月至9月，涨至全年最高点20元/公斤附近，也正是这个时候，大家开始更加关注猪肉价格对CPI的影响。9月份之后，生猪价格虽然有所回落，但在12月份时仍然站在17元/公斤的上方。而上证指数从2011年3月开始就持续下跌，这种下跌趋势一直演绎到12月份。在生猪价格维持高位运行的2011年7月至9月，上证指数也是连续3个月向下展开调整，3个月的跌幅分别为2.18%、4.97%和8.11%。

2012年，上证指数的走势也没有发生太大的改观。在前5个月，上证指数基本是在2132点至2478点上下340多点的狭窄区间里展开震荡整理走势。从6月开始展开持续调整，直到12月份才迎来一轮强劲反弹。而生猪价格在当年1月至5月却是一路下跌。从5月初开始至7月初开始止跌走稳，并一直在14元/公斤上方徘徊。转折点出现在8月份，生猪价格由此开始持续回升，到了12月份时已经上涨至16元/公斤的上方。

2013年，生猪价格表现为V型走势。从1月份的17.5元/公斤的年内高点一路回落，直至2013年4月和5月回落到12元/公斤附近才止住跌势，之后开始向上展开震荡回升，7月至12月基本上是在15元/公斤和16元/公斤之间运行。同期的上证指数则表现得难言乐观，在2013年的前5个月始终在2165点和2448点之间上下不到300点的空间中波动，在经历了6月份13.97%的大幅下跌之后，在之后的6个月当中再度回到窄幅震荡整理的趋势当中。

2014年，当年，生猪价格从6月开始由跌转升，8月和9月时曾经最高一度上涨至15元/公斤上方，虽然在年底时有所回落，但是价格仍然接近14元/公斤。而上证指数在2014年的走势却显得泾渭分明：上半年基本上是围绕2000点展开小幅震荡，从7月开始一路上扬，到了12月时已经上涨至3200点上方，新一轮牛市行情正式拉开帷幕。注：2010-2014年，沪指点数除1月份为开盘价其余为当月收盘价。

2015年，1-3月份生猪价格触底后，A股和猪价比翼齐飞，生猪价格逼近2011年高点，而沪指创下5178点新高后快速下跌，并创下2927点阶段内新低。随后在8月份，生猪价格下降，A股再次震荡反弹。2016年以来，生猪价格走势上演碧空行情，再次逼近2011年高点20元/公斤附近，而上证指数从1月份开始快速下跌，创下5178点以来的新低。随后春节行情开启，加之国内众多利好的消息面，走出了一波小阳春行情。

除了猪价上涨、还有蔬菜、水果等都在涨啊，小伙伴说，房市涨的最高...超发的货币被股市房市泡沫吸收，但未流入实体经济，因此未传导到CPI、PPI等。2015年6月前后市场曾因猪价上涨而担心滞胀。

经济史上，70、80年代两次滞胀主要跟石油危机有关，在经济衰退期超发货币一般推升股市房市泡沫，而非推高CPI、PPI等，这也是为什么全球为通缩困扰而不得不加码QE甚至负利率的原因。

国泰君安证券首席宏观分析师任泽平表示，超发货币对资产泡沫的影响程度将远远大于实体滞胀风险。现在我们再次提示市场，资产泡沫大于滞胀风险。

随着时间的推移，猪肉价格上涨对股市的影响在下半年将会逐渐显现出来。

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