简述白云山

白云山...



今天先简述下白云山，年报后再细说。

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白云山为广药集团旗下的上市资产，为南方少有的医药巨头，目前形成大南药、大商业、大健康和大医药四大板块。其中大健康以王老吉为首，大南药则以众多老字号重要产品为代表。

白云山是广州市国资委唯一上市的医药平台，通过旗下的广药集团、国资发展和国寿城市持有上市公司55%的股权，另外云峰基金通过定增成为白云山的股东，为白云山的发展带来新的动力。



大健康：

王老吉和加多宝是国内凉茶的两家巨头，王老吉以正宗为标签，加多宝以营销为亮点，营销是实现利润的重要一环，但正宗则是长久之计。凉茶根植于民族文化，根基深厚，民族的才是世界的，美国有可口可乐，中国有什么？茶和酒。

凉茶市场规模大约在400亿人民币，目前王老吉和加多宝各占40%左右，预计2017年王老吉以10%的增速发展可以到100亿规模，以10%的净利率计算，给予25倍估值，则王老吉的市值应在250亿人民币。

化药（金戈）：

金戈，国产伟哥，据统计数据：中国40岁以上男性ED发病率约为46%，约有1.27亿患者。然而，这部分人群，就诊率仅约为10%。这是一个非常庞大的市场。伟哥终端市场10个亿的规模，金戈16年大约会有4个亿的销量，金戈的渠道和销售有着很明显的优势，毛利超90%。（看下图）







白云山目前总市值400亿元人民币，公司账上现金138个亿，再加上后续的拆迁款，公司将有200亿+现金。（400-200）/16.3≈12.3倍pe

看好白云山的理由，一，大消费王老吉，百亿的产品。二，中药北有同仁堂，南有白云山，两个国家级保密配方，老字号最多药企。三，乙肝疫苗在研究。四，中国伟哥。四，四百亿的市值，净资产二百多亿，一百多亿的现金。

我们将会继续持有并买入。

注：仅供参考，不作为投资依据。

送给白云山的股东们和关注白云山的投资者们。

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