【天使说】苦中作乐！经济不好，投资娱乐业恰好！

本文系天使茶馆原创，转载请注明出处！汤旭东先生是创势资本创始合伙人、董事长，拥有超过15年私募股权投资经验...







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首先感谢天使茶馆和天使实战学院的邀请，让我来给各位在做天使和准备做天使投资的朋友交流。

我是1998年在中关村正式踏入天使投资这个圈，应该是国内第一批。我当时有幸成为北京高新技术创业投资公司的创始员工，投资期应该比现在的天使还要靠前，我们投的项目全部是以创始股东的身份参与。中科院、清华、北大的实验室里有很多高新技术，我们是第一批去接触这些技术的，从众多的技术中选出那些有机会产业化的、能孵化出好产品、能够有推广价值的。基本上是各研究所、实验室的负责人出来介绍，把所有技术都展示给我们。

我个人其实是从2012年开始做天使投资的。我认为智能手机是一个风口，移动互联网会有比较大的发展，这些肯定是从天使开始起步，因为都是从0到1的事情。我们创势资本成立时间也不算长，刚一年的时间，正式投资基本上是从今年春节前后才开始。我们基金起步就是两个创始人，另一位是我之前在松禾资本时的同事，两个人认识大概六、七年，我们在松禾一起投了很多项目，投资理念比较接近。在投资领域方面，移动互联网看得比较多，也是中国现在比较有爆发力的方向之一。我们投资的四个细分领域是移动娱乐、大数据、工智能和O2O。



移动娱乐是从传统娱乐发展而来，从打扑克、看电视、玩游戏机、听CD，到页游、网游、论坛，现在有了智能手机以后，开始在手机端拓展移动娱乐这个业务。移动娱乐是一个高速发展的子行业，是智能手机驱动下发展的一个细分领域，也是发展最快的行业。移动娱乐行业是伴随着技术进步而发展的，包括硬件和软件的不断丰富。比如原来是弄个彩铃、听个MP3、看手机报，现在有手机短视频、微信移动社交，还在发展智能头盔等。随着技术的发展，移动娱乐的内容越来越丰富了。

随之而来的就是一些投资机会，目前从移动娱乐发展阶段看，还处在导入期，还没有到一个高速发展和爆发阶段。虽然4G在普及，但整个带宽的成本还是比较高，如果要看一个短视频，你这个包月的流量可能很快就用完了。我觉得伴随流量成本的下降，移动娱乐可能会有一个爆发的增长，用户的渗透率会有一个很大的提升空间。

移动娱乐的产业链中，无论是做内容的、做渠道的、做硬件的，还是移动运营商，都是一个相互关联、相互影响的整体。可能硬件技术有了进步，但卡在流量上也不行。智能手机发展很快，但如果流量资费下不来，移动娱乐这个行业还是有很大的限制；内容方面，如果盗版很猖獗，高质量的内容也出不来，所以正版化进度也影响着这个行业。



整个移动娱乐行业来说，移动游戏现在是增长变现最快的一个子行业，每年增长速度30%多，也是市场规模最大的板块；移动音乐因为发展比较早，从彩铃开始，所以用户习惯培养的比较好、渗透率比较高，还有移动阅读也是如此；现在发展速度比较快的是移动视频，随着带宽资费下降会有一个爆发性增长；移动社交现在基本被微信垄断了，在垂直社交这块不停地有创业的项目出来。整个市场规模来看，移动娱乐现在肯定是一个过千亿的市场，增速也是相当快。我们也发现，移动娱乐在整体经济不景气的情况下反而会有大发展，美国股市大暴跌的时候反而是好莱坞最好的时候，根据目前国内经济情况来看，娱乐业目前应该是一个最好的投资板块。现实也是如此，电影院、影片的质量也没比前几年好到哪里，但你却会发现电影院都爆满、一票难求。这确实也反应了经济周期下跌的时候，娱乐业是一个高速发展的事实，这也是我们为什么在移动娱乐这个行业下重金投资的逻辑。

从移动娱乐用户渗透率方面讲，最普及的是移动社交，其次就是移动阅读，再下来是移动音乐。现在比较有潜力的、渗透相对比较慢的是移动视频这个领域。移动电商还在培育中，渗透率也比较低，所以会比较有机会。如果渗透率已经很高了，再去做空间就不大了。



1.移动游戏

移动游戏是移动娱乐领域中最大的板块。在整个网络游戏市场，15年的市场容量应该是1300多亿，14年是1100亿，其中移动端14年占比将近25%。页游和端游比重都在下降，移动游戏份额每年有30%的复合增长率，所以这块是最有机会的。14年整个移动游戏的市场容量是276亿，去年增速比较快，达到86%，今年可能在50%。从移动游戏发展现状来看，页游和端游都在转向手游，把一些好的IP、内容都往手游开发。内容方面，基本上是以三国、西游这些题材为主，还有一些网络小说、一些爆款的电影动漫都会改编成游戏。

整个游戏行业竞争是非常激烈的，比较有名的像刀塔、天天酷跑这些都是吸金非常厉害、日流水非常高游戏。现在游戏厂家有6300家左右，游戏也非常非常多，多到大家每天不知道该玩什么。这个行业的竞争同时也是蛮惨烈的，比如游戏发行这一块，中小游戏没有人给你发行，导致投资也在降温。不像前几年小游戏能以小博大成为爆款，现在游戏想在腾讯发行是要过五关斩六将的，小游戏基本上是应用商店先让你试一下，然后看着数据好了再放到QQ里面再看一下数据，最后才能放到微信，能进到微信我估计没大半年的时间是不行的。发行商对内容商有很大的压制，前五大发行商占70%的市场份额，基本上处于垄断地位的。中小厂商生存的环境非常恶劣，中小型厂家只能是慢慢熬，想出一些爆款游戏是很不容易的。



2.移动音乐

移动音乐整个市场规模不大，总容量大概不到50亿。但移动音乐的普及率是比较高的，因为大家可能都有每天听歌的习惯，市场也是偏向增长的。音乐的版权问题最近开始严肃起来了，没有版权的音乐可能会受到一个严惩。从短期来看，音乐消费的成本会上升，长期来看有了正版可能会促进精品音乐出来。相对来讲是个好事，所以我觉得最近音乐行业是在洗牌，包括排在前面的酷狗、酷我也都合并了。移动音乐也是兵家必争之地，整个BAT都在布局移动音乐，像百度音乐、阿里收购了虾米音乐，包括腾讯qq音乐。整个移动音乐产业链，无非是唱片公司、作曲家、歌手和主播，这个产业链后期基本上是一个音乐平台，就是慢慢培养用户对好的音乐进行付费，这个习惯正在逐渐培养，整个产业也在逐步进入一个良性的发展阶段。

3.移动视频这两年有些新的形式，原来传统的视频分得比较细了，有综合在线视频、动画领域的垂直视频、播放平台型聚合视频，像传统的电视视频，还有一些直播，现在最热的应该是短视频。随着带宽成本的下降，这块还是有一些机会。从整个移动视频里这些子行业来看，电视视频因为各电视台基本上都有自己的移动端，比如湖南卫视、芒果TV等，所以APP会多一点；然后就是垂直在线视频、综合类视频，现在短视频应该是最少的、也是发展最好的。电视视频因为有内容制作能力，视频点播率非常高，所以发展得比较快；短视频能利用碎片化时间、便捷性、移动分享、社交属性，所以未来会有爆发性增长，包括微电影都是非常火的。当然BAT也在移动视频领域布局，现在最大的还是腾讯视频，其次是阿里系的优土、百度爱奇艺是排第三，这三家在视频领域已经做了很好的布局了。但是像这两年出来的项目美拍，其实还有机会再往前冲。所以，这个领域创业机会还是非常多的。



4.移动阅读

大家坐飞机、乘地铁看网络小说都属于移动阅读的范畴，这块蛋糕还是蛮大的，去年将近194亿的市场规模。移动阅读所消费的内容，IP可以转化成动漫、游戏、电影。我们也看到很多的小说被改编成电影、游戏，这块其实是个源头。在娱乐里面，移动阅读IP是培育成本比较低。网络写手写的小说可能一不小心就成爆款，版权就很值钱了。这也是BAT的必争之地，对于中小创业者来说空间不是很大。

5.移动社交

原来是QQ，现在是微信、陌陌，还有原来比较火的微博。微信算最大的一个移动社交平台了，这个领域基本上被微信垄断了，只能在垂直领域创造一些机会。不同的兴趣爱好，就是垂直化的圈子，根据不同的爱好、不同的年龄段，还是有一些垂直社交的创业机会的，但不是很多。移动社交积累大量用户，而且用户有年龄段、偏好等标签，那么做精准广告投放具有独特的数据变现的能力，所以在一些垂直社交领域也是有机会的。APP就很多了，有婚恋、交友等各种标签的，真正的爆款是烧钱比较多的，但是跑出来的爆款并不多，所以这个领域还是比较谨慎的。今年一季度统计有两千款移动社交APP，这块创业失败率还是比较高的，因为目前排前两位的微信和QQ太强大了。（未完待续）



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