小市值现在低估了吗，次新股是不是下一个机会？

首先，我简单说一下这个思考的由来，小市值因子一直以来是A股最有效的因子，今年以前深入民心，我从总市值最小市值...





首先，我简单说一下这个思考的由来，小市值因子一直以来是A股最有效的因子，今年以前深入民心，我从总市值最小市值30亿之下，小仓试验了几次，基本都是小亏出局。目前次新股总市值最小市值跌破20亿。目前我在关注，但还没有持仓。已经发生的事情是很好找到相应的逻辑的，新股发行变相注册制，最核心的还是再融资以及减持的基本制度的改变，壳价值的逻辑不在了，市场资金的偏好也发生了根本转变，趋势一旦形成，持续的时间往往都超乎想象，以及超过正常范围很多，这就是市场不可能总是有效性一样，如2015年小票疯牛，早已超出价值很多，但还是疯狂了那么久。

其次，我说一下我观察到的现象，按照最小总市值排列，两市基本上市值最小的股票的前50只，90%是次新股了。我对这个现象的理解是，如果从价值投资的角度上看，按照a股目前整体估值的水平线上比较，那么次新必有被严重低估的，（这里的低估不是指的股票市值和企业的绝对价值，而是横向泡沫水平比较的结果），对整体a股来说，我认为次新是洼地了。形成的原因是因为老股的持有者有其固定的持有成本，就如10000元单价买的房子，市场价以及8000了，但愿意8000卖出的也很少，这和房地产市场很像，行情火爆的时候新盘定价比周边老楼盘高，经济危机以及房地产市场资金链紧张的小年，新盘定价比周围老盘价格低。次新是新资金定价的，能便宜买，谁愿意多花钱，目前的次新定位是负反馈循环。所以定价低，是次新吸引大部分股票回归，还是次新回归，按照万有引力，小体量向大体量靠拢是大概率。

最后，我说说的我的思考，实际上我是没有让心很定的想法的，说明我能力不够，不知道边界在哪里。一个策略的有效性肯定是具有周期的，只是周期循环的时间跨度不确定，但大的方向肯定是潮涨潮落。策略越有效的时候，离越无效就越近，银行轮动也好，小市值因子也好，所以希望高手能给出更明确一点的边界。

我目前觉着靠谱的想法，应该是按照价投的思想来在小市值次新股里面挖掘高成长股。如做豆腐，做硬了是豆腐干，做稀了是豆腐脑，做薄了是豆腐皮，做没了是豆浆，放臭了是臭豆腐! 小市值因子反转也行，价值发现也行。企业成长也行。

量化投资先锋

我的观点，不时不断的进行微小小仓位试错，看看市场反应，一直到市场反应和自己预期一致，才可以加大仓位。小错不断，大错不犯。
1、要涉及价格间隔、时间间隔，仓位管理。
2、价值和成长，业绩和题材永远会成为市场争论的焦点。无所谓谁对谁错，重要的是你能否保持和市场反应基本同步。

胆小

次新股最小总市值从去年11月份的高点60亿以上（当时的同益股份 集智股份）跌到目前的18亿（目前的隆盛科技），已经只剩下30%了。我的理解，目前最少已经进入到与创业板指数同步涨跌区间了，次新股继续单独下跌的概率已经越来越小。

当日盈电子、艾艾精工、惠威科技这些主板次新股远比壳股估值还低的时候，此时解禁风险、减持风险、业绩风险已经通通消失。

w55945

用计算机监控次新股指数和次新股涨跌家指数，一个代表板块趋势，一个代表板块赚钱概率。整个板块趋势向上，且涨家数大于跌家时再介入。如果不满足两个要求，自己感觉特别好的票，特别想介入，请控制好仓位，最好3成以下。并设好止盈止损点。以上是计算机统计和概率测算结果，仅供学术参考。

730215

次新股会出现总市值低于10亿的票，那时才是市场真正的底部。历史上998大底、1600点大底和2000点底部，均出现了总市值跌破10亿的次新股。这次也不会例外，预计当出现次新股总市值跌破10亿时，新股基本就发不出去了，底部自然就出来了。

通过集思录在银河证券开户，或者通过集思录参与IB团购佣金打折的用户，自动获得集思录活跃用户资格。（买基金没有最低5元佣金限制）

长按以下二维码，选择“识别图中二维码”，关注集思录微信

特别提示

本文不构成任何投资建议，仅为信息分享。任何因本文导致的投资行为发生的亏损，本公众号及作者概不承担任何责任。

集思录 微信公众号：jisilu8  

集思录(www.jisilu.cn)是一个低风险投资理财社区，我们的理念是在保证本金安全的前提下，使资产获得稳健增长，我们专注于新股、债券、可转债、分级基金等低风险投资品种。

快捷查询：

搜索微信号“jisilu8”添加我们

回复“新股”学习申购新股基础知识回复“债券”了解债券基础知识回复“分级”学习分级基金基础知识参与讨论请猛戳“阅读原文”链接

    关注 集思录