避险资产承压金价或再达1300 央行年会在即投资者枕戈待旦

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导语：

最近三个交易日，黄金的高点越来越低，而下方支撑位在1281美元/盎司附近经过多次考验，形成三角形整理。8月24日就是全球央行会议召开的时间，投资者关注的大行情即将到来，相信如果黄金能突破整理区间，金价会迎来新的方向。

周二公布的经济数据显示，美国里奇蒙联储8月综合制造业指数为正14，与7月一致。同时，美国联邦住房金融局(FHFA)称，6月房价较前月上涨0.1%，较上年同期上涨6.5%。

同时，特朗普团队据称也在税改计划上取得进展。据Politico周二援引五名幕后谈判知情人士表示，对于如何弥补在下调个人所得税和企业税之后产生的税收缺口，特朗普的助手和国会领导人就部分最优办法取得了广泛共识。一位未具名白宫官员告诉Politico，特朗普即将发布重大税改公告。

受上述因素的提振，美元兑欧元周二录得逾两周来的最大单日百分比升幅，兑日元也录得一周来的最佳单日升幅。同时，美股标普500创一周以来最大涨幅，纳斯达克指数亦大涨1.5%，这给从美债到黄金在内的避险资产带来压力。 

过去一周因为华盛顿的政治动荡、欧洲的恐怖袭击以及美朝局势紧张导致市场情绪紧张。美国周二宣布扩大对朝鲜的制裁措施，并对其声称帮助朝鲜发展核武器和弹道导弹的中国和俄罗斯企业及个人进行制裁。

本周仍有不少事情可能会驱动金价突破关键阻力，或是令其从高点回落。贵金属的潜在催化因素包括，美国经济数据、杰克逊霍尔会议上的央行官员讲话，以及朝鲜半岛政治局势。

据华尔街日报报道，朝鲜扬言将把美国化为“灰烬”，并警告称，本周美国与韩国举行的联合军演已导致僵局恶化，只能动用“绝对武力”来解决。平壤周二透过其官方媒体发表了措辞强硬的言论，抨击了美国总统特朗普，称特朗普化解朝鲜半岛危机的手段“难以想象的粗鲁”。美韩两国称，军演旨在帮助韩国在爆发冲突的情况下进行防卫。不过平壤称美韩军演是为入侵朝鲜做预演。朝鲜紧张局势再度升级，市场避险情绪上涨，一定程度上支撑了金价。

美韩联合军演和美国经济数据疲软可能是金价暂时越过1300美元/盎司的催化剂。但是，目前来看，突破1400美元/盎司不太可能。市场将保持继续强劲的势头，美联储缩表随时可能开始，12月份也有可能第三次加息。

黄金继续受到持续的地缘政治担忧的支持，而最近的基础金属涨势以及即将到来的杰克逊霍尔会议的不确定性多时支撑。定价继续保持建设性，黄金将进一步测试1300美元/盎司。

目前的市场基本面并没有发生很大的改变，总体还是处于避险情绪比较紧张的气氛之中，市场对于黄金依然也是保持看涨的态度，不然也不会在1300回撤后一直都是维持高位震荡的格局走势了，每次的测试到支撑都是有比较强势的买盘支撑存在的。和讯黄金特约分析师李兴淼认为，黄金依然看涨，在1282-84区间做支撑节点低多思路止损在1280下即可，阻力关注下1290-92附近站稳站上了还可以看到1300的机会。本周四(8月24日)至周六(8月26日)全球央行行长将在怀俄明州杰克森霍尔召开会议，美联储主席耶伦(Janet Yellen)以及欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)均会在在周五(8月25日)发表讲话，投资者来料从中研判有关货币政策前景的新线索。

虽然杰克逊霍尔全球央行年会要到当地时间周四晚间(北京时间周五上午)才会开幕，但是在临行启程前往美国之前，德拉基在周三就会先行在德国林道市发表讲话，这可能提前拉开一波汇市大行情的序幕，并延续到本周结束。此外，日内欧洲多国发布的PMI初值数据则将进一步验证欧元区经济复苏的成色。这也意味着，在过去两周主导市场的风险事件影响逐步淡出，行情聚焦点重回政策与经济基本面领域的背景下，投资者却仍需继续枕戈待旦。

针对本次全球央行会议，市场预计：

1、德拉基可能利用这次机会淡化欧元区货币政策将开始收紧的观点，这可能会打击欧元提振美元。而从美联储的角度来说，他们可能并不是太担心通胀弱于预期...很清楚美联储需要升息。

2、尽管考虑到美国政治局势总体动荡不安，最近几日对美联储政策调整的押注减少，但如果耶伦主席周五强调通胀目标风险和金融稳定性需要密切关注的话，美联储升息的预期可能会升温。

3、耶伦的讲话内容不会有任何大的意外，但存在耶伦暗示，金融稳定性应该是美联储继续保持其政策正常化路径的另一个原因的可能性，这对市场来说是一个偏鹰派的意外。现在大环境是大家知道全球的央行都不希望看到金融条件收紧太厉害，所以眼下没有太多非常负面的想法。

美国长期利率下跌，并且美国总统特朗普落实经济改革政策缺乏进展，仍有市场人士认为金价到2018年初有望涨至四年高位1400美元/盎司。美国和欧洲之间的经济周期转换支撑欧元，这也将提振以美元计的金价。美联储的紧缩步伐慢于预期，而欧洲央行料将开始减码宽松，这将最终推高欧元，再加上美国长期利率停滞不前，这对黄金有利。

另外，黄金的其他利好因素还包括美股牛市的反转以及美国通胀继续疲软，后者将降低美联储今年进一步加息的概率。

美联储将于9月19-20日召开下次政策会议。根据CME Group的FedWatch，联邦基金利率期货价格走势显示，交易员预计12月会议上升息的几率为42%，有微弱的降息可能性。不过，由于强劲的美国经济数据支持美元，如果朝鲜局势持续降温以及金融市场低估了美联储加息次数，金价可能跌至1200-1300美元区间低端重回震荡。



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