研报整理 碳纤维新材料：碳纤维国产化大规模替代开始

研报整理碳纤维是21 世纪的“黑色黄金”，碳纤维市场空间广阔。碳纤维轻质及优异的性能使其成为新一代增强纤维，...

据统计，2011 年全球碳纤维需求量4.41 万吨， 2016 年需求为 7.65 万吨，年复合增速 11.6%，预计到 2020 年需求量将达到 11.20万吨。而 2016 年全球碳纤维复合材料需求达到 213.4 亿美元，其中树脂基复合材料应用最为广泛，占 69%的市场份额。

全球碳纤维市场外资垄断，国产化替代需求迫切。

2016 年全球碳纤维理论产能 13.9 万吨，东丽、卓尔泰克、西格里、三菱、东邦五家企业产能占全球 58%。

我国由于生产技术不稳定，产品一致性差，成本居高不下等原因，2016 年碳纤维理论产能虽然达到 2.4 万吨，但真正有效产出仅 3600 吨左右，产能利用率仅 15%。中国碳纤维需求量由 2011 年 0.93 万吨增长至 2016 年 1.96 万吨，年复合增速 16%，预计到 2020 年将达到 3.08 万吨。

目前我国碳纤维 80%依赖进口，由于碳纤维军民两用的特性，高性能碳纤维国外对国内实行产品和装备双封锁，因此碳纤维国产化需求迫切，同时也是必由之路。

国产高性能碳纤维逐渐成熟，结合下游航空航天、汽车轻量化发展趋势，国产化开始起步。随着近年来国内碳纤维企业的不断发展，生产规模和技术持续提升，以中复神鹰、恒神股份、中安信、光威复材为代表的碳纤维企业已掌握更先进的干喷湿法原丝制备工艺，实现T700/T800 级高性能碳纤维技术突破，开始逐步进入稳定量产，为高端工业应用提供了产业基础。光威复材、中简科技等企业碳纤维产品已陆续通过漫长的军工认证，进入业绩收获期。未来随着我国航空航天事业的发展以及新能源汽车和风电轻量化需求的日益提升，下游工业应用需求快速增长有望拉动碳纤维国产化进程。

锦狮提示

作为一种先进的军民两用战略性新兴材料，碳纤维未来必将得到更为广泛的应用。同时碳纤维也代表了我国传统材料向新材料领域转型升级的重要方向， “十三五”期间将得到政府层面更多的产业配套支持，行业整体看好。

新三板企业应对策略

随着碳纤维企业的陆续上市，龙头企业在国内资本市场支持下，发展将进一步加速，同时有望引领国内碳纤维产业健康发展。新三板上相关企业可考虑在资本市场支持下进行全产业链布局，或深耕企业优势市场，扩大市场领先优势，占据利润高地。

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