【数据大观】一万家新三板公司年报数据都在这里了

针对新三板一万多家公司年报数据梳理后的统计分析...

1

新三板整体收入增长相对稳健，净利润增速大幅下滑

营业收入方面，新三板整体（ +17%）、创新层（ +25%）、做市板块（ +21%）均低于创业板（ +33%）；

净利润方面，新三板整体（ +7.8%）、创新层（ +0.1%）、做市板块（ -12.2%）相比于去年同期均大幅下滑，金融板块及部分大额亏损企业拖累整体业绩，剔除金融板块及亏损企业后，新三板整体（ +32.4%）、创新层（ +13.3%）、做市板块（ +12.6%）净利润增速有改善但依然低于创业板（ 37%）。

2

盈利能力分化，房地产和医疗保健行业 ROE 最佳

1）毛利率：新三板整体毛利率上升，创新层和做市下降。创新层公司毛利率整体上仍高于基础层，但差距有所减小。

2） ROE：新三板净资产收益率优于创业板，创新层整体表现突出。分行业看，新三板中，房地产、医疗保健、可选消费、电信服务等行业表现较为优异，内部分化明显。

资产负债率等资产质量指标小幅改善，创新层资产质量指标提升更大。

受益于新三板市场融资功能，新三板整体的资产负债率略微降低。整体存货周转率略有上升，企业库存量减小，应收账款周转率也有小幅提升。创新层的资产指标对比市场整体，提升幅度更大。

3

经营性现金流大幅下降值得关注

经营现金流方面，新三板整体（ -47.6%）、做市（ -44.0%）、创新层(-73.9%)恶化比较严重；

筹资活动现金流方面，分别为-20.1%、 -7.1%、 -40.2%；

新三板公司对外投资仍有增加，但增速放缓。投资活动现金流净流出新三板整体增长 8.16%、创新层增长 22.30%、做市企业的投资活动现金流出现回调，下降 6.63%。

三板做市和创新层做市企业较创业板折价较大。三板做市和创新层做市企业整体法估值 26/24，较创业板折价 48%/46%。

分行业来看，新三板企业估值水平最高的分别为金融和医疗保健行业，估值较低的是房地产行业和日常消费行业。多数创新层和基础层的估值未体现明显差距。

投资逻辑

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淡化整体行情预期，精选优质个股

预计 2017 年新三板市场的整体业绩增速将较 2016 年有所改善。但随着新三板挂牌企业数量过万家，分化是最显着的特征。

在精选层等新政策与制度尚未完全落地之前，当前的投资策略应该淡化市场整体行情预期，以精选优质个股为主。

上海锦狮投资管理有限公司

由著名资本运营专家房西苑，资深投资及基金管理人王凯，资深管理咨询专家施淇丰共同创建，在国内首家提出新三板市值管理的理念、模型、操作方法。通过“数据库分析+市值管理全案+领投基金项目投资+线上线下融资路演 +收购兼并标的匹配+IPO退出通道“的服务方式，帮助新三板挂牌企业全面解决市值管理的问题，推动新三板挂牌企业市值持续增长。秉承基金、咨询、资源的配套，帮助新三板挂牌企业全面提升盈利能力、融资能力、扩张能力。