关于“独角兽行情”的几点思考…

 

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周一 A股缩量收阳，创业板指表现更强。具体走势如下：



在重要会议召开的当口，沪指本该更坚挺些，却只在尾盘勉力收阳，盘中以绿盘运行为主；创业板指本有一定调整压力，却走得比预期得更强，终盘涨幅逾1%。原因主要是“独角兽概念”吸引眼球，短期内扰动着市场。那么，如何看A股市场新近出现的“独角兽”，它传递了什么信号，对市场有何影响？

首先，这是一个重大的政策信号。曾几何时，A股市场靠传统蓝筹撑起了一波“稳中有升”的慢牛行情，但效果如何，投资者感受如何，是否符合“科技改变生活”的大方向，大家慢慢都看清楚了。（相关观点可参见去年本人文章：传统蓝筹和科技蓝筹，会不会切换？以及蓝筹、周期、新科技，该谁了？）

可喜的是，监管层也意识到了这个问题。从高调接纳“三六零”回归开始，政策取向正发生着重要的变化。也即，不再一味强调传统蓝筹的“投资价值”，转而向“新技术、新产业、新业态、新模式”抛出了橄榄枝。

从欢迎“独角兽”企业回归，到开辟生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业的IPO绿色通道，再到富士康3月8日快速上会，再到首批回归A股的独角兽企业名单出炉（包括BATJ在内共8家），态度之明、进程之快已是有目共睹。

这说明，在股市政策层面，已经发生了重大变化，今后传统蓝筹很可能不再是市场的旗帜，而将代之以新蓝筹、创蓝筹，以及那些发展前景乐观的中小科技企业。

其次，A股市场科技股良莠不齐，真正具备实力或潜力的股票并不多。这有几方面的原因，一是近几年中小企业上市数量太多，难免混杂了很多“伪科技股”和质地较差的个股；二是前几年的创业板大牛市，吹大了科技股泡沫，令许多公司溢价过高，至今价值高估；三是多数中小创走势不佳，仍处于去泡沫的过程中，中长线趋势尚不乐观。

第三，未来市场的发展方向和热点结构会如何变化？

这可分两方面看，一是对A股未来行情走向的影响；二是市场热点结构如何演绎。总体上，在政策的推动下，A股市场又将发生一次比较重要的风格转换，以蓝筹领涨的“二八”行情，有望切换成中小盘股更有机会的“八二”行情。

但因“价值投资”这两年已渐成市场核心逻辑，而中小创里好股票并不多，因此这次切换，很可能不再以大小盘来区分个股机会。而是，无论大蓝筹还是中小创，只要自身有价值、科技含量高或未来潜力大，都有机会受到青睐。

在此背景下，创业板指与沪指的表现也不会分化过于明显，只不过在总体上，创业板和中小板会更强一些。同时，由于新科技或创蓝筹行情刚处于起步阶段，会有一定程度的震荡反复，而能否最终演变成一轮新牛市，现在还无法确定。

第四，如何顺应政策方向，把握这波“独角兽行情”？

可考虑从两方面挖掘，一是从政策重点扶持的新科技领域，寻找具备行业龙头潜质，未来前景可观的公司。这些领域包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造、互联网金融、工业互联网、大数据、芯片、量子通信等。

二是与目前公认的“独角兽企业”有染的公司，比如参股、被参股以及有业务往来的上市公司。即所谓的小米概念股、富士康概念、蚂蚁金服概念股、宁德时代概念股以及蔚来汽车、商汤科技、滴滴出行、今日头条、大疆无人机等相关概念都值得关注。

短线看，创业板在“独角兽概念”的推动下继续逞强，但量能不济且上方面临半年线、年线重要阻力，短期内再次回落蓄势更为理性。而沪指在整体偏弱中也呈现下档有承接的特征，说明下方缺口的支撑依然有效。那么，在两会期间，有望保持大盘稳中偏强、热点轮番活跃，对政策或消息反应敏感的态势。




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友情提醒：没有人能够一直准确地预测大盘走势，任何人的观点都只是一个参考，操作的事，还得自己拿主意。