淡定推荐：VR产业相关报告（付股）

VR产业全球趋势与8种典型商业模式（申万宏源相关行业报告）1全球VR市场格局和发展趋势VR巨头将逐步设立行...

（申万宏源相关行业报告）

1全球VR市场格局和发展趋势 

VR巨头将逐步设立行业标准。缺乏统一的软硬件行业标准是当前VR行业发展的重要障碍，不同产品的显示、感应器材和输入设备各异，适配不同的操作系统和开发平台。在缺乏统一的硬件接口和操作系统的情况下，新兴技术公司只能和特定的硬件厂商合作改进设备性能，大量的游戏和应用软件无法跨平台兼容。由于头显设备的售价较高，多数VR消费者只会购买一款产品，这就意味着他们无法享受到其它平台的内容应用。Facebook、Google、Sony、Microsoft 等巨头通过硬件设备和操作系统的开发，将逐步构建VR行业的软硬件标准，促进VR技术和内容的整合。

目前VR产业已经形成了以头显设备为核心的产业链，覆盖感应输入设备制作、全景摄像头制作、游戏应用开发、影视和直播内容制作、行业应用等多个细分行业。硬件制造商利用上游厂商的微处理器芯片、显示屏幕、内存、感应器等配件生产头戴设备和外设产品，并提供相应的操作系统（用户界面）和开发平台（开发工具包）。海量的第三方内容制作者可以利用开发平台进行游戏和应用软件的研发并利用全景摄像机和图像处理软件等内容工具制作全景视频。消费者可以在专门搭建的内容分享平台或应用商店中获取VR游戏、影视作品和应用软件。

2VR 产业典型商业模式及投资前景 

我们把国内外VR产业商业模式分成四个大类、八个小类。生态型以行业巨头为主，通过硬件、软件、内容、渠道多方布局打通整个VR产业链，投资升值空间大，优胜者长期利润回报丰厚。平台性公司与生态型公司类似，通过聚合内容资源，充当用户入口，抢占VR生态系统中的重要位置，实现规模效应和网络效应。技术型和产品型公司以创业型公司为主，经营较为灵活，迭代迅速，短期营收前景看好。

3VR 内容的应用场景及代表性公司 

VR游戏带来全新体验，提供游戏行业发展新动力。VR作为全新的技术运用到游戏产业中将给玩家完全不同的游戏体验，其沉浸感和交互性将彻底改变传统游戏玩法，通过头显设备产生的沉浸感，配合手持式操控器、VR跑步机等外置设备，游戏玩家将能够产生“置身于游戏之中”的感觉。

VR游戏开辟全新游戏模式，市场空间巨大。由于VR游戏在玩法和体验上和传统游戏产生的巨大差异，我们认为VR游戏开创了游戏产业一个全新的细分市场，根据Gartner2020年全球4000万主机头盔类VR设备出货量测算，全球近PC/主机端游戏市场就将超过40亿美金。考虑到手机盒子普及型产品的用户量，VR 游戏有望迎来近1亿的活跃用户规模。游戏软件营收接近百亿。

VR影视可以呈现360°的视觉效果。相比传统影视节目只能通过电视屏幕获得平面的影视效果不同，VR影视可以呈现360度的画面效果，只用观众愿意，通过扭头、转身等动作，可以实现360的观影体验。

拍摄技术上，VR视频颠覆了原有的影视拍摄方式。由于VR影视360度的画面要求，因此在拍摄时需要摄像机能记录同一时刻360度的场景，一般采用一体化的摄像头模组进行拍摄。传统影视在拍摄过程中如果导演对演员的表演不满意或者演员出现如笑场忘词等突发情况可以随时喊停，并通过后期剪辑的方式将不同片段之间链接起来。而对于VR视频拍摄，由于其呈现的是360度的画面效果，因此对器材、导演和演员都提出了全新的要求。

成人类VR视频是现阶段VR视频中能够最快普及且体验最好的。我们认为 VR成人视频是现阶段VR视频领域发展最快最能快速出利润的，由于其拍摄相比其它较为简单（只需一个镜头位置，演员要求和原有拍摄模式相同），同时沉浸感、体验感好，因此能够快速吸引用户。

VR 直播带来身临其境的视觉体验。相比传统直播模式只能将声音和画面传递给观众相比，VR直播最大的优势在于带给用户除视觉和听觉外第三种感觉——能够让观众产生身临其境，就在现场的感觉。现在VR直播以应用在演唱会、体育比赛、演讲等直播活动中，著名的案例有美国 NextVR 直播美国总统大选竞选演讲和NBA2015-16赛季节目战，国内兰亭数字直播真人秀《荣誉之战》。

4行业相关个股标的推荐

注意：以下推荐个股仅从个股基本面出发作为行业内相关优质标的进行推荐。具体的买卖点位必须投资者自行判断，切不可照搬。

顺网科技（300113）——“渠道+游戏联营+VR 变现”的垂直平台

顺网科技开发的“网维大师”是全国领先的网吧系统管理计费系统和娱乐内容平台。截止2014年，网维大师软件和计费软件应用于近10万家网吧，覆盖 1000 多万PC终端及约1亿网民，日均开机用户数约1800万，市场占有率约七成。顺网科技依托网吧管理平台向客户提供网络广告推广和互联网增值服务，同时运营星传媒、凌克翡尔等游戏媒体，并开发顺网游戏、云海桌面、顺网娱乐在线等互联网娱乐平台。顺网科技近两年来大力发展网络游戏运营业务，通过顺网游戏和91游戏两大平台运营超过两百款游戏，包括20余款自行研发和代理游戏，并投资炫彩互动、浮云科技等休闲游戏平台。2014年平台新增注册用户数逾4000万人，付费用户数超过80万。2015年上半年游戏运营服务收入1.8 亿元，成为公司盈利增长最快的领域。

奥飞娱乐（002292）——“IP+VR”内容工业应用模式

奥飞娱乐的前身是奥迪玩具实业有限公司，现在已经成为了以IP为核心，在“动漫、电影、媒体、玩具、游戏”均有布局的泛娱乐化集团公司，并且正积极在VR领域进行布局。华策影视（300133）——“SIP+VR”内容工业应用

2016年2 月26日，华策影视宣布，其联合浙江卫视、海尧传媒等多家媒体打造的“中国首档VR综艺节目”—《谁是大歌神》将于近期在电视和网络播出。该节目全面采用高分辨率、宽视野、大视角等VR专业技术，使观众可毫无阻碍“走进”现场，浸没式观赏甚至参与节目互动。一边通过VR设备置身评审席，近距离观赏演员的表演，行驶投票权；一边与共同观看的用户进行互动，甚至有机会和明星嘉宾进行深度互动。

恺英网络（002517）——线上分发平台

恺英网络于2015年12月16日公司完成借壳上市，主营业务为互联网平台运营及互联网产品的研发与应用。公司制定了“平台+VR+内容”的战略方案，在继续运营网络游戏业务的同时，投资线下平台，并加强虚拟现实和增强现实(VR/AR)领域的布局。预计将拿出不低于十亿元用于投资VR/AR领域。

联络互动（002280）——线上开源分发模式

联络互动力图将自身在智能手机操作系统和应用分发平台上的优势转化到 VR设备之中。目前国内市场上VR内容分发主要由硬件厂商完成，专业化的内容分发平台仍未成规模。随着使用OSVR平台的硬件产品逐步上市，OSVR将有望成为全球领先的VR操作系统。联络互动可在此基础上与硬件厂商、应用开发者和移动支付平台等合作，在OSVR平台上展开应用分发和运营获得分成收益。同时，联络互动在智能手机操作系统联络OS的营销渠道和用户资源也可以和OSVR 进行打通，并促进手机用户向VR市场的转化。

VR产业可能是即互联网之后又一个改变人类生活方式的产业。其应用范围之广深入到各行各业，能从本质上改变行业体验和解决行业痛点。目前不仅各国际知名大公司纷纷投资介入，国内各厂家也是百花齐放，争相投入。2016年被誉为VR产业元年，其长期发展前景被普遍看好。本报告只是众多VR行业报告中的一篇，以后有合适的淡定依旧会为大家推荐。有兴趣的同学请自行下载阅读。

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