时段机会：PTA景气度上升 成品油迎涨价（20160425）

逻辑：产品价格涨跌对企业盈利能力造成较大影响，进而与上市公司股价形成联动关系，每日价格波动幅度能...





    逻辑：产品价格涨跌对企业盈利能力造成较大影响，进而与上市公司股价形成联动关系，每日价格波动幅度能帮助投资者发现涨跌机会。产品价格积累蓄势很长时间后才会形成上涨或下跌趋势，趋势一旦形成，就具有持续性，不容易改变。趋势形成时，理论上涨幅和成交量都会放大，专业词汇叫“量价齐升（跌）”。

    今日市场：4月25日收盘，当日涨幅TOP10的产品有焦炭、对二甲苯、PA66、液化气、双酚A、异丁醛、聚合MDI、聚酯切片、EPS、基础油，其中焦炭价格持续上涨；价格底部反弹的有：对二甲苯、PA66。原油突破地板价，受成品油涨价带动的有：液化气、基础油。

PTA某企业供应量小幅下降，价格上涨，景气度上升，上游PX也有较好的涨幅，重点关注。原油突破地板价以来，成品油首次上调，27日92#汽油价格上调230元/吨，折合0.15元/升左右，加油站利润提升，看好加油站盈利预期。


焦炭标的：焦炭生产相关的上市企业中产能超过5000千吨/年的有：西山煤电（10200千吨），中煤能源（10000千吨），中国神华（8000千吨/年），美锦能源（6000千吨/年），云维股份（5000千吨/年）。其中美锦能源焦炭业务营收占比最大，除焦炭业务外，尚有传统煤化工的煤焦油240千吨，粗苯60千吨，硫酸铵60千吨，可作为炼焦行业标的性企业。山西焦化、宝泰隆、陕西黑猫、长城动漫这四家企业也以炼焦业务为主。

   对二甲苯标的：荣盛石化1600千吨/年，行业占比11.09%，企业以PTA为主营业务，全资子公司中金石化2015年3月份投产360万吨/年重整装置，PX产能160万吨/年。

其他相关：上海石化PX产能850千吨/年；恒逸石化投资文莱PMB石油化工项目（800万吨/年常减压装置、220万吨/年加氢裂化装置、150万吨/年轻烃回收装置、150万吨/年PX联合装置、220万吨/年柴油加氢装置、130万吨/年航煤加氢精制装置、100万吨/年灵活焦化装置），目前处于在建状态，投产时间尚未对外公布。

    PA66标的：神马股份PA66产能175千吨/年，行业占比48.61%，绝对的龙头企业。

   成品油（加油站）标的：泰山石油，以成品油批发零售为主，是中国石化控股的企业，公司成品油销售网络占据了泰山市区主要干道和周边国道的重点位置，布局合理，加油站规模较大，且品牌优势明显，公司在泰安市辖区内的零售市场占有率较高,居市场控制地位。

其他相关：上海石化，中石化下属独立上市企业，炼化一体化首选标的。国际实业，公司主要从事成品油及化产品的采购、销售、仓储与运输业务。

上市公司主营产品的价格高低对公司主业盈利能力产生直接影响。因此，股票价格对国内外期货和现货价格走势的敏感性强。一般而言，产品价格上涨，市场预期公司未来业绩提高，进而推动股价上升，反之，则相反预期。而影响产品价格的波动的主要因素为：全球主要产地或国家供求关系，库存变化，乃至流动性充裕等因素。产品价格上涨传导至生产企业，企业盈利增加，上市企业前景被看好，股价会形成上升预期，从而形成产品价格—企业—证券全产业链高景气度；反之，传导关系亦然。

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