银行业江湖风雨，竞争加大格局将体现！

未来中国银行业随着银行类上市公司的增加，行业内的公司体现经营与业绩分化的概率将明显体现。...





文章来源：和信投顾

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导读摘要：
随着地方性股份制银行IPO上市的增加，目前深沪A股市场银行类上市公司已达25家，可以说这是对A股指数影响最大的行业板块之一。透过2016年报及银行业的发展来看，我们研究认为，未来中国银行业随着银行类上市公司的增加，行业内的公司体现经营与业绩分化的概率将明显体现。

从最新2016年报及今年一季度情况来看，出现了排名变化，而这一变化或是未来银行业经营分化与竞争加大格局的一个信号。以往的银行业的排名中国工商银行、中国建设银行、中国银行、中国农业银行、交通银行(工，建，中，农，交)被称作中国五大银行。可现如今，这个排名可以说要变了。我们从净利润、上市公司市值两个角度观察发现股份制商业银行-招商银行上升。在市值排行榜上，招商银行市值已稳超交行长达一年时间。而在今年一季度，招商银行实现归属股东净利润199.77亿，超出交行6.54亿。

据资讯行业分类，在上述10家排名靠前的基础上，加上光大、平安、华夏银行三家构成明显的13家多元化银行代表，其2016年财务报告中的营业收入与净利润变化呈现的是企稳或放缓的增长信号，此显示多元化银行类公司的竞争也出现变化与竞争加大格局。从目前态势来看，随着江苏银行、贵阳银行、杭州银行、上海银行、江阴银行、无锡银行、常熟银行、吴江银行等新的区域股份制银行A股融资上市，加之香港市场的郑州银行、重庆商行等，可以说规模化上市公司日益明显。我们研究认为未来银行业的经营分化与竞争格局将体现不断增加的态势。从目前情况来看，大型商业银行资本充足，业务规模较大，因而在MPA体系下面临的压力相对可控。而股份制商业银行、城市商业银行由于近年来发展迅速，广义信贷增速较高、资本充足率也面临一定压力。

不仅如此，随着利率市场化改革的推进，银行业负债端的成本面临一定的刚性。MPA体系将银行的定价行为作为重要的考核指标纳入考核范围，银行资产端的收益率面临一定的压力。在此情形下，银行业的息差未来可能呈现下降的趋势，如果宏观经济出现继续放缓及区域股份制银行不断增加，我们认为，在市场同质化公司增加的金融银行业中，就可能出现市场份额的不断竞争，而透过市场经济国家银行业的情况来看，大型公司的稳定程度相对较好，而许多小型银行则在市场发展中淘汰或破产，在美国金融危机时期，我们看到许多银行倒闭、破产就是行业竞争与风险抵抗程度不同的鲜明反映。当然，一些大的银行在市场竞争中也体现了较大的风险，利润下降、股价走低，这均是行业竞争加剧、风险控制能力差异化的必然结果。

总体来看，随着上市银行类公司的不断增加，金融行业自身经营能力与风险控制的差异，同时考虑到宏观经济、区域客户选择性增加等的因素影响，我们认为，未来中国银行业“十三五”期间银行业面临着许多挑战，同时也面临着很多机遇，目前总体发展是好的，但经营分化与竞争加大的格局将使得市场重新排队的概率增加，不排除一些估值较高、风险控制不佳的公司在竞争中淘汰的可能。从投资策略来看，我们认为部分大型优质银行及经营业绩突出、注重股东回报的少量区域股份制商业银行是关注重点，而经营业绩差、回报低、估值偏高的则要采取回避策略为宜。

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