股市，最残酷的阶段来了？ （附风险承受能力自测表）

快来测试下你的风险承受能力~...

“

中国证券协会近日向多家券商发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》，根据这份文件，投资者将被分级。部分评级偏低的投资者，在7月1日之后可能会被从股市“劝退”！



据悉，中国证券业协会近期向多家券商发布《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（征求意见稿）》，投资者适当性管理又向前推进一步，对投资者进行了五类划分，对产品或服务也进行了五类划分。

• 一是投资者的分类：明确了投资者可按其风险承受能力由低至高至少划分为五类：即保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。
• 二是产品或服务的分类：包括“证券公司、证券公司子公司以及证券投资咨询机构”在内的证券经营机构向投资者销售证券期货产品或者为投资者提供相关业务服务时，应当了解产品或服务的信息。依据《产品或服务风险等级名录》制作风险等级评估文件，由低至高划分，也为五类：即低风险、中低风险、中风险、中高风险、高风险。

 “A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票”被划入了“中风险”等级产品。

按照投资者风险承受能力与产品或服务风险等级的适当性匹配标准，不适合购买“中风险”及以上风险等级产品的保守型投资者和谨慎型投资者，以后要想买股票，可能会被“拒绝”。

根据券商中国，7月1日后，中国资本市场上，只有“专业投资者和普通投资者”之分。《办法》规定，符合下列条件之一的是专业投资者：

• 经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。
• 上述机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金管理公司及其子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品、经行业协会备案的私募基金。
• 社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）。
• 同时符合下列条件的法人或者其他组织：1.最近1年末净资产不低于2000万元；2.最近1年末金融资产不低于1000万元；3.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历。
• 同时符合下列条件的自然人：1.金融资产不低于500万元，或者最近3年个人年均收入不低于50万元；2.具有2年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者属于本条第一项规定的专业投资者的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师。

* 前款所称金融资产，是指银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货及其他衍生产品等。

中证协的《征求意见稿》则要求，券商将符合上述第四、五项条件的投资者划分为专业投资者，应当遵循以下程序：

• 投资者向证券经营机构提供如下材料：1、法人或其他组织投资者提供最近一年经审计的财务报表、金融资产证明文件、投资经历等2、自然人投资者提供本人金融资产证明文件或近3年收入证明，投资经历或工作证明、职业资格证书等。
• 证券经营机构评估通过后书面告知投资者为专业投资者的结果以及证券经营机构对专业投资者和普通投资者在履行适当性义务方面的差别。
• 投资者以书面方式承诺，已了解第二项规定的差别。

而专业投资者之外的投资者，即为普通投资者。普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护。

重点在于：针对普通投资者，券商则应当按其风险承受能力等级，将普通投资者由低至高划分为五类，分别为：保守型、谨慎型、稳健型、积极型和激进型。



而风险承受能力最低类别的投资者，是指风险承受能力等级经评估为保守型且符合下列情形之一的自然人：

• 不具有完全民事行为能力；
• 无固定收入来源，或者个人或家庭人均收入低于当地城乡居民最低生活保障标准；
• 没有证券期货投资知识或者投资经验；
• 没有风险容忍度或者不能承受任何损失；
• 中国证监会、协会或证券经营机构认定的其他情形。

《指引》要求，券商应当加强投资者投资交易行为分析，利用投资者评估数据库，持续跟踪和评估投资者风险承受能力，必要时调整其风险承受能力等级。

依照“投资者风险承受能力问卷”五个答分区间，结合五类风险承受能力等级的投资者所匹配产品风险等级，7月1日之后，投资产品分布如下：

• 得分20分以下，为保守型投资者只能购买或接受“包括但不限于国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、P2P网贷平台投资、银行保本型理财产品及相关服务。”（低风险）
• 得分20-36分，为谨慎型投资者可购买“包括但不限于地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债及相关服务；国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、P2P网贷平台投资、银行保本型理财产品及相关服务。”（中低风险和低风险）
• 得分37-53分，为稳健型投资者稳健型投资者可买股票，具体可购买“包括但不限于A股股票、B股股票、AA级别信用债、创新层挂牌公司股票、股票期权备兑开仓业务、股票期权保护性认沽开仓业务及相关服务；包括但不限于地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债及相关服务；包括但不限于国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、P2P网贷平台投资、银行保本型理财产品及相关服务。”（中风险、中低风险和低风险）
• 得分54-82分，为积极型投资者除以上投资产品，还可购买“包括但不限于退市整理期股票、港股通股票（包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通）、股票质押式回购（融入方）、约定购回式证券交易（融入方）风险警示股票、AA-级别信用债、基础层挂牌公司股票、个股期权买入开仓业务、股票期权保证金卖出开仓业务、权证、融资融券业务及相关服务。”（中高风险、中风险、中低风险和低风险）
• 得分83分以上，为激进型投资者激进型投资者可购买以上所有的风险等级产品，还可以买包括但不限于复杂的结构化产品、AA-以下级别信用债、场外衍生产品及相关服务。覆盖“高风险、中高风险、中风险、中低风险和低风险”的所有投资产品或服务。

被划分为保守型和谨慎型的这两类投资者，7月1日要想炒股，会遭到拒绝。只能是先签署“产品或服务不适当警示及投资者确认书”，确认了可以交易中风险以上的品种，才能买股票。

以上意见稿是《证券期货投资者适当性管理办法》（“《办法》”）的配套规则。去年12月，中国证监会新闻发言人张晓军表示，《办法》将于今年7月1日起实施，将突出对普通投资者的特别保护，向投资者提供有针对性的产品及差别化服务。

华尔街见闻昨日援引市场人士评价称，说它是统领市场适当性管理制度的“母法”毫不夸张。它将对传统经纪业务、资管业务、研究业务产生重大影响。各地证监局与券商已经进入备战倒计时。

去年12月张晓军介绍，《办法》主要有以下五项制度安排：

• 形成了依据多维度指标对投资者进行分类的体系，统一投资者分类标准和管理要求；
• 明确了产品分级的底线要求和职责分工，建立层层把关、严控风险的产品分级机制；
• 规定了经营机构在适当性管理各个环节应当履行的义务，全面从严规范相关行为；
• 突出对普通投资者的特别保护，向投资者提供有针对性的产品及差别化服务；
• 强化了监管职责和法律责任，确保适当性义务落到实处。

知名财经评论员刘晓博认为，大家千万不要小看这项“投资者分级”和“投资品分级”制度，或意味着中国股市即将进入最残酷的阶段：去散户化。

设立这项制度是很有必要的，至少可以提醒投资者，你要对自己的投资行为负责，对面临的风险要有充分认识。

别动不动就要求证监会救市，要求暂停IPO。

随着注册制来临，退市制度的建立，股市的风险显著加大。

以前，你买错了股票还可以靠“耗时间、等重组”来回本，而且总是有人会借壳。以后，买错了股票很有可能价值完全归零，最终退市，一分钱不剩。

在注册制下，投资将是一件非常专业的事情，普通人参与其中被割韭菜的时候会更加惨烈。

你要么通过学习，把自己变成一个专业投资者；要么只买低风险产品，把钱交给更专业的人去打理。否则，最好退出股市，因为你的钱会变得非常危险。当然，对于普通股民来说，在P2P网贷投资越来越安全的今天，执着于在股市挣钱也并非明智之选（无需留恋 ┐(￣ヘ￣)┌）。P2P网贷平台具有起投金额低、收益高、期限灵活等特点，特别适合这部分有小额理财需求的投资人。ps.【大丰收金融平台】项目0逾期，预期年化收益10.5%，近期新注册还有518元现金红包和3000元理财金。各位看官可以通过点击文章下方“阅读原文”的方式，领取新人礼包，开启你的P2P投资之旅哦~

文章来源于《券商中国》等，小编对文章亦有贡献。

温馨提示：【大丰收金融】微信平台作品版权归作者所有，供个人学习、研究或欣赏。本平台对文中观点保持中立，对内容的准确性、可靠性或完整性不提供明示或暗示的保证。↙↙↙点击"阅读原文”领

    关注 大丰收金融