环保公用行业周报：继续看好景气度向上的水电燃气环卫服务160503~160508

(联系人：刘晓宁/叶旭晨/谷风/韩启明/董宜安/王璐)上周表现：上周沪深300指数下跌2.59%，创业板下跌...



(联系人：刘晓宁/叶旭晨/谷风/韩启明/董宜安/王璐)

上周表现：上周沪深300指数下跌2.59%，创业板下跌3.97%，公用事业整体下跌2.87%。子板块电力板块下跌2.74%,水务板块下跌1.91%，燃气板块下跌2.86%，环保工程及服务下跌3.58%。

环保板块观点： 5月中旬住建部和财政部将对首批10个中央财政支持地下综合管廊建设试点城市2-15年度绩效进行评价。本次年度绩效评价包括管廊工程按计划开工建设、实物工程量与计划匹配性及中央财政奖补资金使用和管理，建立政府和社会资本合作（PPP）模式、管廊运营维护费用保障机制建立等试点城市管廊工程开工进度，有关工程技术标准贯彻、资金使用和管理等内容。此前，住建部规定自今年5月起，每月5日前要上报海绵城市建设项目进展情况。我们认为，随着财政资金支持的PPP项目运行逐步进入规范化，试点项目的经验储备有利于PPP项目加快落地。推荐兴源环境（具备独家环境治理生态链模式，手持百亿PPP项目），以及南方汇通（反渗透膜扩产在即，集团加速进入环保PPP）。

公用板块观点：(1)国家电网召开干部大会，或触发电力体制改革加速。据腾讯财经于5月6日披露，国家电网召开干部大会并由中组部主持，涉及国家电网重要领导人变动。据消息人士称，国家电网董事、总经理舒印彪或将接替刘振亚任董事长一职，国家能源局副局长郑栅洁或任总经理。国家电网的人事变更有望加速电力体制改革，未来电网经营模式有望发生变化，从赚取买卖差价改变为公用事业属性的通道费，且市场化交易推动多种能源形式竞价上网，未来低成本清洁能源水电行业有望加快发展。我们持续推荐参与电网节能服务的公司和低估值高股息的水电板块，持续推荐涪陵电力、红相电力、黔源电力、韶能股份、长江电力、川投能源、桂冠电力。

(2)发改委发文强调完善市场定价机制，深化电力天然气等价格改革。发改委网站于5月3日刊登《充分发挥价格杠杆作用，助力供给侧结构性改革》，文章表示，下一步发改委将以完善主要由市场决定价格的机制为目标，把价格改革向纵深推进，把价格监管和服务水平提升到新的高度，重点深化电力、天然气、医疗服务、交通运输等领域价格改革。2015年4月上网电价、工商业销售电价每千瓦时下调2分钱、1.8分钱，2016年1月进一步降低上网电价、工商业用电价格3分钱，共计减轻下游负担约900亿元。2015年11月，下调非居民用天然气门站价格每立方米0.7元，减轻下游负担430亿元以上。我们认为2016年电力和天然气行业的价格改革仍将继续推进，看好在电改和气改中占据先发优势的重点公司，包括深圳能源、福能股份、涪陵电力、郴电国际、广安爱众、深圳燃气、国新能源、南京中北、百川燃气、陕天然气等。

重点推荐：1、公用行业：1）能源互联网：涪陵电力、红相电力、福能股份、郴电国际；2）燃气：南京中北、陕天然气、百川能源、深圳燃气、国新能源、中天能源3）水电：黔源电力、韶能股份、桂冠电力、长江电力、川投能源、湖南发展2、环保行业：龙马环卫、博世科、雪浪环境、南方汇通、汉威电子、兴源环境。

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