三水｜大盘重挫是B股惹的祸？NO，导火索在这里（附明日攻略）

今日解盘今天大盘最大的爆点就是下午1点半后开始下跌，把原本走得相对平稳的A股带下坑去了。对于B股为何会暴跌...

今日解盘

今天大盘最大的爆点就是下午1点半后开始下跌，把原本走得相对平稳的A股带下坑去了。对于B股为何会暴跌，市场上目前流行着多种说法。我这里简单总结一下：

1.汇率论：10月17日，人民币中间价下调222点，美元对人民币报6.7379元，创一周以来最大跌幅，续创6年新低。对股市而言，市场聚焦点似乎已经开始转向汇率问题，B股大跌就是人民币贬值的直接反应，而A股受B股影响也出现跟跌。

2.海外账户逃税论：分析认为汇率仅是背景，“非居民账户涉税尽职”真正诱出B股惊弓鸟。上周五，国家税务总局就《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，参与国际间打击利用海外账户逃避税行为一致行动。

而本周一正是征求意见稿发布之后的第一个工作日，鉴于B股交易量小、筹码集中的特点，机构认为部分违规资金或避险资金的出逃，是B股急跌并带动A股调整的直接原因，汇率变动或仅是大背景。

3.MSCI论：传闻 MSCI指数换仓，A股入MSCI指数预期增加，B股将减少配置，所有B股交易商接到的全是抛单，市场流动性缺乏，所以造成大跌。

把消息一总结，似乎发现这次B股的下跌和人民币汇率有着千丝万缕的关系，但其实仔细看盘面，又发现不是那么一回事，人民币贬值和意见稿的事情在上午就是明牌了，该跌的B股上午就会开跌啦，还用等到1点半后才突然暴跌。我个人猜测更大的可能是有机构在下午选择离场，但由于B股的流动性有限，触发了其他机构的风控线，于是乎造成了这轮的践踏。

那A股的下跌的跟跌又该怎么理解呢？说白了，B股就那么点体量能影响A股什么，我认为真正导致A股回调的有两个原因：

一是盘面的轮动节奏不对，市场风险偏很乱，而风偏一乱，就容易出幺蛾子（现在还在玩的都是老司机，看盘的经验丰富得很）。本来全周末全市场都在讨论混改和债转股，这是好事情，但周一一开盘，信达地产超预期高开秒板，把海德的日内龙头地位给抢，同时有军改背景的际华集团又把中国联通给反超了。

两个大概念的内部同时出现反水，这就让市场的参与者挺尴尬了，是玩老龙头还是上新龙头。资金一犹豫，市场人气就发生了变化，搞到最后新龙老龙都没讨好。说实话，就按封龙头，拉龙二龙三的套路玩多好，3年前的自贸区大行情就是这样搞的，最后上海股集体高潮，多爽。

二是下午B股的暴跌引发了市场参与者对于去年“8•11汇改”的惨痛记忆，记得汇改人民币断崖之后一天，B股出现下跌，然后第二天A股又出现下跌。因此市场参与者从惯性思维的角度出发，将人民币与B股进行了相关性绑定，然后又将B股与A股进行了相关性绑定。

所以当B股暴跌时，股民第一时间就会想到A股也会跟跌，所以赶紧抛，当这样想的人多了，A股也只能被砸下来了，这和基本面、技术面没有什么联系，就是一种行为模式的传导。

具体到明天的策略

既然市场认为今天下跌的导火线是消息，那么如果盘后消息面方面，央行能够对汇率进行强势维稳表态，且对于B股，市场能够统一说法为意外事件没有持续性，则明日企稳的概率就会高不少。

若明日沪指能在10:30前回归3053附近位置，则表明今日下跌影响已基本得到修复，考虑恢复4-5成仓适度配置主线+打闲牌模式。

但若在明日10点之前沪指直接杀穿3035今日低点，则我们会考虑直接减仓至2-3成。其中一成配置央企混改，一成配置次新送转债转股等闲牌类别。

概念方面

1.近期决策层对于“国有企业混合所有制改革”这个议题的态度正变得越来越肯定。

我们猜测，决策层对于国企改革侧重点的判断，已经从之前的“为了一带一路和坚持国有经济主导地位而合并做大”、转换为“为了供给侧去产能、鼓励混改和合并减产、提升国资运行效率”，四季度央企混改领域或产生巨大突破。

发改委明确指出的混改四个维度，即，军装、电力、电信、民航，我们会重点观察。

可关注：

际华集团、美利云、文山电力、中国联通、号百控股、中国国航

2.周一高送填权概念尾盘走强，技术形态颇强，周二存在继续大涨的机会。

可关注：

天润数娱、名家汇

今日要闻解读

据财新报道，接近决策层人士表示，企业的杠杆率近160%，接近无底洞。目前的总体“药方”是：大力发展直接融资。一是在整顿股市秩序的基础上，恢复市场融资功能，完善基础性制度，让股市成熟起来；二是结合金融监管体制改革，从根本上解决债市统一互联问题；三是发挥各地建设区域性股权交易市场的积极性，定好规则，强化监管；四是解决启动投贷联动试点的法律授权问题；五是拓宽保险资金对接实体经济的渠道。

点评

对于股市来说，大力发展直接融资，恢复市场融资功能，无非就是加快加大IPO节奏和规模，包括债转股也得寄望于股市。因此从市场心理预期来说，并不是什么好消息。但另一方面，管理层既然要大力发展直接融资，说明股市的作用和地位又重新获得管理层认可，想更好的发展直接融资，就必须想办法创造积极的市场环境，否则投资者不买账，无论是IPO还是债转股都会面临苦难。

我们认为，大力发展直接融资不是不可以，但要先创造好市场环境，这需要观察管理层如何“用心”去营造。如果只是“粗放”的加大融资规模和节奏，无疑对现在的行情又是一次打击。