【汇市一周看点】美元指数短期内继续下跌的空间有限

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作者：金融市场交易中心外汇即期交易处

经过这两天的折腾，交易员在累得半死的同时，还得做一件事，默默的撤回月末分析报告，重新来一次展望未来。交易更难还是预测更难，这是一个至今未解的哲学问题，但好在交易员在算卦的同时都是墙头草，他会告诉大家如果事情未如预期，应该如何弥补以安慰一下受伤的心灵，这就是交易策略的歪解。

言归正传，今天我先更新一下USDCNY的市场情况。周二（6月27日）下午14:12分左右，境内美元对人民币（USDCNY）市场突然急跌，扫一眼境外美元对人民币（USDCNH），也是同样的一泻千里。收集这三天的行情，USDCNH下跌逾700bps，成稿时在6.7815附近；USDCNY下跌约665点，昨日（6月29日）北京时间16：30收于6.7782。从观察到的现象来看，我仍然判断本次USDCNY的下跌起始于USDCNH的拖累，境内USDCNY呈现为缩量下跌，恐慌情绪主导市场，流动性萎缩，导致境内USDCNY价格跟随USDCNH全面回撤，并于昨日突破前期低点6.7841。

USDCNY的市场向来鲜少有人用技术分析来建仓，但本次表现出的技术形态实在是让我难以回避。自今年年初以来，USDCNY一直在沿趋势通道逐渐下跌。5月底的急跌表现为K线突破对称三角形的下沿线，上涨乏力，转头向下，随后在趋势通道下沿线获得支撑，企稳回升；但是，当价格回调至200日均线附近时，连续多天试探突破未果，再次掉头向下，回到趋势通道下沿线附近。此次下跌与上一次的短暂快速的下跌何其相似，连续三天下跌，回到趋势通道下沿线，且该价位也基本回到了去年11月特朗普行情的起始价位，使人不禁想像，这次的下跌是不是接近尾声，从技术面上6.7600-6.7800也是很好的支撑位置。仔细想了一下，支持该观点的最直接的因素应该是尚未结束的H股股息购汇（刚刚开完股东大会的公司估计心里乐开了花，为你开会的好时点点个赞），尤其是在整体交易量缩小的情况下，对市场应有一定支撑。负面因素主要是两个，一是多家央行发声暗示货币政策紧缩导致美元指数承压下跌，如美元指数继续下探，可能使得中间价继续下行，对市场产生向下的指导作用；二是市场价格下跌引发人民币的升值预期，导致市场结汇需求增加，USDCNY继续下跌。

初步判断，欧洲央行、加拿大央行、英国央行略偏鹰派的言论将逐步被市场消化，美元指数短期内继续下跌的空间有限；从这两天的银行间交易结构来看，尚不能判断市场结汇力量显著增大，加之短期内持续的购汇盘，市场整体结售汇需求大体平衡，略偏购汇。综上所述，我认为6.7600-6.7800较大可能是这一波的底。但如果继续下探突破6.76，那么结汇盘就可能真的hold不住了，市场继续恐慌性下跌的概率增大。今年好价已经出现，比方说假日准备旅游的各位，美元便宜贱卖，各位亲还不来买，要啥自行车呀？近期国际政治经济局势不算太平，特朗普解雇FBI局长科米令“通俄门”雪上加霜，英国恐怖袭击此起彼伏，卡塔尔断交风云阴云笼罩。一系列的风险事件频发，日元避险属性激增。6月美联储加息的利好早已被市场消化，加之美国6月PMI数据不佳，美元指数日渐走低，近期在97关口徘徊。
从技术上而言，USDJPY从去年12月开始就一直走在明显的下降通道中，今年5月一度向上突破通道，但好景不长很快回落至112下方。USDJPY尽管近期向上突破通道，但上升动能不足，当前上升空间有限。USDJPY无法走出上升趋势，目前只是重塑了一个位于相对高位的下降通道。55DMA和120DMA近期呈温和下降走势，55DMA与200DMA在6月26日附近有交叉之势。USD/JPY短期内呈现温和震荡状态，若USDJPY不能突破阻力位112.00，则可在110.50上方逢高位做空USDJPY，下方在109.40和108.35位置分批平仓。黑天鹅事件防不胜防，但6月末即将出炉的美国第一季度GDP终值、个人消费支出物价指数年率以及日本5月CPI年率仍值得关注。欧元区经济数据依然表现亮眼，6月制造业PMI初值为57.3，创74个月新高。虽然月初德拉吉给退出宽松的预期泼了冷水，但ECB内部关于缩减QE似乎也存在不同声音，欧洲央行执委、德国央行行长魏德曼就表示，当前经济增长和通胀都在良性上升的轨道中，该到了讨论结束QE的时候了。尽管ECB可能不会贸然退出QE以免打压经济复苏，但是任何关于缩减或者退出QE的讨论都可能影响市场预期，进而影响EURUSD走势。

果不其然，德拉吉在欧洲央行年度政策论坛上发表讲话，称通缩力量已经被再通胀力量所取代，需要逐步进行政策参数的调整。德拉吉此番讲话被认为比以住表现出的要更偏鹰派，推动EURUSD从1.1183升至1.1250水平。

从技术图形上看，EURUSD从原先上升通道的上沿回落至1.1100附近获得支撑反弹，目前形成类似“W”形态。预计EURUSD短期内仍有上升空间，上方阻力位在前期高点1.1300以及上升趋势线上沿1.1350，如果突破此价位，未来进一步上涨的可能性较大；下方支撑位于1.1100，以及55日均线1.1050附近。建议目前可观望等待入场时机，不宜盲目追高，如果价格无法突破1.1350，可开仓做空EURUSD；如果做多可等待回调至1.1100附近再入场。在【汇市一周看点】美联储如期加息，欧元隔岸观火，英镑仍然承压我们指出，USDCAD已做好了中期下行准备，但短线仍有反弹可能，建议在1.3230附近做多至1.3330或直接在1.3330挂单做空。最近几个交易日加元的走势基本符合我们的预测，先是反弹至1.3376点位，随即快速回落，最新报于1.3269。

联储如约加息后，最近一周市场消息面上显得较为平静。7月12日，加拿大央行即将举行货币政策会议，市场普遍认为，加拿大央行近期的鹰派言论暗示其改变政策立场的可能性正逐渐增加，美元兑加元中期仍有一定的下行空间。

然而，技术上的分析并不支持USD/CAD快速回落。从图形来看，USD/CAD尚未有效跌破长期上升通道下轨。近几日的走势也反映出，在1.32点位附近USD/CAD依然能够获得足够支撑，继续下行难度较大。我们预计USDCAD短期将继续维持区间震荡的走势，建议在【1.3200,1.3340】区间波段交易，快进快出，止损点可设在上述区间外扩40点附近。

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