【环氧氯丙烷】毛利空间窄缩，市场何时“破冰”？

2016年3月份的短暂拉涨过后，环氧氯丙烷价格开始了下行走势，而在此期间原料丙烯价格持续上扬，5月中旬主流商...

2016年3月份的短暂拉涨过后，环氧氯丙烷价格开始了下行走势，而在此期间原料丙烯价格持续上扬，5月中旬主流商谈在6450-6500元/吨，较4月初上涨800元/吨；另一工艺主要原料甘油价格略有走软趋势，整体波动在100元/吨之内。原料成本高企，环氧氯丙烷价格下跌，行业利润空间持续受到挤压。上图为2016年我国环氧氯丙烷毛利对比图，从图中可以看出，今年甘油法毛利长期为负数，丙烯法毛利尚可。受原材料价格变化的影响，4月份开始丙烯法利润空间较一季度也出现了明显下滑，5月份多处于500元/吨之内，而同期甘油法工厂仅能维持薄弱的边际贡献，多半处于亏损边缘。尽管行业利润如此微薄，但市场价格却持续走低，主要是因为疲弱的需求抑制下，市场现货价格拉涨动力不足。据卓创资讯统计，2015年一季度我国环氧氯丙烷产量约为13.31万吨，较去年同期减少12.32%，而4月份受部分工厂停车检修，国内产量出现下滑，但下游环氧树脂工厂开工也出现降低，市场供需两不旺，工厂现货库存消化节奏缓慢，部分大厂库存压力高企。现阶段国内丙烯法工艺利润空间不高，甘油法工艺面临亏损，生产商挺价积极性较高，但因社会库存消化缓慢，市场利好消息不足，生产商出货压力下拉涨谨慎，而因下游工厂出货同样面临较大压力，对原料并无积极逢低建仓意向，价格的下跌也难以带来市场份额的增加，加之成本压力高企，场内低价让利少闻。临近下游传统需求淡季，需求改善周期较长，市场“破冰”短期难实现。

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