点评：阳光电源、融捷股份、欣旺达 (by 郑丹丹团队，浙商证券)
（请关注：iAnalyst）阳光电源与合作方16年将共同开发3GW电站；甘孜州加快推动锂资源开发，融捷股份锂矿复产在望；欣旺达15年盈利实现近翻番，近期参与设立新能源产业投资基金。（市场有风险，投资须谨慎。）...
阳光电源：与珈伟、振发、谷欣合作，年内共同开发3GW电站
公告要点
公司近日与珈伟股份、振发集团、上海谷欣资产签订《战略合作协议》，开展国内外光伏并网发电项目的开发、建设合作；技术创新合作；品牌联合推广。各方力争在2016年内合作完成3GW电站的开发与建设。多方优势互补，公司多项业务将全面受益
该公告所涉合作方包括：1）珈伟股份，于创业板上市，2015年并购江苏华源，全面进入光伏电站与EPC领域；2）振发集团，国内最大的光伏投资开发运营商之一，目前在国内建设光伏项目装机达3GW；3）谷欣资产，安信信托在光伏电站领域投资运作平台，重点发展太阳能下游业务。根据协议，公司作为各方全球范围内的光伏逆变器供应商和战略合作伙伴，在未来各方实施的电站项目中，在同等条件下各方优先考虑按市场公允价格采购公司的逆变器及相关配套产品；公司拟与各方共建微电网，实现分布式发电的更多应用；并在限光弃发的光伏电站中安装储能系统，提高电站的发电时间和投资收益。我们认为，该战略合作将利好公司逆变器、光伏系统集成、储能等多项业务的发展。合力探索海外市场
据公告，合作各方将共同开发国内外电站项目，并重点关注“一带一路”沿线市场及光照资源丰富、投资稳定的国家。我们认为，这将利好公司海外业务拓展，培育新的业绩增长点。盈利预测：我们预计，2015～2017年，当前股本下，公司将分别实现EPS 0.69元、0.92元、1.20元，净利润同比增长60.6%、32.6%、31.0%，对应28倍、21倍、16倍P/E；如按1.2亿股上限增发，考虑摊薄效应与财务费用改善预期，则对应EPS 0.61元、0.81元、1.06元，31倍、23.5倍、18倍P/E。（P/E根据2016.2.26收盘价测算。）风险提示：公司业务发展与增发进度或低预期；行业成长股估值中枢或现波动。
以上内容源自浙商证券研究报告：
《阳光电源：与珈伟、振发、谷欣合作，年内共同开发3GW电站》（20160229，分析师：郑丹丹）
事件概述
四川省甘孜州出台打造“中国锂都”推进方案，预计到2020年原矿采选能力达到345万吨/年，在政府的大力推动下，公司锂矿复产概率进一步增加。甘孜州加快打造“中国锂都”，明确出台推进方案
甘孜州甲基卡锂辉矿已探明资源储量达188.77万吨，其资源潜力有望突破300万吨，是世界最大的锂辉石矿山之一，同时该地区具有埋藏浅、易开采、品位高的先天优势。未来五年，甘孜州将采取“州内开矿、州外加工”的方式，州内只开采原矿，严格保护自然生态环境，在州外的成甘、甘眉工业园区对原矿进行深加工（包括选矿和提锂）。“十三五”期间，甘孜锂辉矿山将分为两期开发，锂产品深加工将分为三期投建，预计到2020年，原矿采选能力达到345万吨/年，矿业产值达到100亿元/年。目前，政府就矿山开发成立了专门的工作组，推进工作的时间节点已经明确，配套措施正逐步落地。当前碳酸锂价格维持高位，不排除再度上涨可能
根据我们的统计，2015年国内碳酸锂需求为7.9万吨，而产量只有6.5万吨，存在1万吨以上的缺口。我们预测，2016年宜春和甘孜的矿石提锂产量将有小幅上升，青海和西藏的盐湖提锂产量尚难以有明显变化，而国内碳酸锂需求有望达到9.5万吨，原料供应上仍要依靠国外锂资源，碳酸锂价格还会维持在高位。随着国家政策对新能源汽车的进一步推动，以及补贴方案的明朗，我们预计2016年新能源汽车需求将达到50万辆，不排除再度引发上游资源价格上涨。积极解决遗留问题，力争2016年二季度顺利复产
公司的全资子公司融达锂业主要从事锂矿开采业务，其氧化锂储量41.2万吨，折合碳酸锂储量102万吨，属亚洲最大、品位最高的固体锂辉石矿区之一。因征地问题和当地纠纷自2014年以来锂矿一直停产，目前甘孜政府与公司正积极解决遗留问题，45万吨/年的锂原矿产能若在2016年二季度顺利复产，在上游碳酸锂货紧价坚的格局下，该业务将为公司提供超预期的业绩贡献。盈利预测： 公司2015年已实现扭亏为盈，我们中性预计2016~2018年净利润同比增速分别为879.7%、83.1%、62.6%，在当前股本下EPS分别为0.50、0.92、1.50元，对应当前股价下的P/E为84、45、28倍。（P/E根据2016.2.26收盘价测算。）
风险提示：布局存在试错风险，推进或不达预期，锂电技术有被替代的可能。
以上内容源自浙商证券研究报告：
《融捷股份：甘孜州加快推动锂资源开发，公司锂矿复产在望》（20160228，分析师：郑丹丹，数据支持：徐智翔）
公告概述
公司发布2015年业绩快报，实现营业收入65.26亿元、净利润 3.25亿元，同比分别增长52.50%、93.76%，全资子公司参与设立怡珀新能源产业投资基金。2015年业绩高速增长，VR将给3C业务注入新活力
公司2015年收入和净利润实现双双高速增长，公司是国内领先的三大锂电模组厂商之一，在手机数码领域的市场竞争力和品牌影响力较大。公司近期宣布授权生产微软电子笔，标志着进入了平板电脑等高端领域，未来有望协同拓展相关领域的电池市场。此外，公司还与掌网科技联手开展VR一体机业务，由掌网科技负责方案设计和软件开发，由公司负责硬件生产制造，VR将给公司3C业务注入新活力，未来有望成为新的利润增长点。动力业务将在2016年爆发，储能业务抢占海外市场
公司与深圳市五洲龙汽车有限公司签订了《关于新能源汽车产业战略合作的框架协议》，计划2016年配套2万辆电动物流车的动力电池系统，成为公司动力业务第一大订单。随着公司深圳光明新区和惠州博罗工业园两大新基地的动力电池系统产能在2016年投产，公司动力业务有望迎来爆发。另外，公司已完成储能系统以及云计算数据中心的开发，新建产能4000套/年，并在美国已成立储能业务团队，积极抢占海外市场。参与设立新能源产业投资基金，促进公司长远发展
公司的全资子公司深圳市前海弘盛技术有限公司拟投入1000万元，与南洋股份的全资子公司广州南洋新能源有限公司等4家公司联合设立怡珀新能源产业投资基金，公司占股比5.75%。该基金将不低于70%出资额投资于锂电池高端装备和工艺领域，不高于30%出资额投资于新能源非装备类企业。本次对外投资有利于增强公司的持续经营能力，获得更大发展空间，促进公司长远发展。盈利预测：我们预计在当前股本下，公司2015～2017年净利润同比增速分别为94%、74%、35%，EPS分别为0.52、0.90、1.21元，对应当前股价下的P/E为45、26、19倍。（P/E根据2016.2.26收盘价测算。）
风险提示：3C行业或不景气，动力业务推进或不达预期，储能市场长期未启动。
以上内容源自浙商证券研究报告：
《欣旺达：盈利实现近翻番，参与设立新能源产业投资基金》（20160228，分析师：郑丹丹，数据支持：徐智翔）
更多内容，请专业投资者查阅报告原文。影响股价的因素很多。市场有风险，投资须谨慎。
封面配图来自互联网。
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马增光：未来三年锂业供求展望（2015.12.25）
姚俊飞：锂电正极材料之争，三元能否胜出？（2015.12.28）
曹勇：动力电池之国轩探索（2015.12.29）
汤卫平：盐湖提锂与正极材料研究（2015.12.29）
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浙商证券·“境内证券市场的机遇”高峰论坛（2015.8.25）
大V对话：境内证券市场如何支撑新能源企业长期成长？（2015.9.7）
其他会议纪要
清华李克强：智能汽车的发展趋势（2016.1.27）
清华王建民：大数据与智能制造（2016.2.2）
公告集萃
2016
2.22-27 2.15-20 2.1-6 1.25-30 1.18-23 1.11-16 1.1-9
2015
12.28-31 12.21-26 12.14-19 12.7-12
11.30-12.5
11.23-28 11.16-21 11.9-14 11.3-7 10.27-11.2 10.19-26 10.12-17 10.8-10 9.28-30 9.19-26 9.14-18
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