泸州老窖集团欲购重庆龙头酒企70%股权，名酒团队能做好地方酒吗？

泸州老窖集团再度狠追为哪般？...

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文丨微酒记者 袁会文   编 | 古德白

近日，微酒记者从相关渠道获悉，泸州老窖集团有限责任公司将入股重庆诗仙太白酒业（集团）有限公司（以下简称诗仙太白）。

注资后，泸州老窖可能将持有诗仙太白70%的股份，诗仙太白所在的万州区政府、以及重庆轻纺（控股）集团占30%左右股份。

据知情人士透露，此次入股合作是诗仙太白当地国资委和泸州市政府牵头而成的。“此次事件，泸州老窖集团董事长张良亲自在过问，成功率达到80%。”该人士告诉微酒记者。

只是在这件事情上，传闻万州区和泸州政府持积极的态度，轻纺控股的态度比较消极，想自己运作。但是知情人士称，不排除这是一种谈判策略。

关于泸州老窖入股诗仙太白的“绯闻”早在2015年11月份就被曝出，2015年11月29日，微酒曾独家以《猛料 | 传原重庆酒业龙头诗仙太白清算重组，川发展和泸州老窖或入局！》一文报道了重庆诗仙太白的拟收购事宜。

报道称：传言四川发展酒业投资有限公司将与重庆轻纺（控股）集团达成一致，或将以品牌收购的方式收购重庆白酒企业诗仙太白，目前诗仙太白已经进入资产清算阶段，收购重组细节敲定后，将会上报重庆国资委审批。

而川发展酒业投资有限公司是由四川发展（控股）有限责任公司与泸州老窖集团共同出资组建而成的，泸州老窖进入诗仙太白的身影已经呈现。

随后，坊间传闻，11月份传出的并购“绯闻”并未落地，而是不了了之。有业内人士表示，此前诗仙太白迅速下滑的市场情况以及自身的高负债成为了并购的难点。

此前包括五粮液在内的酒企均与诗仙太白进行过洽谈，但是，都未有进一步动作。没有谈成的重要原因或许因为诗仙太白的资产负债率过高，盘活难度太大。

早在今年的2月份，就有媒体爆料称：诗仙太白早已身陷追债官司之中。来自两江融资租赁股份公司及哈尔滨银行重庆分行的两项累计追债金额达4500多万元。有人士表示，这仅仅是被公开报道的数据，而实际负债金额很高。

诗仙太白曾经销售额达到10亿，成为当地中高价位的龙头企业，但是随着企业现金流的充沛，公司收购了很多当地小酒厂以及在邛崃进行酿酒基地投资，大规模的固定资产投资加上市场波动，公司迅速陷入困境。

而市场方面，作为重庆龙头的诗仙太白自2013年开始，和大多数地方酒企一样，面临着急速下滑的态势。

2007年9月，诗仙太白被重庆轻纺集团斥资收购，2011年达到历史最高峰，9亿元。然而，相关数据显示，2015年诗仙太白的酒类营收为不到1.1亿元，今年上半年，为5600多万元。

轻纺集团披露的信息也显示，2015年度，重庆诗仙太白酒业集团的主营业务收入为1.6307亿元，净利润为-2.3002亿元。今年前三个月的主营业务收入为2305.37万元，净利润为-2505.96万元。

而公司层面，销售公司撤离重庆，除大本营万州工厂外基本处于停产状态，人员从最多时的2000多人减少到目前的340余人。重庆主城区经营诗仙太白的经销商只剩下2家。

面对并购困局及市场下滑之势，诗仙太白方面也曾做过种种努力。微酒记者曾经获悉，今年以来，诗仙太白方面希望通过改制等方式再度激发起管理层及企业的活力。不过，其改制方案迟迟并未最终确定。

而在今年7月份， 诗仙太白总经理蒋育萌在接受媒体采访时也曾提出了主业、品质、价值和市场四个回归，公司将停止一些对外投资，将工作重心回归到主业上来。

同时将万州作为核心市场，进行重点打造，以点带面向周边不断扩散。随后，诗仙太白还推出了88-188元的“百年传承”和”醉爱系列”，并作为重点产品打造。

轻纺集团副总裁徐阳也曾透露，将诗仙太白作为轻纺和国资委关于国有企业改制的首批企业，将经营层纳入诗仙太白重新组建的“轻资产”运营公司。

不过，或许在高层人士看来，如此的艰难自救不如背靠大树，顺应酒业整合大势更为有利。

从去年第一次出手，到此次再度出手，让人不禁要问：泸州老窖为何如此执着，这背后又有怎么样的隐情呢？

采访中，有业内人士表示，如果泸州老窖通过收购诗仙太白进入重庆市场，将可能改写重庆市场格局。

该人士认为，重庆是个开放性较强的市场，市场呈三角形分布，主城区被万州片区、江津片区、酉阳秀山片区等组成，酒类销售额估计在120亿元左右，而本地的诗仙太白、江津酒厂、渝北老窖、重庆国裕古窖酒业等均实力较弱。而这恰恰给外来酒提供了市场机遇。

有熟悉当地市场环境的代理商告诉微酒记者，目前，重庆市场白酒的主流消费品牌比较集中，高端系列以茅台、五粮液居多。

中端系列以泸州老窖和郎酒卖的最好，老窖方面以售价在140元的老窖特曲和零售价在150元的老窖紫砂作为畅销。郎酒的郎牌特曲也有不俗表现。

低端系列只要是零售价在10元左右的光瓶酒卖的较好，其中郎酒的小郎酒、当地的江小白表现突出。

“重庆与泸州是邻居，重庆一向是老窖和郎酒的核心重点市场。吃透这个市场，是两个品牌共同的目标。诗仙太白不管目前境况怎样，其几年前一直是重庆本地品牌中的一哥，重庆消费者对这个品牌是熟悉的。利用老窖的产能及市场操作优势，盘活这个品牌，成为其攻打重庆市场，改变竞争格局的又一利器不是不可能的事情。”有业内人士分析道。

也有行业人士认为，刚刚结束的泸州老窖2016年第一次临时股东大会上，老窖审议并通过了《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》。意味着老窖30亿定增融资逆势扩张优质产能的计划获得实质性进展。

从30亿的定增方案中可以看出，老窖的优质产能优势将在未来几年内逐渐显现出来，而其产能只能为市场所消化。而如果诗仙太白被收入囊中，也只会是老窖并购战略的第一步。巨大的产能优势可能随着老窖的并购战略而以另外的方式进入全国市场。

另外，也有人士认为，目前中国较好的白酒品牌并不多，“诗仙太白”虽然一直是区域性品牌，但是，其名字具有全国化的基因。“只要是读过小学的人都认识诗仙太白。如果在老窖手上，说不定会成为又一个全国性品牌。或许这也是为何当地政府力主合作的重要原因。”该人士解释道。

今年洋河并购了贵酒、古井收购了黄鹤楼，加上老窖集团对诗仙太白的并购如果落地，行业今年开启了3起名酒并购地方酒的案例。

洋河、古井、泸州老窖，都是曾经的老八大名酒，在行业黄金期和调整期，都成为行业集中化程度提高的受益者。但是买下一家企业只是开始，能够并购“成功”才是关键。

可以发现，在酒业过往的并购案例中，鲜有外部投资者并购成功的案例，比如华泽最终出让了陕西太白，轻纺控股对诗仙太白也可以说是并购失败的案例。

因此，并购的成功关键要么是资源能够互补，比如香型互补；要么是能够真正的为并购对象输出市场运作和管理能力，这是决定并购成败与否的关键所在。

名酒企业擅长全国面上的品牌投入，高举高打，地方酒需要的则更加接地气，稳扎稳打，做深市场、吃透每一个终端。两者的打法是截然不同。

所以，这里存在着队伍运作市场思路转换的问题，做惯了大投入、大手笔的名酒团队，需要转换思路。

庆幸的是，不论是洋河、古井还是泸州老窖，都在终端和消费的运作上有一套自身成熟的团队，加上大企业的资源能力，成功的概率比较大。

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