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需求旺季黑色产业链钢铁、焦炭供需均呈现紧平衡，而近日国家统计局、海关总署公布的数据显示，当前经济运行中的积极因素进一步增加，发改委用六个“升”概括，再度激发了市场做多的信心和看涨的心态，上旬，钢材市场出现二次暴涨，焦炭价格加速上扬。...





【摘要】需求旺季黑色产业链钢铁、焦炭供需均呈现紧平衡，而近日国家统计局、海关总署公布的数据显示，当前经济运行中的积极因素进一步增加，发改委用六个“升”概括，再度激发了市场做多的信心和看涨的心态，上旬，钢材市场出现二次暴涨，焦炭价格加速上扬。

唐山钢坯大幅上涨

  4月开局，国内钢材市场经过一周的强势盘整后，近期涨速再度加速。国家统计局周一(4月11日)公布中国3月CPI同比续涨2.3%，PPI环比逾两年首度转升，再度激发市场的看涨热情。现货市场，唐山钢坯再度大幅上涨，钢之家监测数据显示，唐山普碳方坯由上4月8日的2080元/吨至4月13日的2280元吨，大涨200元/吨，春节后累计上涨740元/吨，涨幅48.05%。



数据来源：钢之家数据中心www.steelhome.cn/data

焦炭价格加速上扬

进入4月份，在钢材市场持续上涨的带动下，国内焦炭市场迎来的第二轮上涨行情，之前3月份平均涨幅在20-30元/吨，第二轮上涨，在钢厂利润得到明显修复后让渡部分给上游也显得在情理中，钢厂的接受度明显好转，华东、华北、东北等地主导钢厂在4月上中旬先后上调了焦炭采购价格幅度20-30元/吨，如山东日照、江苏永钢、河北钢铁、辽宁新抚钢等，其中，山东日照钢铁4月份焦炭采购价格已经两度上调，累计上涨50元吨，对市场起到了积极的带动作用。本周初，国内钢材市场出现了2016年以来的第二次暴涨行情，受其鼓舞，焦企提涨的热情亦同步升温，各地焦炭价格混乱上涨，部分焦企积极协商调涨，焦炭主产地焦炭上涨热情高涨，部分焦企4月份焦炭出厂价格已经三度上调，更有甚者，如山西少数焦企一次要求提涨50元/吨或100元/吨，这在近年来也是绝无仅有。国内焦炭市场经过第一轮和第二轮的上涨，由于区域的差异，焦炭价格的平均涨幅在50-80元左右，其中，山东日照钢铁焦炭采购价格在本轮行情中累计调涨三次，累计上调80元/吨。



数据来源：钢之家数据中心www.steelhome.cn/dat焦炭期货为强势品种 

金融衍生品市场。近期，焦炭期货成为黑色产业链中表现最强的品种。3月下旬到4月初在螺纹钢主力合约高位振荡、铁矿石主力合约显著回调的情况下，焦炭主力合约却稳健上扬，形成一个清晰的上升通道，收盘价格连续创出新高。4月11、12日主力成交合约J1609连连封于涨停板，13日焦炭1609合约盘中再度触及涨停位置，报收于927.5元/吨，收涨5.22%，较现货价格明显升水。自去年11月30日收盘价低位591.5元/吨回升以来，累计最大上涨336元/吨，累计涨幅达56.8%。尽管4月13日主力成交合约再创新高后日K线带有较长的上影线，显示上档压力较大，但焦炭现货市场上涨的步伐尚未停止，因此，焦炭期价经过短期调整后或将仍有上涨动力。

焦炭期现对比及心态



数据来源：钢之家数据中心www.steelhome.cn/data 注：库存为万吨，出口价格为美元。

目前国内独立焦企焦炭出货顺畅，焦炭库存低位，部分焦企零库存，资源供应偏紧。而国内焦炭的主要集散港之一，天津港焦炭库存亦呈下降趋势，同时，钢厂焦炭库存天数在5-15天，也就是说，从上游生产企业到中间贸易环节再到下游钢厂，焦炭库存都处于低位。从天津港准一级冶金焦价格的涨幅及本轮行情的平均涨幅来看，期货价格对现货价格呈升水状态。从焦炭期现对比可以看出，远月合约对近月合约由前期的持续贴水状态转为升水状态。表明对未来市场预期由前期的看空、谨慎，转为后市持续看多、看涨的良好心态。焦炭期货资金流向

2015年12月31日焦炭各合约总持仓量为18.6万手， 4月8日至29.2万手，持仓量增加56.99%，显示2016年以来焦炭期货上涨是在增量资金推动下的上涨行情，总体呈现资金净流入的态势。

焦炭价格恢复性上涨

焦炭价格强势的一个重要因素是补涨需求。一方面，钢厂吨钢利润上升，为焦炭价格提供了上涨空间。统计数据显示，4月初国内钢厂的盈利面已超过65%，而去年四季度，该数据为95%以上钢企亏损。根据据钢之家华东地区主要钢厂调查，现在钢厂在30—300元/吨的利润，钢厂为保证生产可以让渡一部分利润给上游原料。另一方面，钢厂生产积极性提高，采购力度可能加大，而钢厂的原料库存处于低位。短期由于供需错配的格局尚未改变，钢材价格可能存在进一步上涨的可能，这也就意味着焦炭价格存在跟涨的空间。宏观影响因素预期

当前经济运行中的积极因素进一步增加，发改委用六个“升”对一季度中国经济出现的积极变化进行了总结，近日，国际货币基金组织(IMF)在调降全球和发达经济体经济增速预测值的同时，将中国2016年经济增速预测值由6.3%上调到6.5%。随着国际油价重回40美元通道，PPI未来迅速转正的速度将超出市场预期，中国的工业品价格长达4年之久的通缩格局正出现拐点，而在真实利率水平改善的驱动下，中国经济的走势或将从L型向U型转变。工业生产由于资本品跟城镇需求好转超预期走高，高频数据如PMI等显示该态势将在4月延续。

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