【弘业研究院】不看好周期性板块持续性 重点关注27日美联储议息

简单回顾在上上周周一的周报中我们的核心观点是:“短期技术上看，目前的调整已经到了之前的震荡平...



简单回顾

在上上周周一的周报中我们的核心观点是:“短期技术上看，目前的调整已经到了之前的震荡平台高点，短期虽然不排除指数还有下探去平台下沿，也就是3000点一线的可能，但技术性的调整应该已经接近尾声，如果4月初公布的3月经济数据相对给力，市场的可能就此从回升势，但高度上不宜过度乐观，毕竟经济的见底的信号是一个纠结的需要不断验证和跟踪的过程，目前我们倾向于沪深300即便还会向上，3300-3400一线压力依旧不小。很可能反弹会在这个区间受阻，所以虽然我们倾向于反弹还没有完结，但中长期的格局目前仍难言明朗，还是要提防后市市场还有大的下行动作。”而从我们3月29日发布周报之后的走势来看，走势一路震荡走高，基本符合预期，目前我们认为短期虽然还有向上继续拓展的可能，但空间预计不会太大，同时还要做好反弹提前结束的可能。

经济数据持续给予市场支撑，但周期股走强或难以持续

在过去的一段时间里，经济数据整体持续释放积极信号，这也是指数看起来总是涨势艰难，但又跌不下去的原因之一。首先，就一季度的经济数据来看：一季度GDP同比增长6.7%，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，全国固定资产投资同比名义增长10.7%,其中民间固定资产投资同比名义增长5.7%，此外，3月份新增人民币贷款1.37万亿，去年同期数据为1.18万亿，整个一季度中国新增信贷4.61万亿元，其中中长期贷款增长2.07万亿元。结合之前的3月份一系列经济数据可以看出，货币政策目前仍处于相对宽松的周期，中长期贷款增加叠加固定资产投资增速都显示出投资领域短期持续有所回升，这和目前房地产销售端的持续火热有不小的关系，但鉴于房地产去库存是一个阶段性行为，所以房地产投资端的回升的持续性并不是被十分看好，加上目前黑色系为首的大宗商品普遍进入了加速上行，振幅加大的阶段，难免让人感觉接近顶部的风险较大，所以对于周期性板块来说整体持续走强难获得太多的逻辑支撑，其内部的更多的机会未来预计还是来自于重组和兼并。

关于美联储加息预期的变化



此外，我们认为4月27日美联储议息会议是需要观察和跟踪的个重要时点。本月26-27日即将召开美联储议息会议将讨论未来6月加息的可能性，目前市场一致认为美联储加息概率较低，仅为13.3%，但正是因为如此，如果这次会议出现偏鹰派言论，这种出乎市场预期的变化则或会对市场造成较大影响，而在之前4月7日耶伦的讲话中已经开始重提加息的可能（提到“加息是明智的”）。加上目前美元指数的走势在经过年初的持续下跌后，也到了一个相对敏感和关键的点位（继续向下破位的话，中短期将可能是一马平川），所以一旦27日释放出未来再度加息的信号，美元可能再度回归强势，而这对目前处于加速上行，震荡幅度加大的大宗商品来说，很可能导致再一次的转势。

技术分析和行情研判



从沪深300的走势来看，2月份至今的这轮上升行情，目前的趋势在4月18日的跳空走低后有走坏的可能，但短期来看，不排除这里还会有所反复，沪深300还有可能会再度想上去试探3400一线的压力，但目前看即使还会去完成这一动作，空间也已经不大，整体综合比较而且，市场目前已经到了做多预期风险大于收益的时间段，这也是我们最近一周持续建议之前的多单应逢高积极离场的原因。

分析师简介：

张永鸽

Tel：02552278713

分析师声明

作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。

我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

    关注 爱微期