美联储特朗普美元

一季度收官之际美元绝地反击川普这一举动或再掀波澜

低迷了一段时间的美元指数在2017年第一季度临近尾声之际终于绝地反击，强势夺回100整数大关。周五（3月31日）亚市盘中，窄幅震荡上扬，交投于100.57附近。隔夜，美元指数升至两周高位100.60，前期破位下行走势得到根本性扭转。...

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低迷了一段时间的美元指数在2017年第一季度临近尾声之际终于绝地反击，强势夺回100整数大关。周五（3月31日）亚市盘中，窄幅震荡上扬，交投于100.57附近。隔夜，美元指数升至两周高位100.60，前期破位下行走势得到根本性扭转。本周多位美联储官员发表鹰派言论支持加息，且美国四季度GDP修正值表现强劲，同时受欧美利率前景带动再加上市场认为在美国总统特朗普医保议案搁浅后美元跌势过度，都助力美元强势反攻,日线豪取三连阳。而非美货币大幅走低，欧/美昨日一度急跌至1.0669附近，美/日攀升至111.94，回调走势明显加速。

今日是本周最后一个交易日，也是今年一季度的最后一个交易日。市场将迎来众多经济数据的出炉，欧元区方面，有德国就业数据以及欧元区的CPI数据；英国方面，有英国四季度GDP数据；美国方面，个人支出、PCE物价指数以及密歇根大学消费信心指数等数据需要重点关注，另外美联储票委卡什卡里、圣路易斯联储主席布拉德发表讲话。

而在进入二季度行情之后，投资者将面临的最大考验可能是特朗普当选总统以来的第一份半年度外汇报告，这份报告或将于4月中旬发布。据两名美国知情官员透露，特朗普政府正考虑新的方式惩罚自认为的“汇率操纵国”，而接下来，这方面的更多消息传闻，很可能将兑未来两周汇市交易造成重大影响。

靓丽数据加官员鹰派言论美元强势走高

周四，美国公布的四季度GDP修正值表现靓丽，初请失业金数据虽然略微不及预期但仍显示美国劳动力市场仍在收紧，且美联储官员的讲话偏于鹰派，美元指数受到提振进一步攀升至两周高位。

美国商务部公布的数据显示，美国第四季度实际GDP年化季率终值为上升2.1%，预期为上升2%，前值为上升1.9%；美国第四季度实际个人消费支出季率终值为上升3.5%，预期为上升3.1%，前值为上升3%；美国第四季度核心PCE物价指数年化季率终值为上升1.3%，预期为上升1.2%。

　　路透社称，美国第四季度GDP终值好于预期，主要受进口进一步改善及消费支出强劲所推动。消费支出的靓丽表现大大抵消了此前贸易疲软带来的消极影响。而且，近期一些经济分项数据也表现优异，比如密歇根大学消费者信心指数达到17年高位，咨商会消费者信心指数同创15年最高。

与此同时，美国劳工部公布，美国至3月25日当周初请失业金人数录得25.8万人，前值为26.1万人，预测值为24.8万人。该数据已连续第108周维持在30万人关口下方，创1970年以来最长周期。

BMO Capital Markets外汇策略部门全球主管Greg Anderson表示，“多数市场人士认为美元在上周后估值过低，正等着美元反弹。一旦明确美元反弹，这些投资人将涌入买进美元或(沽出欧元)。”

除了数据强劲外，隔夜美联储官员也继续为年内多次加息造势。纽约联储主席杜德利表示，通过循序渐进地加息来避免经济过热和通胀严重超标是适宜的，支持循序渐进、可预见地缩表。而随着美联储勾勒出缩表的大概计划，预计长期利率将上升。不过，在开始缩表之前，希望获得略微脱离零利率的空间。海外经济前景靓丽，风险较一年之前明显更低；而美国经济增速和通胀所面临的风险可能转而偏向上行。

此外，克利夫兰联储主席梅斯特周四也表示支持进一步升息，但不是在每一次政策会议上。她认为美国经济扩张稳健，首季疲弱是暂时性的，预计失业率两年都将保持在5%以下。达拉斯联储主席卡普兰则指出，今年全年升息三次的预估有充分的理由。

据CME“美联储观察”工具，美联储6月加息概率从昨日的52.9%上升至54%，9月加息概率为78%；彭博利率市场监察数据也显示美联储6月加息概率为53.5%，9月加息概率为78%。

　　今晚市场还将迎来两位美联储官员的讲话，分别是明尼亚波利斯联储主席卡什卡利和圣路易斯联储主席布拉德，届时是增加鹰派力度亦或是出现鸽派反转让我们拭目以待。

特朗普研究“惩罚汇率操纵国”新方法或掀市场波澜

值得注意的是，虽然隔夜美元指数涨势强劲，但在纽约时段盘初曾一度有所回落。当时，一则消息引发了市场人士广泛关注——特朗普正预谋研究“惩罚汇率操纵国”新方法。

CNBC引述两位不具名人士报道，美国特朗普政府正在评估有多大权限去惩罚那些其认为本币被低估的国家。两名人士在政府工作，对该评估直接知情。

知情人士表示，特朗普政府的经济团队正在研究相对于把中国列为“汇率操纵国”，还有什么其他替代策略。

参加的部门包括财政部、商务部、国家经济委员会、国家贸易委员会和美国贸易代表办公室。

由于这一指控将拉低美元汇率，导致美元指数一度从高位回落，美元兑日元和美元兑离岸人民币汇率均下滑。

不具名信源表示，特朗普政府考虑使用的工具或将包括《2015年贸易执法及贸易便捷法》（Trade Enforcement and Trade Facilitation Act of 2015）。自法案生效后，美国财政部已根据新法改版了去年4月29日发布的半年度外汇报告，并将中国、日本、德国、韩国等列入了不公平外汇交易行为观察名单。

法案对美国主要贸易伙伴是否为汇率操纵国的定义有三条：与美国存在显著双边贸易顺差（超过200亿美元）；实质性经常项目盈余（经常项目盈余超过其GDP的3%），以及进行持续的单边外汇干预（一再通过买入外国资产来促使本币贬值，且买入规模在一年中达到其GDP的2%）。

满足所有三个条件的国家将被美国视为“汇率操纵国”，会令美国总统启动“增强型双边介入”，最终导致被切断某些美国政府的商业开发融资，并排除在美国联邦政府合同之外。美国还会要求国际货币基金组织（IMF）对该国加强监管，并将在贸易谈判中考虑进汇率因素。

本周彭博社指出，当前数据显示，中国在六个观察对象中将最不符合“汇率操纵国”条件。关于美国总统特朗普对中国操纵汇率的指责，美国财政部可能都不会认同，如果他们此前公布的三项标准还在沿用的话。

　　彼得森国际经济研究所资深研究员Gary Hufbauer表示，中国和其他观察名单中的国家应该不会被指控为“汇率操纵国”，而是被指控为“汇率失调国”，即同美国存在显著的贸易顺差。他认为，美国政府可能借此改变双边的商贸规则，对“汇率失调国”加收罚款，但这一理由可能在国际贸易法庭上站不住脚。、

国家贸易委员会主任彼得路纳瓦罗（Peter Navarro），长期以来对中国一直持有批评论调，在本月早些时候的演讲中表达了对美国贸易不平衡的担忧。他说：“很明显，中国的货币价值被低估了，”他在华盛顿的经济学会议上声称，“从历史上看，中国人也采取了积极的政策，以确保货币被低估。”

道明证券汇市策略部门北美主管Mark McCormick表示，隔夜CNBC的这则报道可能是特朗普政府试图喊低美元的最新尝试，“他们相信美元过于强劲。”

美国政府最新、也是特朗普当选总统以来第一份半年度外汇报告或将于4月中旬发布。随着这一期限的临近，未来一段时间里，有关美国财政部会否给其他国家贴上“汇率操纵”标贴的话题，很可能再度成为金融市场的一大热点。