固利王兵：从100万到10亿，深知从交易员到私募基金的艰辛，将以量磁平台孵化盘手

量磁基金致力于成为中国首家专业对冲母基金，实现打造“对冲基金母基金”的资本生态体系。...





王  兵

上海量磁资产管理有限公司  董事长



毕业于华东理工大学，起始于经营实业，主营矿石产品进口，是国外多家跨国矿产企业产品中国市场独家代理商。自2008年进入投资市场，结识众多金融圈资源。擅长基本面，产业链，宏观经济分析。目前主要负责宏观产业研究，程序化交易策略制定，公司运营管理及整体交易风控管理。于2014年同好友黄平、林庆丰共同创立固利资产。

1、王总个人从产业到交易，再到成立资产管理公司，请总结一下您成功运营一家资产管理公司的经验？

王兵：从一个现货贸易商，出于对风险把握的目的，所以才接触了期货，到成立资产管理公司，再到量磁这个专门孵化交易员的FOF投资公司，这些都是我个人转型所经历的历程。

通过参与国内大赛结识了我的两位创业合伙人之后进入了资产管理这个行业，过程确实不是一帆风顺的。2014年以前很少见到公开的私募，除了几家大机构外，政策放开之后给了我们展示自己才能的机会。当然，公司运营和以前只管理自己的资产有很大的区别，策略上以前你只需要对自己负责，现在你要面向公开市场的各位投资人负责。业务上对外我们需要和各个方面打交道，基金业协会、资金方、券商、期货公司、银行、保险、信托。虽然很忙但是过的很充实，进入资管行业本身来讲也是出于对行业的热爱。我们也是进入行业的新兵，在初入市场的时候我们没有任何市场背景和资源。非常感谢投资人对我们的信任，将资产托付给我们打理，从初期的第一个100万逐渐累积到现在接近10亿的管理规模，离不开团队的共同努力和客户的支持。

在经营管理公司的过程中我们累积了非常宝贵的经验，首先就是要把交易风险控制好，只要能够长久在市场中生存下来就会有机会。其次和各位客户保持一个有效的沟通渠道。还要规避公司管理中的风险，所有的产品都要合法合规，严格按照协会的要求备案，在目前严监管的态势上必然会淘汰一批不符合行业要求的公司，提升整个行业的专业性和合规性保护投资者利益。为投资者带来一个合理的盈亏比收益预期。

2、固利经过多年的深厚积累之后，由一家投资公司发展为多家公司，将如何进行功能定位和发展规划？

王兵：固利经过这几年的发展，致力于在交易上逐步发展成全策略的投资管理公司。目前我们在CTA上有主观趋势交易、主观套利、量化交易、股票的主观交易等。债券及对冲策略也在逐步完善中。固利会成为我们二级市场的交易型平台公司。

今年我们运营了上海量磁资产管理有限公司这个母基金平台，专注于FOF市场的投资，通过引入海外的核心技术，将来我们会在投顾孵化、智能投顾等领域发展。量磁的含义是，“量”是代表了量化，我们公司会通过量化的分析模式来组合基金架构的搭建，“磁”代表了磁场磁力，我们通过人和人之间磁场互相的吸引我们优质的团队形成磁系。

通过和全市场的优秀投顾合作把握来自不同市场的盈利机会，初期的母基金规模在5亿左右，年底规模就会突破10亿。

我们量磁的策略核心优势在于：

（1）投顾及策略数据库各类投资团队的背景信息、业绩数据、评估分析、外部报道及动态产品跟踪。

（2）投资绩效评估系统，系统化的对投资团队及具体策略的全面绩效优劣分析。

（3）资产优化配置系统，根据预期收益、品种相关度、资金容量、策略绩效、周期长短等优化配置策略。

（4）投资行为动态跟踪识别系统，动态评估识别在役策略是否与既往表现存在操作差异及效率变化。

（5）建立在产品架构的基础上，我们会衍生出投顾孵化平台，致力于培养孵化交易型公司。

一个优秀的交易员，不一定是一位优秀的企业管理者。一家投资管理公司的核心在于交易能力，而往往在管理上分散精力后会影响到交易。我走过全部的过程，深知其中的艰辛。在将来的投顾评选活动中，无论你是机构还是个人都有机会参与其中。符合我们筛选标准的公司型投顾可以进入我们的FOF基金开展合作，符合我们筛选标准的个人投顾可以进入我们的公司自有资金MOM体系内交易。择优者可以选择进入固利的交易体系，加入固利的团队。如果选择创业，量磁可以辅助创业者成立公司，提供先期的运营资金，及中后台管理，在股权合作的前提下，为创业公司提供渠道，资金等各类资源对接帮助创业公司快速成长。

我们对公司的规划在于，固利致力于直接投资于二级市场的交易型公司。量磁是母基金平台公司，首先公司累积的海量基金数据后，通过人工智能方式组合我们的基金搭配，通过分析收益、风险、基金风格、业绩归因等，我们可以迅速了解到哪些基金的质地最好。将他们组合成一个基金投资组合，获得一个稳定的正向收益回报。

3、当下私募基金总体管理规模已达10万亿，行业面临着非常激烈的竞争，请问固利如何在这种环境下保持市场竞争力？

王兵：市场每天都在发生变化，我们的行业也一样，去年是CTA策略的大年份，几乎所有类别的趋势CTA都获取了不错的收益。今年的市场进入了宽幅震荡的节奏，大量的策略被打脸纷纷回撤。

一家公司的投研能力并不全显现在他的投资盈利能力上，更重要的是在于防守。只有在弱市中最大限度的保存了自己，将来市场好转的时候你就会比别人起的快。我们今年的趋势主观策略和量化策略都很好的抗住了回撤的风险，并且在四月份创出了净值的新高。我们必然会不断地丰富我们的管理策略，提升我们的投资能力来加强我们的竞争优势。

4、公司在股东和基金经理、其他核心人员之间如何建立合理的股权和收益分配机制？

王兵：一家优秀的企业必然是建立在合理的制度之上的，由于事关公司的内部机密我只能简单的阐述一下。首先我们公司情况比较特殊，合伙人既是股东也是投资经理。在投资方面我们设立了盈亏互抵的机制，比如公司A基金经理盈利了，B基金经理亏损了。但是公司整体的产品是盈利了，盈利的投资经理就先提取基金盈利的部分业绩报酬。当B基金经理所操作的其他产品盈利了要扣除之前的亏损额度，优先补偿给A之后再计提剩余的业绩报酬。

我们金融事业部全权负责我们公司的市场工作，对于产品合作及募集到公司的基金金额，会设立一个计提业绩的标准，后端也会享受一部分的红利。同时今年公司设立了期权池，由我们各位股东拿出一部分股权来激励公司的核心员工。对于公司的基层员工，公司正在规划设置员工基金，让普通员工也能分享公司的投研成果。

5、公司在资产管理规模扩大的同时如何加强投研团队的管理建设？

王兵：公司发展是一个循序渐进的过程，我们在投研团队的投入是每年递增的。投研团队建设体现在三个层次：价值观、能力和技巧。价值观是最根本和最重要的。价值观和能力不易COPY，是可持续的。固利的投研团队建设，既包括了公司文化中的“专精卓越”，也包括了其背后的面对现实和实事求是精神。能力是将价值观体现为商业结果的方式。

这具体体现在，公司对研究小组为基本单位的研究模式继续深化，同时强化研究员组合的实战能力，提升投研综合实力。与此同时，公司不断完善投研人员选拔制度，加强投研人员梯队建设，不断深化和完善投研梯队建设的科学模式，为公司的投研需要配备坚实的人员支持。

团队建设主要体现在推行专精卓越、合作兼容、责任担当、客户导向的核心价值观；坚持学习型组织的建设和完善，不断提高总体素质和能力。具体而言，一是强化培训、交流和学习体系；二是提倡以绩效为导向，实施差异化的KPI绩效管理，薪酬激励和非薪酬激励均根据绩效考核结果进行；三是建立细化明晰的投研过程记录，从而让投研人员对团队和自身的投研思维和行为有清晰的认识；四是辅以自由轻松的文化氛围。

目前公司已经建立了趋势主观、量化对冲、套利交易、证券等投资策略，随着业务领域的不断扩展，公司还可能适时建立更多的投资策略小组，以适应不同的投资者需求。

6、请问公司未来的长期年化收益预期及风险？

王兵：随着管理规模体量的上升，我们的策略将会配置的更多元化。我们预期的收益会在20%左右的年化收益，风险控制在8-10%以内。我们量磁的母基金产品的预期在5%以内的回撤，取得13-15%年化回报。

7、请问总体通过什么策略和配置来保证公司产品的风险收益预期目标的实现？

王兵：我们会根据策略的运行情况及市场情况调整我们在不同策略的配比比重。比如某一个单一策略的亏损额达到了设定的风险阈值。我们就会调整策略的配比额度，当亏损到预警阈值时策略就不能再开新仓了。管理的资金份额由投资管理委员会开会讨论后再分配给策略表现更好的投资经理管理，从而达到公司策略配置风险要求。

交易和策略搭配同样重要，不同市场时期择时配置最适合的策略，是最考验策略搭配团队的能力。我们会通过宏观经济环境，金融市场结构与行为，投资策略与动态资产管理等各个方向调整搭配。

8、对于今年的股票、期货市场，总体应该采取什么样的策略来应对？

王兵：今年在整个宏观层面进入了资金流动性收紧，银行委外资金的回收必然对投资市场带来冲击。我们会通过宏观经济环境，金融市场结构与行为，投资策略与动态资产管理等各个方向调整搭配策略组合。

今年我们减少了在证券端的配置组合比例，规避市场风险。增加配置了我们量化CTA及套利交易的头寸。对于CTA策略今年普遍的回撤周期中，我们的策略抗住了市场的风险波动，在4月市场共振的时期把握到了下跌行情。今年是一个宽幅震荡的市场，多用对冲的策略对比单边趋势交易策略所承受的风险要小的多。今年整个的策略组合以防守为主。只要抗住了风险，胜利最终会属于我们。

上海量磁资产管理有限公司，注册资本3100余万元，是经证监会备案的私募管理人，总部位于上海。

量磁由在期货、信托、证券、实业等公司工作的业内外资深人士共同组建而成，拥有雄厚的资本与广博的人脉，核心团队均毕业于海内外名校，拥有硕士以上学历，在大型专业投资机构平均拥有超过五年以上的投资管理经历，拥有丰富的量化研究与投资实践经验。旗下量磁基金致力于成为中国首家专业对冲母基金，实现打造“对冲基金母基金”的资本生态体系。

量磁整合全球顶级对冲投资团队，立志于成为中国首个专业的对冲母基金（FOHF）。量磁拥有稳健的基金管理框架、专业全面评估体系，以及具备10多年的投资管理经验的核心团队。公司倡导理性投资，严格把控风险，追求复利增长，诚信，专业，稳固盈利。量磁基金服务于华人顶级家族和机构，致力于顶级华人家族的资产管理和世代传承。


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