3300点之下，暗藏4颗地雷！这19只创业板个股一定要规避

目前是市场一致预期是：“十九大之前不会大跌”，但是仍需要注意这4个潜在的风险点。...

沪指再次鏖战3300点，保险股带头冲高，中国平安大涨4%，各大权重轮番拉升，但终究未能形成合力，全天保持震荡走势，尾盘出现资金涌入，最终翻红，小涨0.1%，走出小碎步4连阳。联通，注定是8月A股最大的看点。复牌一字板后，今日再度涨停开盘，盘中上演史诗级大决战。在10:01惊现19.7亿的大卖单，砸开涨停板，经过10分钟的亿元大单对决，多头再次稳稳的封住涨停，截至收盘，封单高达101万手。短线来看，今日62.5亿的成交量，会加剧多空博弈，明天大概率有个冲高，之后的震荡在所难免。联通的关键，在于未来几天震荡以后，下周的行情。目前是市场一致预期是：“十九大之前不会大跌”，但是我们仍然需要注意这4个潜在的风险点：

1、金融监管政策持续出台，潜在影响可能被低估

对于部分吸纳存款较弱的中小银行来说，同业负债以及理财产品是资金的重要来源，而通道及委外是重要的投资方向。银监会加强监管后，银行间同业负债以及理财产品规模明显下降。目前，通道规模仍然有近26万亿，一旦资金成本上升甚至无法获得流动性，其中流动性较好的债券和股票仍然可能会被作为优先抛售的对象。

2、解禁规模持续攀升，6月以来净减持规模开始增加

2015年~2016年并购和再融资高发，今年以来，解禁规模持续保持在较高水平，6月以来，重要股东持续净减持。减持解禁可能形成持续的资金流出。3、融资余额持续攀升，高风险偏好资金开始对冲部分北上资金流出及重要股东净减持

 

近期，市场净流入的最大资金来源为融资融券资金，自六月市场触底以来，融资余额增加近600亿，达到9178亿。融资资金属于高风险偏好短期资金，规模的快速扩张可能会增加市场的不确定性。4、业绩改善带来的市场上涨效应在逐渐减退

在中报公布的尾部，此前推动股票市场持续上涨的动力——业绩改善，影响已经充分在股价上体现，根据我们的模型，3季度开始，盈利增速将会放缓，业绩拐点可能出现。

2014年到2016年是A股的并购重组高峰，通常并购标的的业绩承诺一般是三年，这意味着今明两年将是商誉减值的集中爆发期。

截止一季度，创业板所有公司的商誉共2110亿元，剔除温氏后，商誉占创业板公司净资产比例高达19%。无论是商誉总额还是净资产占比都处于最高位。一旦这些商誉减值，那对业绩来说都是大地雷，惨不忍睹！

因此，对创业板中一些商誉过度堆积的公司要注意规避！以下是根据一季度财报数据选出的20只商誉占净资产最高的股票，建议规避。

我们从美国、日本、韩国三个国家入手，寻找在股市发展历史中能够穿越牛熊、持续收获绝对与超额收益的“长跑冠军”，并总结这些长牛品种主要具备以下三个共同特征：消费品在全球资本市场均是“长牛”品种，主要是由于消费股具备稳定增长的内在属性，一直是价值投资者最青睐的品种之一，与海外市场相似，A股投资者喜好配置消费股的一个重要原因是其盈利优势，09年后可选与必需消费的ROE绝对值一直在10%以上，持续高于A股整体。未来可以沿着以下三条线索寻找新的需求增长点、寻找消费行业潜在的下一个“长跑冠军”：

 

（1）消费×品质，生活品质向精细化深耕，生鲜、小家电、定制家具、专用服饰等行业迎来广阔空间；

（2）消费×科技，移动互联网的渗透率提升产生“长尾效应”，带动电商、游戏等行业进入爆发期；

（3）消费×服务，医疗、教育、文体等消费服务业资产周转率扩张，有望诞生未来的A股成长股。

综合策略自上而下的行业推荐，以及行业研究员自下而上的个股选择，我们汇总了目前消费领域依旧可以中长期看好的细分行业和投资标的，请见下表：



回顾历史周期近几年来镍价不温不火，步入17年以来更是进入震荡筑底阶段，长期处于价值洼地。三元材料的迅猛发展尤其是高镍方向的明确对需求拉动弹性非常明显，我们坚定认为镍将会是下一个新能源产业链上绽放的品种！

 

钴价大涨加速镍对钴的替代！

 

钴价相比年前涨幅超过100%,大大提高了三元材料成本,压缩厂商利润空间。镍替代钴不仅可以节约成本,还可以进一步提高能量密度。根据三个方面测算并预计硫酸镍总需求：目前主流的三元正极材料(包括消费锂电和动力锂电)、传统的镍氢电池原料球镍以及电镀工业。预计17年全年三元材料产量10万吨，再结合三元占比趋势(高镍化发展)可估算17年硫酸镍需求总量，年均复合增长率达 35.2%。产量水涨船高，供需格局仍向短缺转变！

从供给来看，市场对高镍三元的预期以及之前过剩产能的释放导致目前仍略微供过于求。

但更要看到这种局面在逐渐扭转，随着特斯拉 Model 3 的量产和国内高镍三元技术壁垒的不断突破，仅Model 3 到2020年就会新增21.6万吨的需求,再加上国内目前不到1%的 NCA 渗透率，以目前的供给情况以及环保对供给端施压来看，我们预计未来几年硫酸镍或将持续短缺。价格处于历史低位，不排除量价齐升局面。

镍的价格由年初的 3000~4000 元/吨提升至目前的 7000~8000元/吨，综合来看目前镍价处于历史低位，不排除量价齐升可能。受益标的：格林美。

格林美当前拥有建成和在建产能超过 8 万吨/年，其中外销超过 1.7 万吨/年。去年公司发布公告，将再建 4 万吨电池级硫酸镍产线，预计 2018年年中投产，将成为国内最大的硫酸镍生产企业，建议重点关注。

“智慧雄安”居雄安建设七项重点任务之首，成为风口上的焦点。“智慧雄安”将率先推进信息基础建设：大数据和5G、物联网。雄安新区在智慧城市建设具有先天优势：1）“一张白纸”有利于智慧新城进行全面、综合的顶层规划；2）信息孤岛尚未形成，可从根源解决信息共享问题。

“智慧雄安”应用层布局：智慧交通、智慧安防以及智慧市政等有望率先落地。

1）智慧交通：雄安新区拟建设“智慧交通系统”，目前河北交投雄安首个智能化交建项目已经启动，且电信已与中兴通讯联手在新区铺设智慧停车场、智慧路灯等智慧交通项目；

2）智慧安防：智慧安防是“智慧雄安”建设过程中不可或缺的平安符，“智慧安防+”形式多样，随着“智慧雄安”智能化应用行业空间逐渐打开，后续智慧安防市场空间巨大；

3）智慧市政：雄安新区定位为“高效节能、智慧环保新区”，合理有效的资源配置是新区市政管理不可缺少的一部分，后续智慧市政的推进值得关注。

投资建议：“基础+应用”，两条主线布局“智慧雄安”建设。全景网机构调研宝典显示，开立医疗（300633） 8月21日迎接了38家机构扎堆调研，其中不乏天风证券、中银基金、中国人寿等知名机构。

调研纪要显示，开立医疗今年上半年的国际业务相比去年同期增长35%，随着下半年国际的旺季到来，这个数据还能有所提升。公司目前正在进一步挑选一些重点的国家进行突破，预计到年底将会建立2-3个国外子公司，主要分销售型分支机构、售后网点、生产分厂三种模式。

开立医疗在调研过程中表示，宏观上来说，国家大健康产业的发展、分级诊疗的落地以及鼓励国产医疗器械进口替代等政策，对国产医疗器械品牌来说是长期利好，同时也能提升公司的业绩和市场占有率。

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