牛市！机会来了！

调整即是加仓良机！...



在前面：二师兄近期开始分享一些研报，尽量会精选一些贴近热点的行业研报和公司研报，是想和大家分享学习行业和公司的核心逻辑，而非荐股！

一、精选研报

• 【安信策略】价值股重估与成长股复兴并不矛盾
• 【海通策略】目前行情与14年底的对比

二、每日复盘

• 盘面分析
• 热点复盘
• 策略

三、盘面数据

• 赚钱效应
• 资金流向
• 涨停分析

【安信策略】价值股重估与成长股复兴并不矛盾

安信策略 陈果1、价值股重估与成长股复兴并不矛盾

首先，如何看待这轮年初行情？

我们认为，A股市场年初持续上行的一个重要动力来自于全球复苏预期深化，全球主要股市进一步走强带动A股风险偏好，减税推升赤字预期等因素驱动美元指数走弱，海外资金在年初继续增配中国股票。这是支撑年初行情的重要基础，目前也未见削弱。

我们的判断是，年初行情向上的趋势目前尚看不到逆转，虽然短期很可能会出现快速大涨后因部分投资者盈利兑现和减持产生的自然调整。



其次，关于结构与风格的问题

我们认为市场要展开中期全面的风格切换，往往需要宏观预期，流动性预期，或者相关政策等外部环境出现重要骤变。在目前阶段，全面风格切换的条件还不具备，但仍需要重点关注成长股反弹行情，其与价值股重估也完全可以同时成立。

从结构上说，除了盈利，价值股重估行情能够持续的一个重要逻辑是海外增量资金持续流入。我们认为，无论增量资金的偏好是哪个方向，最终整个A股市场资金性质是处于增量状态中，我们需要注意到A股市场内部的各投资者群体是有不同特征，其预期回报率也是不同的。A股行情具有一定的轮动性本身就证明了市场既有部分追随趋势的趋势投资者，也会存在部分动态评估性价比的投资者，我们认为下一个阶段，既会存在部分投资者会接受价值股继续重估的预期收益，也会有部分投资者在某个时刻会更倾向去获取成长股底部回升的收益。因此我们认为价值股重估的逻辑其实与成长股复兴并不矛盾。当前A股市场的一个问题是，价值股重估是共识，成长股复兴的机会往往被忽视。这种忽视可能也就是未来的重要投资机会。

需要指出的是，即使未来经济出现阶段性下滑，但成长性行业盈利增速受影响很可能相对较小，核心驱动因素都在于盈利增速。因此2018年成长复兴的重要基础在于，随着经济复苏的扩散，相关行业盈利增速企稳回升和未来成长性逐步得到市场认同，而几乎所有大的行情最先也往往都是先从少数公司中展开，关注成长股的投资者也很可能会在年报及一季度业绩超预期企稳回升的公司中寻找机会。



总体而言，我们认为A股市场在短期快速积累了较强的涨幅，可能随时遭遇因投资者盈利兑现和减持等因素导致的调整，但整个上行趋势还看不到逆转。

基于流动性预期修复、年报预告显示的盈利趋势、相对估值等因素，这个阶段我们看好优质成长股有一轮反弹行情。从宏观外部条件看，当前市场进行持续全面的风格切换的条件尚不充分。因此下一个阶段行情特征可能是价值股重估与成长股反弹交替或者同步进行。

站在中期视角，结合盈利趋势，估值，配置仓位等因素，我们认为创业板指数已经处于熊尾牛头阶段，我们中期战略性看多创业板指。

当前配置上重点关注TMT、军工、银行地产、航空等。主题重点关注军民融合、海南、大数据、区块链、智能制造、半导体、5G等。

2、投资主题：改革开放2.0是2018年的政策主线

我们认为改革开放40周年将成为今年最大的市场政策类主线，今年可以预期将有许多围绕改革开放40周年的纪念活动及相关新政策，我们将其称为“改革开放2.0”：具体的，开放层面除了之前我们持续推荐也是市场预期比较充分的一带一路、海南、自由港等，还需要留意刘鹤主任本次讲话特别提及的金融业、制造业对外开放以及知识产权保护；改革层面，今年会是国企改革继续加速、深化、推广、落地的一年，另外以雄安为代表的区域改革和以租售并举为代表的房地产改革也值得关注。

另外，随着两会时间的临近，政策性主题的关注度逐渐提高。建议关注海南（外交部海南省全球推介活动将于2018年2月2日在京举办）、“一号文”（土地流转、农业供给侧改革）、雄安、自由港等。

3、金股组合



【海通策略】目前行情与14年底的对比

海通策略 荀玉根

1、目前行情对比14年底：形似，牛市初期的信号













2、 目前行情对比14年底：神不同，本轮牛市源于盈利回升





3、 应对策略：牛市思维



盘面分析：

今日沪指小幅高开，在煤炭钢铁等周期板块带动下，一度快速上攻再创新高。不过，好景不长，白马股高位砸盘，科技股集体大跌，市场情绪转弱，三大指数全线下跌。午后悲观情绪蔓延，指数下跌不止，个股呈普跌之势。

盘面上，仅煤炭、钢铁、有色等少数板块上涨，保险、白酒、国产芯片、基因测序、家电、5G、LED、触摸屏等板块跌幅居前。技术上，蓝筹股轮涨过后，沪指陷入滞涨行情，周期股接力，却没能延续上涨势头，短线蓝筹股高位回落风险加剧。



热点复盘：

周期股：主要是钢铁、煤炭，周期股上涨的逻辑核心还是业绩超预期，随着年报的公布，大量的超预期个股经历调整后开始启动。

策略：

仓位：75%

今天整体的行情调整幅度不小，但是依旧是在预期之内的，毕竟从年初开始到现在1月份整体的盈利幅度不小，盘面上出现大量兑现利润的情况并不意外。其次，春节将近，资金面偏紧是正常情况，节前也会继续出现成交下滑的情况。

从操作上来说今天加了5%的仓位，上周我们说下跌就是加仓的机会，今天就等来了一个。但是目前来说调整还不能说结束，所以加仓幅度较为谨慎，继续等待加仓机会。

1、赚钱效应







2、资金流向



3、涨停复盘

两市24只个股涨停，一字板8只其中6只是新股，自然涨停16只，涨幅5%以上个股57只，两市一共有17只跌停。



如果觉得文章好的话，欢迎大家留言、点赞、转发！喜欢我的朋友记得用“置顶公众号”的功能把我置顶。

如果您觉得文章好，请动动手点个赞！予人玫瑰，手也留余香啊，多好啊！

    关注 作手二师兄