热点“国家队”基金大举入驻，芯片行业机会几何

建议关注集成电路行业中地位突出，规模优势明显、业绩增速和估值相对匹配的标的...





除了产业基金在内，包括证金、汇金、社保基金等“国家队”纷纷布局集成电路产业，表明芯片行业已经受到前所未有的关注。从长期看，国家的扶持政策利好产业链大型厂商，资源进一步向优势企业倾斜，将现强者恒强格局，与之相应的A股相关龙头公司具备长期投资价值。当然，业内人士提醒，对于一些短期内涨幅加大的个股，还是应该留意股价短期回调带来的风险。



1[b]"国家队"入驻芯片行业

以产业基金为首的大基金，以及“国家队”基金等各路资金已经大举入驻芯片行业，持股比例已经达到了相当高的程度。

据统计，两年多时间，大基金仅持股超5%以上的上市公司就达11家，市值合计约3200亿元规模，大基金持股市值约350亿元。据了解，为了实现在芯片等核心领域突破，中国成立国家集成电路产业投资基金(俗称“大基金”)一期募集资金1387.2亿元已基本投资完毕，二期募资启动,规模或达1500亿-2000亿元人民币。

大基金对上市公司并非简单的财务投资者，部分公司持股比例已经超过举牌线，少数甚至已跃居公司第一大股东。据通富微电今年2月底公告披露，大基金当前持有三安光电11.3%的股份、长电科技9.54%的股份、北斗星通11.4%的股份、北方华创7.5%股份、长川科技7.5%的股份、国科微电子15.79%股份、兆易创新11%的股份、汇顶科技6.65%股份、通富微电15.7%股份。此外，大基金还持有港股上市公司中芯国际15.91%的股份、国微技术9.89%的股份。

除产业基金外，证金、汇金、社保基金等“国家队”也纷纷布局集成电路产业。

目前，A股51家上市公司的前十大流通股东中出现了“国家队”的身影，其中大部分是涉及到集成电路的企业。

被大基金入股的公司，被市场看做国家集成电路产业战略落地的重要阵地。近期，芯片行业政策“暖风频吹”，财政部、税务总局、国家发改委、工信息部四部门联合发布通知，规定符合相关条件的集成电路(IC)生产企业，可享受“五免五减半”企业所得税。业内人士表示，本次集成电路优惠税收政策是对之前政策到期后的延续。

同时，在中美贸易摩擦预期升温的背景下，作为我国进口额最高的商品——芯片，有望加速国产化进程。

芯片之所以在中美贸易摩擦中占有重要地位，是因为中国是世界上最大的半导体芯片消费市场。中国半导体行业协会(CSIA)的统计数据显示，2017年我国集成电路的产品需求达到1.40万亿元。2017年我国集成电路进口额超过2600亿美元，已经替代原油成为我国第一大进口商品。在强大的芯片进口需求中，美国是重要贸易伙伴。但“中兴事件”的爆发，表明为了避开在芯片领域发达国家的技术封锁，国产替代显得更加必要。

2[b]芯片行业具备长期投资价值

从长期看，国家的扶持政策利好产业链大型厂商，资源进一步向优势企业倾斜，将现强者恒强格局，与之相应的A股相关龙头公司具备长期投资价值。

◆在相关消息刺激下，A股市场相关板块受到资金热捧，板块及相关个股涨幅明显。数据显示，自今年2月8日股市结束阶段性调整展开反弹以来，芯片板块指数（880952）涨幅达到20%左右，而同期上证综指下跌幅度约8%，明显跑赢大盘。个股表现更是抢眼，包括华锋股份、紫光国芯、江丰电子、富满电子、太极股份、圣邦股份等相关概念股，在同时期大幅上涨60%以上。

◆从未来发展格局来看，芯片行业具有广阔的市场发展空间。根据《中国制造2025》规划，到2025年中国集成电路自给率提升到70%。但目前我国上游相关电子材料自给率低，国产化替代空间巨大。这对集成电路产业来说无疑是利好的。

在此次贸易争端的条件下，相关领域将会受到国内政策的大力扶植，半导体行业进入以国内为主的新周期，从而也有了中长线配置的逻辑和依据。

◆那么，如何挖掘投资机会呢？

有分析指出，长期来看，集成电路相关细分领域的市场空间和成长性都相当不错，建议关注集成电路行业中地位突出，规模优势明显、业绩增速和估值相对匹配的标的。另外，此次针对集成电路产业的政策，也将间接受益制造封测、存储、设备、材料等领域，多家上市公司也会因此受益。

当然，也要关注股价涨幅过大带来的短期风险。数据显示，4月23日收盘，芯片板块部分近期较大的个股出现大幅回调，如江丰电子、圣邦股份以跌停收盘，同时阿石创、国科微、振兴科技等个股跌幅也超过8%。避开短期内涨幅过大的个股，从成长、业绩确定性入手，挑选真正具有发展潜力的公司。

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