中国负债真相2017：苏、鲁债务超万亿，六省债务率超警戒线_【扫雷小组】

如题。...

来源：扫雷小组（ID：saoleixiaozu007）

作者：扫雷君

前言：

首先，感谢你的不离不弃！暂停群发一个月后，现在恢复啦。本期推出中国债务报告2017（分省篇）。

一、债务规模分析

（备注：债务余额为政府债务余额，即政府负有偿还责任的债务余额，单位：亿元，变化为2017年末政府债务余额相对2016年债务余额的变化）分析如下：

1.从债务规模来看，江苏以1.2万亿的债务规模居首。山东次之，债务规模也超过1万亿。紧随其后的是浙江、广东、贵州、四川，其中前两者债务超9000亿，后两者规模超8000亿。债务规模最低的为西藏，不到100亿。

2.从变化来看，除辽宁、贵州外，其余29个省份政府债务规模均有所增加。途径主要有二：一是新增地方债券发行；二是存量或有债务转化为政府债务。其中，西藏由于基数较低，增幅最大。

3.辽宁如加上以政府债券形式体现，但按资产负债成建制原则转为企业集团作为承担主体部分债务（1688亿）之后为8455亿元。如按此还原，其债务规模仅减少0.8%。贵州通过平台公司转型升级、PPP模式等化解债务100多亿。

（辽宁债务数据，尚待最终核定）

二、债务率

债务规模是一个绝对数额，并不能衡量债务风险。衡量地区债务风险的核心指标是债务率，其计算公式为：债务率=债务余额/综合财力。综合财力为财政收入、转移性收入、政府性基金收入及国有资本预算收入之和。

一般来说，100%为债务率的安全警戒线，超过100%存在债务风险，为红色警示。另外，本报告设定债务率在90%-100%为黄色提示，因为已接近警戒线。债务率70%-90%为蓝色关注，债务率70%以下的为绿色安全。

下表是各省债务率：

（备注：变化为相比2016年末的变化，比如陕西变化-2.4%，即债务率相比上一年度下降2.4个百分点。辽宁按照还原前数据计算。）

分析如下：

1.共有6个省份债务率超过警戒线，相比2016年末增加湖南一省。另外青海、宁夏、广西三地债务率处于90%-100%的区间。

2.债务率最高的6个省份依次为贵州、内蒙古、云南、辽宁、湖南、陕西六省，其中贵州最高为161.1%。还原后，辽宁债务率将达到155.5%，居第二位。

3.西藏债务率最低，不到10%。然后是北京、广东、上海三地，债务率低于50%。

4.共有16个省份债务率出现下降，显示债务风险降低。因为综合财力（主要是政府性基金）增幅快于债务增幅。

比如2017年河北、贵州两省政府性基金分别大幅增长52.9%、34.3%，两省债务率下降约20个百分点。（辽宁按照还原后数据计算也是下降）

5.共有15个省份债务率上升，显示债务风险增加。因为财力衰退，比如内蒙古一般公共预算收入从2016年的2000多亿降至2017年的1700多亿（天津类似），债务率有较大幅度的上升。

三、负债率

负债率也是衡量债务风险的核心指标，具体来看，负债率=债务余额/GDP，一般以60%为警戒线。

下表是各省负债率：

（备注：变化为相比2016年末的变化，比如内蒙古变化8.1%，即负债率相比上一年度上升8.1个百分点。辽宁按照还原前数据计算。）

分析如下：

1.贵州负债率最高超过警戒线。紧随其后的是青海，其负债率也逼近警戒线。

2.共有22个省份负债率降低，显示债务风险下降，表明当地GDP增速高于债务增速。其中，贵州下降最多达到10个百分点。（辽宁按照还原后数据计算也是下降）

其余9个省份负债率上升，内蒙古增幅最大。

3.综合债务规模、债务率、负债率来看，贵州债务化解颇有成效。但内蒙、青海的债务风险进一步攀升。

四、特别提醒

1.本报告中债务数据为政府负有偿还责任债务，但是地方或有债务和隐性债务未纳入。如果将二者考虑进来，地方债务率和负债率将会明显提升。换言之，现在的债务率和负债率存在低估的可能。

2.本债务报告仅供参考，不构成投资建议。

3.全国300地市债务规模、债务率、负债率（2016）详细数据及分省债务报告已同步更新于小密圈，欢迎入圈查看。（299元/年）

4.因为某文，公号被关小黑屋一个月，欢迎关注公号扫雷君007（ID:saoleijun007)或者加入小密圈。

小密圈近期内容提要：

1.300地市债务报告、陕西、河北、新疆、海南、湖北、宁夏、青海、浙江、贵州等分省市债务报告；隐性债务规模、风险分析；

2.工作日更新热点分析：近日分析了货币政策委员会人员变动、蒙草生态被降级、地方债额度分配、湖南清理融资平台等。（扫描二维码可以预览）。

欢迎付费入圈，圈内工作日更新，299元/年。加入后请下载知识星球APP登陆。

欢迎关注扫雷小组（ID: saoleixiaozu007）。加入群聊请回复“姓名+单位+部门+职务+电话+邮箱+感兴趣领域”至saoleixiaozu@163.com或扫雷小组公号。

扫雷小组 | SWEEPING ANALYSIS 是一个开放的中国政府信用研究群组。小组提供基于政府信用、PPP、地方债券、金融市场等系列数据库的轻量化分析。如若申请转载，首发24个小时候会开通白名单。