五大经济学家年中展望：中国已摆脱经济衰退全年GDP有望增3%

7月17日，腾讯财经特发起“2020年中展望之宏观篇”在线论坛，本次论坛的的主题是“中国经济在复苏中披荆斩棘”。...

对于中国经济二季度的这份成绩单，经济学家们如何点评？在新冠疫情的影响下，中国经济如何获取新动能？对于下半年经济形势展望，专家学者又有哪些高见？7月17日，腾讯财经特发起“2020年中展望之宏观篇”在线论坛，本次论坛的的主题是“中国经济在复苏中披荆斩棘”。

来源 | 腾讯财经

视频：2020年中展望之宏观篇：姚景源等五大经济学家诊断中国经济、股市与利率，时长约21分48秒

3.2%！这是二季度中国经济交出的成绩单。

7月16日，国家统计局官网公布了中国上半年经济数据，上半年中国GDP同比下降1.6%。其中，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%。其中，降低企业成本、发放消费券等各类措施成为经济增长的重要力量。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，上半年经济稳步复苏为下半年持续恢复打下了坚实的基础，中国拥有完善的产业体系、日益完善的基础设施、超大的市场优势，这些优势在下阶段仍然会充分发挥作用，有效应对疫情冲击。

对于中国经济二季度的这份成绩单，经济学家们如何点评？在新冠疫情的影响下，中国经济如何获取新动能？对于下半年经济形势展望，专家学者又有哪些高见？7月17日，腾讯财经特发起“2020年中展望之宏观篇”在线论坛，本次论坛的的主题是“中国经济在复苏中披荆斩棘”。

为此，我们特邀请业内知名的5位经济学家，他们分别是国务院参事室特约研究员、国家统计局原总经济师兼新闻发言人姚景源，全国社保基金理事会原副理事长王忠民，华夏新供给经济学研究院院长、中国财政科学研究院研究员贾康，中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明和中银证券全球首席经济学家、董事总经理管涛。

以下是5位经济学家的精彩互动观点摘录：

姚景源：中国二季度GDP由负转正来之不易全年增长3%没有问题

对于中国经济二季度的这份成绩单，国家统计局原总经济师姚景源认为，中国经济上半年是负增长，还是-1.6%，但是我们把握统计数据，最重要的还是要动态分析，所谓动态分析就是把握一季度和二季度的变化。大家知道一季度中国经济是-6.8%，这是我们经济遭受到前所未有的冲击和下行导致的。但是，我们仅仅经过三个月，就是一个季度的时间，我们就由-6.8%到3.2%，这个成就来之不易。

姚景源表示，现在国际货币经济组织和世界银行预测，二季度整个世界经济是-6.2%，现在预测美国二季度是要在-10.4%，日本是-8.4%，印度去年比我们速度高，但是现在这些大的国际机构预测，印度在二季度是-10.4%左右。回过头来我们知道，在此之前国际货币基金组织曾经预测今年在整个世界经济当中只有一个国家就是中国可以保持正增长。我觉得我们三季度的时候，整个经济增长就恢复到了正数，再加上四季度，我觉得中国经济今年保持在3%上下，应该是没有问题。

贾康：3季度GDP有望恢复到6% 要以投资消除洪灾不良影响

华夏新供给经济学研究院院长、中国财政科学研究院研究员贾康在论坛上表示，今年我国淡化了GDP增速的指标，更强调900万个新增就业岗位，保基本民生，保稳定全局的指标。如果按过去的经验，一个GDP新增百分点能够提供200万个出头的就业岗位，900万个这样一个指标，按过去要求的是4.5左右的GDP增速。因为今年还有一些特殊的措施，别的政策倾斜，形成的综合作用力，可以使速度要求更低一些，也能达到900万的就业目标。

贾康表示，在二季度，4月8日，武汉解封以后，抗击疫情取得了重大成果，基本的局面可控了之后，复工复产随之加快展开。疫情带来的形势非常严峻，但是很显然是一个短期冲击，这样一个不良影响集中体现在一季度，而二季度以后，是从一季度的前低转入后高的过程，这是非常明显的确定性。前低转入后高，在具体的表现上面，当时也有一个粗略的前瞻，现在证明，这种粗线条的前瞻还真的是得到了实际情况的验证。

对于下半年经济形势，贾康认为，三季度GDP同比很可能恢复到相对正常的6%左右，四季度如果能够继续保持6%左右，全年经济一定能够大概率实现3%出头的正增长。

对于南方洪灾对经济的不良影响，贾康表示，它反过来可能就是要以投资去消除不良影响的一个契机，要赶快把可用的资金加上好的机制，大力度投入到大江大河的治理。他进一步阐释说，需要投入的要素，我国什么都不缺，有钢材，有建材，有水泥，有劳动力，有各种各样必须匹配的设备。做这个事情看起来是投资，按过去的经验，以工带赈为主，扶助很多低中端收入阶层的成员马上有就业和收入，中长期带来的是基础设施支撑形成有未来发展后劲支撑力的优质资产。

制造业赚钱难，怎么破？王忠民：关键在于销售端

今年1-6月份PPI同比下降1.9%，其中6月份PPI是-3%，制造业如何克服利润薄、不赚钱的问题？全国社保基金理事会原副理事长王忠民表示，PPI是一个采购经理人指数，是说制造业采购原材料需要其他东西，我把采购经理人编制的一个指数，看这个指数高低的变化。

王忠民认为，疫情以来，全球原油价格下跌，和大宗材料下跌，这期间PPI是稳定下行，而上撬很微弱的。这个时候制造业恢复的时候，原料的部分，供给品的，资本品没有上涨的时候，制造业就容易扩张。基于现金流的货币政策的补贴，和维持性的短期信贷的补贴，制造业就可以恢复生产。这个生产完成了以后，整个都可以统计在我的制造业的GDP当中去。所以，我们制造业GDP相比进出口还是差了一些，但是相比消费还是好的。

王忠民同时指出，问题就在于，制造出来的东西在市场中销售掉没有，是产生了库存，还是产生了没有市场实现的东西。制造业恢复生产开工完成了，但是有可能在后面积累下库存，积累下来未实现的GDP是中间环节的，这一点在下半年尤其重要。

社科院张明：下半年货币政策应该继续发力利率要保持在低位

中国社科院世经政所国际投资室主任、研究员张明在论坛上表示，今年中国可能是主要经济体当中唯一一个正增长的经济体。今年中国经济增长对全球经济增长的贡献前所未有，今年年底中国的经济占全球经济的比重也可能达到一个历史的峰值。今年二季度3.2%的增长是超过市场预期的，这与疫情之后中国政府采取的强有力的抗疫政策有关，也与疫情之后采取的非常大力度的逆周期的财政货币政策刺激有关系。

张明认为，目前经济复苏不平衡，比如说从二季度的数据来看，进出口的表现和工业表现要比消费好。在三大投资中，房地产和基建的表现要比制造业好，未来关键要看怎么把消费和制造业这两个薄弱环节搞上来。

张明做了更进一步分析，他认为，离最终消费越近的部分，复苏越慢，说明中国经济当前的主要矛盾不是供给体系不行，而是总需求不足。这次疫情之后，我国采取了非常扩张的财政货币政策保住了中小企业，保住了供给体系。疫情结束之后，马上就能复工复产，供给是没有问题的。但是，总需求的不足，制约了复苏的进一步进行。因此在今年下半年还是要采取比较扩张的财政货币政策来保住总需求，财政政策在两会时框架已定，关键是货币政策。今年五六月份有边际的收紧，债市现在反映比较明显。

6月份，M1同比增速又有些下行，张明认为，下半年要考虑到以下几个因素，全球疫情和全球经济不容乐观，中国国内目前总体来讲，消费增长还比较薄弱，下半年有比较大的国债和专项债的发行，下半年的货币政策应该继续发力，除了保护总量宽松之外，还要保持利率在低位，否则的话，如果不确定性叠加的话，中国经济下半年的表现就有可能不及预期。

中银证券管涛：中国理论上已经摆脱了经济衰退 A股重挫原因在于利好兑现

中银证券全球首席经济学家、董事总经理管涛在论坛上表示，7月16日发布的经济数据让市场感到很振奋。大家都预计到二季度会正增长，但是实际的数据大概在市场预期的上限，所以这个正增长超过市场的总体预期，让大家看到了希望。只要把疫情控制住以后，把企业微观主体保住了以后，经济是能够迅速恢复的。如果从理论上来讲，连续两个季度经济负增长才叫经济衰退，实际上中国理论上已经摆脱了经济衰退。

在谈到本周A股暴跌原因时，管涛认为，在二季度经济数据发布以后，股市发生调整，一个可能原因就是利好兑现，7月以来的上涨就有一个预期说中国经济复苏。对二季度有比较好的预期，这个利好兑现了，甚至经济复苏超出了市场预期，有一些市场人士预计，下半年的货币政策可能不会再宽松了，甚至边际上会有微调，所以觉得这种宽流动性的环境会有所改变，这个也带来了影响。

第二个原因，16日有新股上市，特别是有一只大股票中芯国际，成交量很大，有虹吸效应，也有技术性的原因，昨天还出现了股指期货乌龙指跌停，把市场吓了一大跳。主要的原因还是前期涨得太快了，每天的成交量都在一万亿元以上，这个对于做多的动能消耗是比较大的。