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涉及到一些专业知识，请边看边思考否则有可能看不懂哦达利食品集团有限公司于11月20日在香港联合交易所挂牌上市...

达利食品集团有限公司于11月20日在香港联合交易所挂牌上市。此次达利食品发行16.9亿股，每股发售价定为5.25港元，募集资金净额为86.46亿港元（约合71.22亿元人民币）。达利集团董事长  许世辉

1980年，22岁的许世辉便开始了从事休闲食品生产的职业生涯，可以说是在食品行业耕耘了大半辈子。

1989年，美利食品成立，开始生产饼干类产品，这个时候美利食品还是泉州惠安县的一家小型集体所有制企业，许世辉由于长期从事休闲食品行业，有着丰富的经验，1992年，34岁的许世辉被选为美利食品的法定代表人。

集体所有制企业

集体所有制企业，简称集体企业，是指财产属于劳动群众集体所有、分配方式以按劳分配为主体的社会主义经济组织

在许世辉的带领下，美利食品与一家独立第三方控制的加达有限公司合资成立了“福建惠安达利食品有限公司"，注册资本150万元，美利食品占60%、加达占40%股权。

“福建惠安达利食品有限公司" 成立后，向市场推出了首款“达利”品牌饼干产品。

得益于许世辉及其管理团队深厚的行业经验和强大的执行能力，福建惠安达利的饼干生意做得顺风顺水，

1996年，
传媒才刚出生。“达利”由一个区域性品牌，成长为全国性的知名商标。

1997年2月，为实施品牌策略、扩大市场知名度及增大市场份额，福建惠安达利更名为福建达利食品有限公司，同年10月，“达利”品牌被列为“中国公认名牌产品”。

1998年7月，随着生意的扩大，福建达利在福建省外成立了第一家子公司（经济法有学），即现在的成都达利食品有限公司（子公司）。而这个时候，福建达利的注册资本也在两轮增资后，增加到了2000万元，美利食品和加达分别持有58%及42%股权。

虽然福建达利此时业绩突飞猛进，但在股权层面和许世辉家族仍然没有半毛钱关系，这个时候，许氏家族开始了将其私有化的努力。

私有化是指公有组织或公有财产的所有权人直接转变为个别私人所有的行为的过程。

2000年，美利食品被改制成了一家私营股份企业，注册资本10万元，许氏家族收购了美利食品的全部股权，使之成为家族的全资公司。有了企业机制（指企业商品生产、商品交换活动的社会经济关系。）上的突破，达利的发展速度开始加快。

2002年，一直做传统饼干产品的福建达利推出了“达利园”品牌的糕点类食品，这就是著名的“达利园”蛋黄派。

“达利园”蛋黄派以低于好丽友1/3的价格迅速切入市场，“达利园蛋黄派，你带我也带”的广告让达利一夜之间天下皆知。至今，“达利园”品牌的糕点类食品的市场份额仍然高居各大品牌之首。

此后，达利于2003和2004年分别推出了可比克薯片、好吃点饼干等产品。其在薯片上同样以低于品客等产品1/3的价格切入。

2004年，达利的销售网络扩展到了中国五个地理分区，覆盖东北、西北、西南、华东及华中。伴随着达利食品生意的多点开花，许世辉家族加快了将达利彻底私有化的步伐。

2004年11月16日，许氏家族全资公司美利食品以840万元的代价收购加达持有的福建达利42%的股权。至此，福建达利食品业务已经被许氏家族100%掌控。

2005年3月6日，美利食品将福建达利的全部股权转让给了许氏家族（就是用自己的全资公司将收购回来的100%福建达利股权转给自己自己家族），福建达利注册资本也被他们增至到8000万元。美利食品则在完成“使命”后退出了历史舞台，从达利的持股结构中消失，此时就只剩下许氏家族控股的福建达利食品有限公司。

2005年8月，福建达利食品有限公司更名为福建达利食品集团有限公司，其发展进入一个新阶段。此后，福建达利发展成为业务遍布16个省份、拥有18家附属公司的控股公司。

2007年全国春季糖酒会上，达利一次推出6大品类、11个品种的饮料产品，大举进入饮料行业。完成食品和饮料两大产业布局的达利，2009年产值突破100亿元，2011年成为“中国民营企业500强”之一。

达利园、可比克、好吃点、和其正、乐虎，在达利食品上市以前，可能很少有人知道这些品牌都出自同一家公司。它们的市场份额均居中国内地前三。很少有一个公司的产品可以覆盖如此多的细分市场，又还能在每一个市场上份额都做到前三名，而且每一个品种都是人们耳熟能详的。

达利食品的多品牌战略带来的好处是显而易见的：在每一个细分市场上树立清晰的品牌形象，给消费者传达明确的定位，也避免了产品线过于单一带来的经营风险。达利园的糕点（小面包、蛋黄派、牛角包等）、可比克的薯片、好吃点的饼干、和其正的凉茶以及达利园花生牛奶和乐虎功能饮料共同构成了达利食品的产品组合，多个品类齐头并进，构成了非常良性的发展趋势。有人如此评价—达利食品简直就是“中国的雀巢”。

达利食品的产品采取跟随战略，常常针对最新最热的市场动向，推出已经经过市场检验的、具有足够的空间和盈利能力的产品。

例如2008年，达利推出和其正瓶装凉茶，目前其凉茶产品在整个市场排在第三位，仅次于加多宝和王老吉，在瓶装凉茶市场，则牢牢占据第一位，销量超过王老吉和加多宝的总和；2010年，达利园推出花生牛奶，现在花生牛奶已经做到行业第二名；2013年，推出功能饮料乐虎，目前是行业第三名，可见，达利在新品的研发和推出上已经有非常成熟的经验。

对于达利这种标准化、工业化的包装休闲食品来说，渠道强弱是竞争中的胜负手：再怎么做，面包也还是面包，消费者在货架上看到你家产品的频率高，购买的概率就大。达利的另一优势就是拥有强大的渠道掌控力。达利在全国拥有3951家经销商，覆盖所有省、市和大部分县。公司与经销商的合作关系十分稳定，大部分合作时间都在5年以上，且其总部可以直接与县级的一级代理商对接。

由于达利的产品品类众多，在渠道铺货上具有很强的成本优势。一个经销商如果从其他品牌进货，糕点、饼干、薯片、凉茶每一个品类都要与不同的销售团队对接合作，而达利一家公司的一个销售团队就可以覆盖这几个品类，达利自身运营成本低，也大大降低了经销商的成本，因此其渠道竞争力很强。尤其在三四线城市的传统渠道，每一个零售点的货架空间有限，摆了一个品牌可能就摆不下另一个，这种“你死我活”的时候，就是达利击败众多竞争对手、夺取市场份额的时候。可以说，只要卖零食的地方，就会有达利的产品。

达利食品在全国布局了16个生产基地，包括32个食品及饮料相关工厂，每个工厂均临近经销商、直营商超及终端市场，并且部分工厂还临近多个原料来源地。这样的布局无疑缩短了产品的上市时间，节约了相关的物流成本。

过去的25年间，达利将达利园、可比克、好吃点、和其正以及乐虎打造成了中国家喻户晓的品牌，足见其在品牌推广方面的功底。除了传统电视和户外广告渠道外，达利还善于利用其他广告渠道提升知名度。例如，对于以年轻人为目标消费群体的乐虎，达利通过赞助中国篮球协会，并配以“喝乐虎，提神抗疲劳”的宣传标语，提升了品牌知名度。

达利在盈利能力和营运效率上均明显超过旺旺。由于达利比旺旺多了一部分自有工厂的利润（彩印包装厂、马铃薯加工厂，估计占收入的2%左右），所以，尽管其品牌定位比旺旺略低，但净利率还高于旺旺。至于ROA和周转率，则体现了达利管理团队超出同行的高效率。

2014年9月8日，福建达利与鼎晖投资全资子公司鼎晖香港签订了一份股权转让协议，福建达利出售惠安包装1%的股份给鼎晖香港，代价81.3万元，该项交易于2014年10月正式完成，惠安包装也从此变成了中外合资企业。这一步安排颇为精妙，为之后达利食品的资产出境、规避商务部和证监会审批埋下了伏笔。

2014年11月4日，许世辉家族在英属处女群岛和开曼群岛成立了Divine Foods、达利食品集团有限公司两家公司，达利食品由Divine Foods全资拥有，同日，达利食品全资子公司达利（BVI ）成立，

2014年11月11日，达利（BVI ）成立全资子公司达利（香港）。

2014年11月24日，福建达利、鼎晖香港与达利（香港）签订股权转让协议，福建达利和鼎晖香港以7892万元的代价向达利（香港）转让惠安包装全部股权。转让完成后，惠安包装更名为达利食品集团有限公司

根据外商企业并购规定第11条，境内公司、企业或自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系境内的公司，应报商务部审批。但由于鼎晖香港此前通过收购惠安包装1%股权，使惠安包装转型成了中外合资企业，因此，达利（香港）向福建达利（99%）及鼎晖香港（1%）收购惠安包装的全部股权，属于对外资企业股权的收购，无须取得商务部及中国证监会的批准，而只需遵守《外商投资企业投资者股权变更的若干规定》取得福建省商务厅的批准。

2014年11月到12月期间，福建达利与达利（中国）签订了一系列的包括股权转让、业务及资产转让等协议，达利（中国）以25.76亿元的代价向福建达利收购福建达利17家子公司全部股权以及业务合约、经营资产等，转让完成后，达利（中国）成为了达利食品所有食品业务的控股平台，而福建达利则从达利集团体系中消失，福建达利又沦为了一个牺牲品。

2015年4月29日，鼎晖投资与达利集团以及其控股股东签订了股份认购协议，鼎晖投资以11.1亿元认购了达利集团扩大后已发行股本3%的股权，成为达利食品唯一的战略股东，这也解释了鼎晖香港为何配合达利食品做资产出境的安排，这很可能是鼎晖投资此前便和达利集团达成了入股意向。

如此巧妙的安排结束之后，可以说资本运作已经大功告成。

在最终的IPO（指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售）中，达利配售给公众16.94亿股，达利食品的股份扩大为136.94亿股，其中鼎晖投资持有3.6亿股，通过IPO，鼎晖投资套现18.9亿港元，在半年的时间里，获利高达40%。而上市后许世辉家族的身家高达506亿元，较上年大幅增长622.9%，一举成为2016年新财富500富人榜上的福建首富，年龄58岁。

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