邦正科技因20万融资差距无缘创新层，2017年将轻松升层

千呼万唤始出来，新三板分层方案在历经多次向市场“爽约”后终于在5月27日落地。原本完全符合《分层方案（征求意见稿）》标准二的邦正科技被落地政策开了个大大的玩笑，“闪了一下A4腰”。...

千呼万唤始出来，新三板分层方案在历经多次向市场“爽约”后终于在5月27日落地。原本完全符合《分层方案（征求意见稿）》标准二的邦正科技被落地政策开了个大大的玩笑，“闪了一下A4腰”。

新增“最近12个月完成过股票发行融资，且融资额累计不低于1000万元”的条件将硬件合规的邦正科技因融资额相差20万而挡在了线外。想起彼时定增之时，980万融资额是管理层忍痛对多少难以拒绝的投资邀约矜持说“不”，仅仅只做内部股权激励才有的结果。面对大家对企业坚定的信心和旺盛的投资热情，管理层也是无限愧疚。

最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不小于50%

>70%

最近两年营业收入平均不低于4000万元股本不少于2000万股

5350万股

最近12个月完成过股票发行融资，且融资额累计不低于1000万元    

邦正高管无限信奉的《高级财务管理》教程中的融资“啄食顺序理论”在碰到证监会的分层政策时，“友谊的小船”马上被撞翻了。

分层方案的实施目的之一也是为了鼓励优秀的企业有更多机会站出来展示自己，邦正科技一直以来都是靠着自身优秀的经营业绩、广阔的发展前景和高速成长性吸引着投资者的青睐。2015年年报披露后，邦正收到资本市场上的投资邀约不断就是很好的证明。可以说，分层不会在本质上改变投资人对股票长期投资价值的判断，本次创新层失之交臂对邦正的影响也相当有限，邦正依然会把这次挫折当作前进的动力，2017年释放的利润将会让投资者亮眼，进入创新层对于邦正科技来说只是个时间问题。



 啄食顺序理论（The Pecking Order Theory）

 □ 它来自 Myers and Majluf (1984) and Myers (1984)

        □ 资本结构的啄食顺序理论：

◇ 企业偏好内部融资多于外部融资（假设信息不对称只与外部融资有关）

◇ 股息是「 粘性的」，不会以削减股息来作资本开支融资

◇ 如果内部资金（资本投资的要求），发债先于股权。

◇ 如果内部资金（资本投资的要求），还债先于股权

◇ 每家企业的负债率反映对外部融资的累计需求

        □ 它可以解释

◇ 为什么大量的外部融资来自债务

◇ 为什么盈利越多的企业越少借贷

  不是因为他们的目标负债比率低，是由于有盈利的企业有更多内部融资的渠道。


邦正科技成立于2000年，致力于智慧城市（智慧医疗、智慧建筑、智慧交通）建设，聚焦于全面大数据化的智慧应急解决方案提供商。 公司总部位于西安市高新技术产业开发区西安软件园唐乐阁。

2014年6月30日经国家工商总局核准备案，2015年1月20日在中小企业股份转让系统成功挂牌，公司总股本5350万股，证券代码：831755。地址：中国 · 西安高新区科技二路72号西安软件园 · 唐乐阁 · 汉韵阁

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