FOF？MOM？TOT？我真的只知道LOL！

是的。标题中的一些名词让我一脸懵逼。“杭州瘫”说的应该就是我吧。（哭脸）...

FOF（Fund of Funds），通常被称作“基金中的基金”或者“母基金”，也被戏称为“基中基”。

与普通基金最投资债券、股票不同，FOF并不直接投资股票或债券，而是投资基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

目前FOF主要是券商资管、私募、专户产品。随着“基金中基金指引（征求意见稿）”颁布，公募FOF产品将出现。MOM（Manager of Managers)，通常被称为管理人的管理人基金。

MOM是基金经理通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选投资能力较好的基金经理来委托他们进行投资管理的一种投资模式。

区别于FOF通过投资多只基金分散风险，MOM是由一个总基金经理人将资金分散交给不同的基金经理人去操控，以降低风险。在资金分配完之后，母基金管理人可以调整资金分配、增减子基金管理人。目前国内MOM主要集中于私募。TOT（trust of trusts），即“信托中的信托”。TOT是指投资于阳光私募证券投资信托计划的信托产品，该产品可以帮助投资人选择合适的阳光私募基金，构建投资组合，并适时调整，分散风险，以求获得稳定收益。

所谓私募的阳光化就是私募的募集通过信托公司进行，我国的私募/对冲基金，很长时间是苦逼的被迫去信托公司发产品的！因为私募是不能公开募集的。

而国内的私募机构质素良莠不齐，普通基友难以辨别，so，组合私募产品就必须要其他机构(例：信托公司自己、银行、券商、其它第三方机构)通过信托方式募集资金然后再投资于私募信托。TOT与FOF、MOM在资产类别上本质不同，TOT是信托，而FOF和MOM都属于基金。信托和基金不管从安全性、募集渠道、法律和监管方面都存在着很大差异哦。



下面，小司基为您着重介绍一下FOF，赚的究竟是什么钱。

1.[b]大类资产配置

 FOF的核心业务之一是专业化分工。基金经理的主要工作是做好大类资产配置，而不负责具体投资哪只股票和债券等，这些是FOF所买的基金经理该做的事情。

FOF的核心业务之二是策略指导投资。FOF作为一个完整的产品，是要有一套合理的的投资策略作指导的，而投资策略又是由产品投资目标决定的。一个合理的投资策略包括三部分：中性市场环境下的资产配置、具体的品种选择方法、不同市场环境下的资产调整方式。看的出来，投资策略不仅告诉我们应该怎么配置资产，还告诉我们在市场环境变化时应该如何调整资产。

2.类别资产配置

FOF收益的第二大来源是类别资产配置。所谓类别资产配置是介于大类资产（房产、银行存款、股票、债券等）与具体品种之间的一个资产分类。比如在房子里的住宅、商铺，股票里的蓝筹股、成长股，债券里的政府债、企业债等。当然，在FOF里，这个类别资产指某大类基金下的细类基金，主要是指按照风格划分的细类资金，比如股票基金下大盘蓝筹基金和小盘成长基金。

FOF的核心业务之二是策略指导投资。 类别资产的选择依据于基金经理对未来市场环境的判断。FOF基金经理这个“宴席总管”角色要知道做的凉菜是哪几种，热菜是哪几种？同样是“四菜一汤”，名堂可大不一样，这个名堂，就是在这个阶段定下来的。

3.具体品种

FOF收益的第三来源才是具体品种。FOF的最终收益还是来源于所买的基金。所以，FOF赚的最小一部分钱才是买基金的钱，这似乎和常识不符。但事实上，具体选择基金，无非就是保证第一步大类资产配置和第二步的细类资产配置完美兑现。因此，FOF投资中应该选择基金，对可把握的要求要高于赚钱，因为前者才是赚钱的基础。

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