生猪市场众说纷纭，还得从供需看未来走势_【正大康地】

上周在一个沙龙上，我分享了自己对于生猪市场的一些看法，今天分享出来，仅代表个人观点，认不认可取决于你。一点...

上周在一个沙龙上，我分享了自己对于生猪市场的一些看法，今天分享出来，仅代表个人观点，认不认可取决于你。

一点看法：

养猪市场永远存在利益博弈，主要有三种：种猪场和市场的博弈、外售仔猪和专业育肥的博弈和流通商博弈。目前的中国生猪市场，消费者的话语权还有待提高。

目前仔猪价格在1000元左右波动，如果没有重大疫情的话，能繁母猪的窝产利润高达6000元，非常可观。今年一季度仔猪流行性腹泻比较严重，仔猪供应出现断档期。

生猪价格在10-10.5元/斤，而由于饲料成本大幅下降，平均养殖成本大约在6.5元/斤左右，一些养得好的猪场已经低于6元/斤左右。这么一算，卖一头猪的利润低则800，高则1000元以上，确实令养猪人大大出了一口气。

中国猪价持续高位运行时，根本原因一定是供需出现问题，单个养殖企业的市场占有率都非常低，温氏去年出栏1500多万头猪，占有率不过2%左右，很难有恶意炒作的土壤。2007年、2011年主要是因为出现重大疫情，导致生猪市场供应出现重大缺口，但今年这波行情显然不同，主要是此前亏损时间太长，加上政府加大猪场拆迁力度，很多猪场要么倒闭、要么被推倒，中国养猪业持续去产能，在今年对生猪价格的影响体现出来。

分析中国生猪市场的价格走势除了关注能繁母猪和生猪存栏数据外，还应该密切关注几个影响因素：环保政策；重大疫情、自然灾害、进口猪肉和食品安全。

供给侧分析

去年9月后备母猪销售出现了小高峰，推算下来今年3-4月可以配种，农业部公布能繁母猪3月份存栏量止跌，已经是一个拐点。当然也不排除4月份再往下掉一点，但就算掉，幅度也有限。能繁母猪深度去产能已经临近结束。

从生猪供应的角度来看，一季度仔猪流行性腹泻比较严重，养殖户补栏更加理性，去年9月份后补上来的后备母猪释放产能最快也要到8月份，进口猪肉虽然保持快速增长，但绝对量不大。

从一线走访的情况来看，饲料经销商的资金状况有明显改善。但现在资金的风险控制意识比以往更强，很多散户想重新养猪，一方面政府不鼓励，另一方面经销商也不会轻易给予资金支持。这一批经历过上一波持续低迷行情的猪场依然心有余悸，后备母猪、仔猪价格较高，补栏比较谨慎，没有出现过去一拥而上的情况。通过调研发现很多走访的猪场非但没有压栏，而且根本没有大猪可卖，现在造肉成本较低，不排除一些猪场会养大猪（超300斤），但确实不具有普遍性。从屠宰场的交流情况来看，猪贩普遍反映收不到猪，完成不了收猪任务，而且湖南、四川等地往广东运猪的情况也少了，侧面说明缺猪是一个全国性问题。

环保政策密集发布，到2020年之前拆猪场的行为恐怕都不会停下来，政府的主导思想就是抓小扶大，猪场的数量还会进一步减少，对整个产业格局产生深远影响。像福建的很多地方，很多人不敢建猪场、不敢进猪，抑制了生猪饲养量的增加。还有一个全国普遍现象，现在新建一个猪场非常困难，并不是有钱想养就能养，很多地方政府一刀切，一提到建猪场就直接拒绝了，确实不欢迎养猪业。

需求侧分析：

主要的需求端：第一个是工厂，第二个是餐饮，第三个是居民消费，第四个是加工。猪肉的需求确实在下滑，国八条出台后对整个餐饮业都有比较大的影响。

老龄化和二胎政策：中国步入老龄化阶段，对肉类消费利空。二胎政策放开之后对人口有正面影响，但这部分红利释放出来还需要时间，未来10年或者8年以内整个猪肉的需求还是会略有下滑。

城镇化的发展：中国目前还有7成左右的农民户口，城镇化加速发展之后，对猪肉的消费可能有一定的提振，但是又遭遇到了城市居民膳食结构调整（从吃饱到吃好）。总体来说城镇化可能会释放出一部分红利，但是整个中国猪肉的需求增长空间不大。

一点展望：

现在很多地方生猪收购价格已经超过10元/斤，而饲料成本降低了20%以上，一增一减，养猪利润已经达到历史最佳。6-8月是猪肉消费淡季，短期内猪价不排除回调的可能，但整体利润空间还是有保障的。

中国养猪业产能恢复，回归到正常供需水平，可能需要更长的时间，这也意味着猪价在高位运行的时间会更长。如果养猪赚钱了，还想在这个行业做下去，应该聚焦如何降低养猪成本，无论猪价涨跌，牢牢掌握主动权。

一季度猪料的需求依然出现了明显下滑，幅度大约在10%左右，其中母猪料、中大猪料的销量下滑幅度更大，这也印证了我的判断（生猪数量进一步减少）。不过从全年来看，今年猪料需求可能是前低后高，全年跟2015年相比应该能实现小幅增长，重点还是要看四季度。