兴业研究 每日聚焦 20170507

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• 宏观专题报告—央行缩表等于货币政策紧缩吗
• 绿色中国：地方绿色发展推进路径与重点工作
• 金融行业周报—金融缩资产与调结构（上）

周晓

• 本栏目提要钩玄，网罗金融万象，带您轻松回顾本周精彩观点！你可以点击今日推送内容的第4条查看。

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【宏观】专题报告—央行缩表等于货币政策紧缩吗

摘要：面对2014年后我国外汇占款的下降，央行可以选择降准，或扩大对其他存款性公司的债权。降准选项可能伴随央行缩表，但不能与货币政策紧缩对应。通过公开市场操作等方式扩大对其他存款性公司的债权，可能使央行扩表。然而，公开市场操作投放的流动性期限较短、需要抵押品和资金成本。与降准这种“缩表”行为相比，通过公开市场操作等方式实现的“扩表”具有更强的紧缩意味。

（鲁政委、李苗献、郭于玮）您可点击今日推送内容的第1条查看

 

【绿色金融】绿色中国：地方绿色发展推进路径与重点工作

摘要：2017年地方绿色发展的侧重点具有区域集聚特征：北部沿海地区以大气污染治理为第一要务；东北地区着力推进传统工业绿色转型；长三角地区重点落实城乡绿色协调发展；南部沿海地区以建设生态宜居城市为目标；黄河中游地区强调资源节约和能源转型；长江中游地区以水环境治理和海绵城市建设为核心；西南地区大力推进生态环境中和治理；青藏高原地区则在切实保护水源地生态的同时，推进新能源体系的建设。PPP模式和绿色产业基金将成为推动绿色发展的重要手段。

（鲁政委、汤维祺）您可点击今日推送内容的第2条查看

 

【金融】金融行业周报—金融缩资产与调结构（上）

摘要：去杠杆环境下，近期媒体舆论担心商业银行在“缩表”“剁资产”（即压缩总资产规模）。我们发现除个别银行外，商业银行近期资产规模仍在小幅增长，但结构有调整，其中同业资产负债均压缩明显。息差环比上升或下降幅度较小的银行并不是传统上金融市场业务强的银行，而是企金/零售强的银行；同时利差增长反而依赖于金融同业市场，这体现了稳定负债的价值。不同银行资产规模、利差水平的差异，这可以归因于商业银行业务在信贷、金融市场布局权衡。商业银行同时面临金融市场和信贷市场，两个市场利率水平定价中枢有显著差异，其中金融市场利率更随行就市，而信贷市场利率受到刚性管制，波动较小。

（孔祥、何帆）您可点击今日推送内容的第3条查看

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