用数据说话，超预期线索能否跑赢市场

使用“盈利预测数据库”是一种什么样的体验？...



若谈及详解金融二级狗生活，知乎上《在陆家嘴的金融机构中上班是一种什么体验？》算其中精彩的一个。

比如说这位陆家嘴上班的哥们，他的回答就在二级市场的朋友圈刷屏了。

每次业绩出来的时候看季报感觉就跟买彩票似的，大多都在预期内，但时不时会有超预期惊喜或者惊吓在里面。比鬼故事还吓人，突然看到半年报上资产减值损失计提暴多就知道今年公司不想玩了，准备洗个澡来年再说。之前看管理层还信誓旦旦壮志满满的。看完半年报晚上上厕所都在走神尿在手上。

回答的末尾，这位基金经理感慨到：“早就飞成了金卡，自家公司的写字楼也是富丽堂皇，可是你内心大多数时候还是焦虑的，为着自己明天盘算，为着自己的组合奔波。”

在这里，安利这位仁兄一个朝阳永续的盈利预测数据库。

我们一直在寻找市场上的“一致预期”。其目的是要找到“超预期”，只有“超预期”才能引发股价波动，才能有跑赢市场的机会。

朝阳永续一致预期数据（Consensus Data ）是以卖方原始预测为基础，从卖方机构影响度、发布时间两个维度进行加权计算，反映市场综合预期水平的数据。

盈利预测数据库正是在一致预期数据基础上建立起来的。

从实务的角度来看超预期的好公司策略应用。朝阳永续利用数据和文本挖掘技术在财报发布期（每年的1、4、7、10月)挖掘出可能超预期的上市公司，将好公司（连续六个财报季业绩符合预期以及超预期的上市公司）与可能超预期的线索结合起来，寻找出企业基本面较好且又有催化剂的上市公司。

在超预期好公司的基础上，每年的1、4、7、10月份最后一个交易日，提取每个超预期好公司的2年复合增长率、一致预期ROE、以及配合相关时间内一致预期变化率、一致预期PE，利用多因子打分的方式，作为一个策略，其测试结果如下图：

可以看到基于好公司股票池作为策略股票池即便用简单的量价作为买入信号都可以得到不错的收益，如果结合事件触发因素则会获得更高的超额收益。

接下来，结合朝阳永续Go-Goal金融终端中的确定性评分工具（结合上市公司标签体系，从业绩、估值、市场3个大的维度给每一个上市公司形成一个确定性评分），用70分以上好公司作为选股标准，在每年2、5、8、11的第一个交易日进行换手，单边冲击成本设定为千分之一点五作为70分以上好公司组合与沪深300指数做比较。测试时间为2012年2月1日到2017年12月6日。从走势图中可以看到，70分以上好公司组合净值已经接近了15年的高位，相对于沪深300指数取得15.12%的年化超额收益，与此同时，最大回撤要小于沪深300指数，并且月度胜率上也高于沪深300指数。

从以上策略案例可以说明，在通过建立在“一致预期”数据基础上的盈利数据库可以较好的寻找到市场上的超预期机会，寻找获取超额收益。

截至2017年，已有超过200多家专业投资机构成为朝阳永续数据业务的客户，几乎囊括所有国内大型的基金、保险、信托公司和大型的阳光私募，如大成基金、鹏华基金、嘉实基金、华夏基金、南方基金、交银施罗德基金、中银基金、农银汇理、华宝兴业、上投摩根、富国基金、万家基金、泰信基金、工银瑞信基金、易方达基金、浦银安盛基金、信诚基金、景顺长城、融通、中海基金、博时基金、平安保险、太平洋保险、中国人寿、华宝信托等；30余家卖方研究所直接或间接使用和合作这些数据，如申银万国、中信证券、国泰君安、中金、国信证券、海通证券等；20余家知名媒体引用和发布，这其中包括国际知名咨询商彭博、路透等。

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