房价背后的操盘手

房价背后的操盘手...

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房价的涨跌不是道德问题，而是一场预期游戏和周期游戏。我们每一个人，其实都是房价背后的操盘手。

说到房价上涨，人人心中有一本酸甜账。毫无疑问，在过去的二十年里，它是社会财富的最大变压器和分配场。那么，谁是中国房价背后的操盘手？

在1990年代末的一段时间里，人们认为中国房价的操纵者是投机客，尤其以恶名昭著的温州炒房团为代表，他们捧着大捆大捆的现金，冲进一座安静的城市，然后活生生地坐地起价，弄得人心惶惶，鸡犬不宁；

所谓的预期，是你对中国经济增长和城市化进程的判断。

在过去的几年里，不乏有睿智的经济学者预测房价即将下跌，有些大胆的同学，甚至给出了崩盘的具体时间节点，为此，他们动用了很多西方的理论，比如人口红利理论、中等收入陷阱理论、大城市病理论等等。

但是，现实比理论要诡异得多，如今，这些专家都已经木化成了“砖家”。究其原因，是他们对预期的判断产生了偏差。

中国房价泡沫破灭的前提，首先是人民币泡沫的破灭，最终则是中国经济增长模式的破灭。而这一可怕景象的出现，则取决于两个改革的失败，第一是产业经济转型的失败，第二是社会制度改革对经济改革的反制。所谓的周期游戏，是你对宏观调控周期及土地价格波动的判断。

中国当今排名前十的房地产开发商，无一不是周期游戏的高手。在经济低迷和宏观调控时期，他们大胆从政府手中低价吸纳土地，形成财务上的高杠杆性，而在经济复苏及货币宽松时期，则快速出售，积累现金，等待下一轮紧缩周期的到来。

在过去的二十年里，中国的宏观景气以四到五年为一个调控周期，而这与地产商的购地、营造、出售及再次购地的周期基本吻合。我们常常看到一个景象，很多开发商的财务杠杆用得非常激进——他们肯定是当今世界上最激进的杠杆使用者，是所有行业里负债率最高的，可是却每每能涉险过关。我们眼睁睁地看他们刀口舔血，野蛮壮大。其实，这正是周期的秘密。

在这一场与预期和周期有关的游戏里，财富重新分配的过程，就是对泡沫的理性判断及如何分享的过程，其中的参与者，包括政府、开发商、中介商以及每一个城市居住者。

在这个意义上，我们每一个人都是房价背后的操盘手，而每一座城市的房价涨跌，基本上是操盘手之间的博弈战争。

最后剩下来的，是关于公平的问题。当年轻的80后、90后乃至00后进入到社会之后，他们发现，能够吃到的预期已经烟消云散，沮丧与反叛便正式开始了。这一景象，至少在电视剧里已经出现，从几年前的《蜗居》到最近的《欢乐颂》。

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