券商周线证金

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本期话题【券商股王者归来？】上周大盘成功突破3300点之后，本周维持强势震荡格局，沪指再创反弹新高3381....

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涨停王 · 周报

周四收评

周五收评

明日操作提示

之前说到：“上证指数在二根大阳线后已经横盘三天了，这是因为偏离了均线太远了，需要一个修正，也就是需要先回补一下缺口3315-3312点就可以了。”

结果：周四回踩的最低点是3340点，本周的周K线不但没有出现下探确认120周线，还使5周线与120周线形成金叉了，并且，本周量能比上一周明显增加。

接下来10周线，20周线，60周线会一步步步的金叉120周线，这意味着大盘上涨趋势较强，遇见回落可以继续逢低做多。真正的四浪回调会在下个时间窗口9月8-10日才会发生。

操作上，短线水平不高的同学，尽量不要做T。可以这么说，越是复杂多变的环境下，越不要做T，因为成功率会比大盘比较稳定的时候低很多。

本期话题：券商股王者归来？

上周大盘成功突破3300点之后，本周维持强势震荡格局，沪指再创反弹新高3381.93点，券商股成为近期市场的核心力量，券商板块行业指数本周大涨6.86%。与此同时，证金公司在今年第二季度大举增持券商股成为本周市场关注的焦点。据统计，已经披露2017年半年报的29家上市券商中，在今年第二季度获得证金公司新进或增持的有20家，如果以今年二季度个股的成交均价计算，证金公司增持券商股合计耗资超265亿元。相关分析认为，券商股的低估值以及对于金融权重股的持续看好和避险考虑成为“国家队”资金入驻券商股的主要原因，券商板块2016年跌幅超15%，2017年以来在大金融板块中也跑输银行、保险。那么该如何看待近日券商板块的异军突起，是补涨还是开启主升浪行情？如何参与？

《涨停王》读者粉丝群精彩观点

【红方：看多】

玫瑰：我看好券商的理由:第一，估值明显偏低，目前仍在估值洼地之内。第二，大A股在刘先生的“大手术”后，已经逐渐步入正轨。也就是说，牛市的地基搭建已经接近完成，后面将逐渐盖起高楼，市场将逐渐走牛（这个观点非短期观点）。第三，证券业对外逐渐开放，有可能引发股权并购之争。

雨瓣飘飘：不少朋友忽略了一个最重要的因素，却总是在担心国家队会退出，现在的券商股明显还处于估值洼地，我实在想不出来国家队想要退出的理由。在没有炒作得脱离市场估值洼地，或者说，没有填平这个洼地之前，国家队会退出么？如果是前几个月，没有人能看到未来市场的前景，现在谁都看出来了，大A股显然已经在逐渐走牛了，星星之火已经在燎原，这个时刻国家队想着的应该不是退出吧？普通股民都在想着如何分享这块牛市的盛宴，难道国家队就是糊涂蛋？

妖王：今后的券商绝不是指望佣金生存的，试问各位：共享单车指望骑车人按小时交的费用来生存么？我如果是券商的老大，我甚至可以把佣金做到成本价或者干脆倒贴，来吸引客户。如果眼里只有那点佣金，那券商的未来就没有希望了。

东方喻晓：前些日子，高层已经出台了政策，加快开放证券业，未来券商的股权之争已经是在所难免，这才是券商未来炒作的方向。如果各位仔细看看各大券商的股东分布，股权分散的比比皆是，这种股权分散的券商，很可能就是外资眼里的肥肉。外资虎视眈眈，国家队也是有备而来。

反面教程：一，我国资本市场近来深跌的三大根源：1，开放程度低，政策影响力度过大。2，散户参与度高。3，最大国民财富资金池为房地产。二，券商股作为金融中重要的板块，其优势如下:1，价格弹性高。2，业绩与资本参与度高度相关。3，从国家视野看，是最有效的股票市场平衡工具。三，本次国家队深度介入券商股的逻辑：1，救市任务基本完成，从安全与长期收益看，券商股是首选。2，房地产拉升的模式从新周期开始逆转，中国制造业走向国际前沿是新周期的主攻方向，资本市场被提升到新的高度，既是为企业提供融资，也是分流房地产之外的国民财富。3，随着中国国际影响力的逐步增强，一个活跃的股市是未来的必备环境。四，券商股的未来方向及功用：1，引领价值投资，长线投资，短期内恐难大涨。2，当市场逐渐走上正轨后价值凸显。3，系统性风险出现时可以修复信心。4，发挥国家政策需要时市场热度控制器的作用。

咖啡豆：券商板块开启主升浪，可以放心大胆地做。原因有两点：1，中国崛起必须成为金融强国，金融强就必须股市强。美国股市见顶，中国股市见底，吸引全球资金。2，吸引场外资金的需要。现在在股市存活的无外乎两种人，一种骨灰级，榨不出油水；一种僵尸级，比如中石油被套的，心都死了，只能留给孙子。所以股市走牛靠场内资金是不行的，要吸引全民参与，现在只是小荷才露尖尖角。以前没有交易系统的投资者，这个时候是建立个人交易系统最好的时机。格局决定道路，我看大多数人还是另谋出路吧。

雪恋：今年，随着管理层倡导投资者理性投资价值投资，以中金、证金为首的国家队“心领神会”，采取人弃我取的战术，大量增持具有长远投资价值的券商、银行、保险股，以及一二线蓝筹和创蓝筹等绩优真成长股。最近，券商股更接过银行、保险股的班，带领供给侧改革受益的煤炭、钢铁股放量突破3300点的重大压力位，打开了大盘的上升空间。本人认为券商股是未来大盘的风向标，将会走慢牛震荡的盘升之路。

【蓝方：看淡】

张长虹：虽然大盘攻克3300点，证金大幅增持券商股，但对券商股也只能按补涨行情看待，不排除个别个股走牛。现在市场板块轮动极快，但热点无非次新、中小创、雄安、混改、周期股及大金融之间互相转换，与其追涨不如在上述板块回调之时低吸，切记你不可能所有热点都参加，做好其中几个板块就极不简单。从大方向看，混改这个题材是选股方向，小散必须重视。

辉声辉色：券商股有表现理由，但感觉空间有限，特别是在当下某队高度控盘情况下，券商股鸡肋行情需谨慎对待为妥。

simon：证金“买而不举”，留有余地，多个心眼。虽然从大方向看，着眼理性投资是对的，但要提防“打时间差”的做法。3300点已踩在脚下，安心做个股！

那江烟花：券商股是风向标，证金看上券商股表示看好市场未来。由于券商股数量多，鱼龙混杂，将来会有半数死亡或者被兼并，所以券商股风险其实比较大。只有少数龙头经过搏杀，存活下来，具有投资价值。就市场而言，交易资金虽然一直缺乏，但是体量较大，发动局部行情的能力还是绰绰有余的。所以，只要是政策没有大的转折，市场还是可以慢慢前进的。现在还是看个股，但由于热点轮换过快，手慢的人不一定能赚钱。持有冷门的股票，即使股票质地不错，但没有机构看上，股价上涨只能是遥遥无期。9月到了，新龙头又将出现，是什么？不用猜，看市场就可以。看准，敢做，才有秋天的收获。

年从君：从身边的券商来看，手续费越来越低是大趋势，在沪深两市成交金额没有连续显著放大之前，券商股走出主升浪的可能性不大，还是先以反弹视之。证金公司增持到接近5%举牌线的券商股，大涨之后反而可能随时卖出，不如关注证金公司参与度较低、市值相对较小、股价弹性大的品种，比如山西证券、西部证券、长江证券等。

媛媛：最近券商股升幅大，我觉得不宜追，一是短线升幅大了，不是好买点；二是证金增持的情况不透明，可能是配置或其它（只能猜）。历史经验来看，不能把证金增持当成风口。如果券商股真能持续走强，还是有应对的办法，目前是次新券商股升幅大，其它券商股升幅不算大，还有参股券商的票票也没怎么表现，到时候再跟也来得及。

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以下是作者对券商的个人观点

一、可以布局券商

三季度以来，二级市场一些热点题材开始轮番表现，新一轮风起云涌中，哪个板块将会脱颖而出成为焦点。我觉得，这或许可以从融资融券的买入标的中做一个预测：融资融券由于设置了50万资金门槛，同时允许采用杠杆这类风险系数更高的工具，因此它的持仓变化颇为耐人寻味，也对市场接下来的资金流动有一定参考价值。

根据Wind资讯的数据显示，融资资金三季度重点关注的行业集中在有色和证券领域，券商板块也是融资资金三季度以来高度关注的板块之一。和有色股情况相同，二季度时，证券股并未出现在前50大融资净买入额的行列中，但在三季度，一共有5只券商股榜上有名，它们分别为东方证券、海通证券、华泰证券、太平洋和中国银河。好事成双，券商股日前受到了证金增持，并且估值在今年以来一直维持在20倍左右的历史低点，这些都促成了该板块最近强势上攻。有趣的是，迄今公布年报的券商中，太平洋证券是惟一一家净利润亏损的券商，其亏损数额为1.12亿元，但它却在三季度以来受到了融资资金的关注，或许其长线投资价值受到关注为未可知。

数据分别列出了8月14日到8月18日、8月21日到8月25日这两周的融资净买入额的前50只个股，以及本周一到周三（8月21日到8月30日）的融资净买入额的前50只个股，发现相比于之前的标的，本周则出现了更多的券商股。

仔细分析，本周前三天融资资金净买入前50名个股中，实际上包含了11只券商股，而这一数字在8月14日到8月18日一周为“0”，在8月21日到8月25日一周为“4”，可见融资资金从上周开始正在重点布局券商板块。

在券商板块中，融资资金更喜欢中型或大型券商，11只个股中包括申万宏源、中信证券、海通证券等市值超过500亿的券商，但融资净买入额最高的券商是东方证券和中国银河，分别被净买入6.41亿元和5.19亿元。

一、如何挑选标的

有统计显示，除了上市一年以内的次新券商股之外，证金公司对其它券商股大多进行了增持，按二季度的成交均价计算，投入超过265亿元。更令人瞩目的是，证金公司对6家券商股增持之后的持股比例达到4.99%，整齐划一（见下表）。

证金公司这部分二季度增持的筹码既然没有买卖限制，一旦股价大涨，证金公司随时可以抽身而去。去年三季度“恒大系”在梅雁吉祥上的操作就是经典的例子：先是增持到4.95%给市场留下随时可能举牌的朦胧预期，在游资炒高股价之后反手卖出，“割韭菜”效率之高令人叹为观止。而在4月份雄安概念被热炒之时，证金公司对短期快速飙升的概念股，如河钢股份、华夏幸福、唐山港等果断卖出清空离场。此次增持券商股之后，如果市场还是选择短炒对待，那么证金公司逢高卖出的可能性也不会小。

国家队在股市的首要任务就是稳定市场，那么“削峰填谷”也是一种很自然的操作行为。因此，如果散户投资者后知后觉，在消息曝光、股价大幅炒作之后再追高买入，那么也只能是行情的买单者，承担套牢或亏损的痛苦。因此，投资者不妨以二季度的成交均价为依据，近似作为证金公司增持股票的成本进行观察。如果现价超过二季度成交均价30%以上，且近期放量明显，公司的基本面又没有突出的亮点，那么证金公司减仓或出货的可能性就存在，此类品种就不宜盲目买入。

再以逆向思维去思考，对于那些证金公司浮盈比例不高（10%以内），距离5%举牌线还有较大增持空间的券商股，如果前期涨幅不大或基本面有改善的迹象，那么也存在补涨的机会。一旦此类品种回调到短期均线附近，且上升趋势保持完好，就存在较大的值博率。典型代表如国投安信、国金证券、东兴证券等。

此外，在券商板块集体启动之后，一些拥有上市券商股权的公司也存在价值重估的需求，如果其本身的业绩较好、存在估值优势，也不排除证金公司在三季度逢低增持的可能。例如“广发三杰”：吉林敖东、辽宁成大、中山公用，以及参股多家上市券商的大众交通等。

免责声明：文中涉及股票，只做举例，不做买入推荐，且作者承诺未持有文中提及的股票。