投资优先股的那些事
疑难解答篇➤➤➤什么是优先股？境外发行的优先股值得投资吗？➤➤➤因为现在中资银行境外优先股市场真的...
疑难解答篇
➤➤➤ 因为现在中资银行境外优先股市场真的很火爆啊，于是我们搜集整理了五大热门问题，以便于投资者更好的了解优先股。
☞ 首先，与债券和普通股相比，优先股的优势在于：第一，通常具有固定利息（类似债券），股息先于普通股派发；第二，在公司破产清算时，优先股股东对剩余资产的分配权先于普通股，后于债权人。
☞ 但是，优先股的股东权利受限，对公司日常经营无表决权，影响力较弱。
☞ 首先，为遵循巴塞尔协议Ⅲ协议，国内的银行需要补充一级资本金，拓宽资本渠道，提高流动性。在2014年10月，中国银行率先在香港联交所发行65亿美元的境外优先股，成为首家在境外发行优先股的银行。目前为止，成功发行境外优先股的内地金融机构主要集中在中资银行，包括工商银行，中信银行（国际），建设银行等。
☞ 再者，对投资者而言，境外发行的优先股收益率较高，以中国银行和工商银行为例，其境外优先股收益率分别为6.75%和6.00%，比境内优先股5-6%的平均水平高。此外，虽然优先股是在OTC场外交易，股价有一定波动，但总体较为稳定。所以，海外投资可以说是一种丰富资本配置，降低本币贬值风险的优先选择。
03/ 优先股的风险有哪些呢？
☞ 违约不付息。虽然从历史经验中来看，优先股违约的概率很低，但随着整体市场信用风险的加剧，信用风险成为投资者考虑的主要风险之一。
☞ 强制转股风险。当银行面临重大危机，比如巨额不良资产，巨亏或存在对付危机时，银行优先股将被强制转为普通股。此时市场的普通股价格必低于事先约定的转股价，投资者将面临一定损失。
★ 虽然优先股存在上述风险，但鉴于目前市场上发行优先股的机构主要为中资银行和保险机构，付不出息和强制转股的概率还是较低。
04/ 境外优先股基金采用的“锁汇”操作具体指什么 ？
“锁汇”即锁定汇率的简称， 是一种对冲外汇风险的结汇方式。简单来说，就是在结汇时不是按照 当天的外汇牌价，而是按照之前商议的汇率进行结汇。境外优先股基金采用“锁汇”的方式，主要 是出于保障投资者利益的考虑。
05/ 优先股交易价是否包含股息？如何交割？
★ 八个字： 净价交易，全价交割★
净价交易是指以不含利息的价格进行的交易，这样的话，价格只反应本金市值的变化； 全价交割是指以包含利息的价格进行交割，确保投资者享有持有期的利息收入。☞ 举个实例：
某投资者在2015年8月1日以102.20元的价格购入一手面值100元、票面利率为2.63%、7年期债券，那么这102.20元除了包含这面值为100元的债券本金的当日市价，还包含自上一个派息日至2015年8月1日的应计利息。假设为已计息为260天，应计利息和全价分别是多少？
答：应计利息=2.63%×260×100/365=1.87元；净价=102.20- 2.63%×260÷365×100=100.33元；全价＝1.87+100.33=102.20元
关注 大树研究院
微信扫一扫关注公众号
