为什么华尔街正拥抱其最大的威胁—区块链？

区块链作为颠覆金融业的重大技术正逐渐受到华尔街的重视，华尔街开始向区块链张开双臂。区块链对金融业的影响是显而易见的，而且很多知名金融机构已经提前布局，但是这当中也有很多不确定因素，最重要的因素就是人！...

就在圣诞节前，Overstock.com公司首席执行官 Patrick Byrne宣布美国证监会同意该网站在区块链上发行股票的计划。

这绝对是一个重大的历史性时刻。区块链的加密算法能够在个人电脑组成的网络上运行，能够更高效，更准确，更开放地跟踪股票，债券和其他金融债券的交易—至少在理论上是可以的。

数年来，华尔街一直使用单一清算组织来保证股票交割顺利进行。有了区块链，股票、债券等金融产品交割可以由开放的网络进行控制。

美国存托和结算公司（DTCC）呼吁整个金融业共同合作推动区块链技术的应用。“金融业面临着难得的机遇完善其基础设施，提高现代化水平解决长期存在的运营瓶颈，”DTCC主席和首席执行官Michael Bodson说。“要安全可靠地实现分布式分类账技术的潜力，并且避免单一的解决方案所导致的网络中端问题，金融业必须紧密合作。”

美国存管和清算公司（DTCC）这个名字听起来可能不那么令人兴奋。不过这家公司可是很有影响的—因为DTCC在股票市场的基础运作中发挥了核心作用。DTCC监督整个股票清算系统，这一系统允许股票交易之后从卖方账户转移至买方账户，而且该系统是由华尔街以及全球最大的投资银行和其他金融机构共同控制的。“我们是整个金融业的共同财产，”DTCC首席技术架构师Robert Palatnick,“而且我们做的每一件事都是为了整个金融业的利益。”

换句话说，如果DTCC想要拥抱区块链，这就说明华尔街本身要拥抱区块链。Bodson的言论表明推动区块链的应用不止是他们公司本身的意图，而且也是其背后所代表的众多金融机构所希望的。因为DTCC控制着股票市场中的所有清算交割活动，DTCC在推动区块链应用方面实际上比任何机构都有优势。

“DTCC希望成为金融行业内在区块链应用方面的组织性机构，”Josh Galper说，他运作一家金融咨询公司，Finadium，一直在紧密跟踪区块链技术的发展。他说，通过DTCC，金融市场中的大型机构能够控制和影响下一代区块链产品。

这是相当讽刺的转变。DTCC以及其所代表的整个金融业正在拥抱区块链技术，而区块链本身具备颠覆金融业的潜力。华尔街学会了硅谷和其盟友们在过去几十年里告诉产业界的真理：拥抱你最大的威胁是防止自身被颠覆的唯一出路。

维护市场

Overstock的Byrne说他和他的公司之所以要探索利用区块链成为简化金融市场并且让金融市场更民主的方式，DTCC是最大的推动力之一。数年来，Byrne曾公开抱怨华尔街存在的裸卖空这一缺陷，而且他认为这应归咎于DTCC的操作方式。他认为DTCC并没有适当地维护股票清算过程，这就使得华尔街上的各类机构能够卖出他们并没有持有的股票。

这只是Byrne自己的说法。当然，DTCC并不认同这种指责。但是至少，区块链能够消除人们对这种缺陷的担忧。而且DTCC对这种嘲讽式的指责很在意。

区块链可以为银行节省数十亿美元的监管资本要求。

“比特币平台的前提—交易记录的去中心化，不可信以及可复制正是中心化，可信，谨慎的现代证券交易模式的对立面，而这种现代证券交易模式长期依赖DTCC作为中央权威机构的作用。”该组织CEO发布的声明中提及。换句话说，DTCC意识到他们正拥抱一个现实的威胁。

但是，现在还不清楚DTCC将如何采用区块链技术。但是从区块链所具有的发展潜力和目前的影响来看，DTCC可能会在股票市场清算过程中深度采用区块链技术。DTCC还参与创立了影响深远的开源软件项目，目的是推动区块链在商业领域的应用。

Linux基金会，一家非营利性机构监督Linux操作系统，Linux已经成为现代互联网的基础—在该基金会的指导下，这一新型的区块链开源项目最初被称为开放式分类账项目。上周，该基金会官方将其名称改为Hyperledger。而且也形成了一种新的治理结构来促进成员间的合作，其成员包括科技巨头IBM，英特尔，思科，还有知名金融机构摩根集团，富国银行，伦敦股票交易所和DTCC。

无可争辩的事实

正如DTCC的Palatnick所说，合作是这一组织最主要的目的。很多不同的企业已经在金融市场应用区块链技术方面进行了大量的探索。但是，真正需要的首要工作是能够在所有公司都能运作的系统。“很多公司都在各自范围内对这项技术进行试验，这和我们最初的出发点不太一样，”他说。“我们意识到我们作为整个金融业所拥有的机构能发挥作用引导整个行业在这方面共同努力，帮助推动金融也发展。”如果金融业要引领技术发展，他说，那么必须要合作。

从区块链技术的本质来看，这种合作方式是非常正确的。如果一家公司要在公司内部建立类似区块链的系统，那也只能在公司内部有用。区块链的真正威力在于其作为分布式分类账能够不受任何单一组织的控制。近年来，华尔街一直在使用DTCC这一单一机构来监督清算系统。但是有了区块链，这一过程可以被机器网络和所有各方都能看到的开放式分类账所控制。至少在理论上是这样的。

谁在何时持有哪些股票

Patrick Byrne相信区块链能够影响很多市场。除了股票清算系统，他说区块链能够简化股权质押融资市场，并使其更加民主化。全球金融市场总体规模大概为101万亿美元，在任一时点，大约有1.7万亿是股权质押融资。Byrne抱怨称这一市场主要由少数银行控制，像State Street，而且这些银行根据自身的需求来运作这个市场。他说，区块链能够开放这一市场，让每个人都能参与，而且能紧密跟踪谁在什么时候持有哪些股票。

Byrne甚至认为区块链也能够重塑公开股票交易市场。美国证监会已经同意Overstock在区块链上发行股票的计划。他认为这种方式将成为公司融资的新路径—一种新的IPO模式。正如他所说，我们可以将整个股票市场放到区块链上，纳斯达克的高管们也持有同样的看法。

一些人对这种说法比较怀疑。Galper说股票质押融资市场并不能像Byrne所说的那样被颠覆，而且在区块链上发行股票的想法也很难判断。可以肯定的是，区块链的运转速度还难以适应公开股票市场的高速交易要求。但是正如Byrne尽力重塑股票质押市场一样，他正在挑战的主要银行StateStreet也加入了Hyperledger项目。而且华尔街上的很多大型机构也正在探索。

纳斯达克也正在使用区块链技术建立私有的股票交易所。像高盛这类公司也正在投资于数据资产管理公司，一家由前摩根集团高管Blythe Masters创办的区块链创业企业。随着DTCC的加入，这一发展趋势意义重大：“DTCC的加入真正让区块链技术更具影响力。”，Galper说。

计划过时？

现在谁也无法保证DTCC是否会将区块链引入其运营的核心。毕竟，一个真正基于区块链技术的分布式股票清算系统将让DTCC的存在显得没有必要。

可以肯定的是，DTCC还没有适当地应用区块链。通过Hyperledger项目，DTCC正在探索一种新型的区块链，企业能够在其内部机器上运作这种区块链。“开发出一个单一系统这个想法有点太大了，”Palatnick说，他指的是开发出一个每个人都使用的公开的分类账。更加实际的是，开发出一套标准，这样每个银行都能将其私有的分类账接入其他公司的分类账系统。

市场仍然处于大型银行控制之中。但是要意识到区块链思想有其局限，这很重要。即便是金融业在其核心业务中采用了区块链技术，但仍然会存在问题。仍然会存在人类的惰性，人类的错误，还有人类的贪婪。华尔街最终是由金钱驱动的，不是思想。

Byrne主要是通过Overstock的分支机构TØ来探索利用区块链技术。今天，在很多情况下，要用3天时间才能完成股票交割。交易是实时完成的，但是要花3天时间才能真正结束一项交易。有了区块链，Byrne相信，这一时间可以缩短为零。而且按照Galper的说法，使用区块链技术能够为银行节省数十亿美元的监管资本要求。监管部门要求银行要对冲风险的话，必须为没有交割的交易提供足够的储备资金。“有了区块链，清算交割可以实时完成，”他说。但是整个金融业可能不愿意或者不能走得那么远。

正如Galpar所说：“在技术之外还有很多其他因素。”换句话说：人类是主要的障碍。更好的技术能够让市场有效运转，但是人的因素会让事情变得更复杂。

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