银河晨会(2016.12.02)

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银河晨会】军工：重点推荐四创电子、中航电子、中航机电、北方创业等

2016-12-02 银河理财

“投资达人”介绍之《达人飞扬》

《达人飞扬》

产品经理：梁憬，银河证券知名的资深投资顾问，已有20多年的证券投资经验和22年的证券从业经历，拥有较丰富的期货、证券投资经验。

产品历史表现：2015年4月8日至2016年12月1日，产品累计收益率19.16%，超越同期沪深300指数35.47%，最近20日收益9.86%。

产品购买渠道：1、麒麟财富APP 2、中国银河证券网上商城 3、中国银河证券各地营业部。购买前均有5日免费试用期！

注：投资达人是一款投资顾问服务产品，提供非实盘模拟组合，购买后可通过短信接收投资建议及市场分析，随时查看模拟账户操作详情。

摘要

军工：看好年底和2017年军工行情，重点推荐四创电子，以及中航电子、中航机电、北方创业等，民参军看好尤洛卡、泰胜风能等。

医药：2017年投资策略——医药行业改革进程加速，投资上首选低估值龙头，关注血液制品板块及医药商业等。

一、市场简评

周四A股涨跌互现。上证综指收盘上涨0.72%报收3273.31；深成指上涨0.69%报收于11088.16；创业板下跌0.05%报收于2181.93点。行业方面，石化、家电、房地产、钢铁、汽车、通信、有色涨幅居前。主题方面，北部湾自贸区、油气改革、天津自贸区、中日韩自贸区、大央企重组、页岩气和煤层气、京津冀一体化、丝绸之路、国资改革涨幅居前。两市共成交5595.34亿元，较上一交易日（成交5635.08亿元）基本持平。

国际市场方面，全球主要股指涨跌互现。美国三大股指涨跌不一，道指创收盘纪录新高；欧洲三大股指集体下跌，意大利股市升至三周高位；亚太股市悉数收涨，日股刷新11个月以来盘中新高。黄金下跌、石油上涨。在岸人民币（CNY）兑美元北京时间23:30收报6.8865元，较11月30日夜盘收盘下跌17个基点，全天成交量扩大15.83亿美元至327.68亿美元。截至北京时间23:38，离岸人民币兑美元上涨290个基点，报6.8872元。

国新办发表《发展权：中国的理念、实践与贡献》白皮书；

11月份制造业采购经理指数升至51.7%。

财政部、国家税务总局、证监会发布《关于深港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》，明确深港股票市场交易互联互通机制试点（以下简称深港通）涉及的转让差价所得税、股息红利所得税、证券交易印花税和增值税税收政策问题。《通知》自2016年12月5日起执行。

当前经济总体较为稳定，继续关注结构性机会。市场仍呈现结构性行情特征，继续关注供给侧改革、国企并购重组及PPP等主题。

关注12月组合。12月组合包括：中国平安（601318）、北方创业（600967）、烟台冰轮（000811）、中天能源（600856）、华锦股份（000059）、中航电子（600372）、四创电子（600990）、云内动力（000903）、ST生化（000403）、水井坊（600779）。（分析师：洪亮）

二、今日热点金融工程：中长期择时模型维持7月以来的看多判断，创业板择时模型昨收盘看空

主板目前处于较强烈的趋势中，以上证50为例，从2月底企稳的1950点已经上涨了近25%，但离去年12月份的高点2500点只有3%的空间。

创业板昨天收盘后看空主要逻辑在于短期趋势性机会不存在，走势散乱，如果后市出现超跌或再次趋势形成，我们会发出看多信号。

关于成长股的估值泡沫，我们跟踪了中证800一级行业基本面成长性较稳定的上市公司，以今年2月底作为估值泡沫出清的参考位置，一个行业选择一只股票进行分析，平均来看，这些有业绩的上市公司的股价已经充分反应2016年基本面业绩增幅，另外已经透支了60%左右的2017年基本面业绩。

故从配置上建议均衡配置，12月市场将表现为高波动状态。（分析师：王红兵）

医药行业2017年投资策略：首选低估值龙头，关注血液制品板块及医药商业等

1. 行业政策环境回顾：行业改革进程多方面加速推进。4大部委持续推进相关政策落地：（1）卫计委：招标进度明显加快；两票制逐步推广；公立医院改革明确方向；（2）药监局：药品审评改革全面落地；疫苗案拉开药品流通整治序幕；（3）人保部：医保目录调整启动；（4）发改委：医疗服务价格改革推进。我们认为各项改革进程的加快虽然对于行业当前短期的发展构成负面影响，但是从中长期角度看，行业规则的理顺及行业环境的净化和标准提高对行业中长期发展构成利好，对龙头企业发展构成利好。

2. 制药行业经营情况底部企稳。虽然近几年医药行业整体景气度降低，行业增速下了台阶。但是我们认为行业数据已经企稳回升。医院药品终端增速7.4%，略有回升；医保基金筹资和支出增速进一步降低；医院业务量增速有所回升；统计局医药制造业增速和上市公司利润增速均企稳。

3. 投资策略：首选低估值龙头，关注血液制品板块及医药商业等。

（1）推荐低估值龙头公司。我们认为国内大市值白马股具有投资价值。关注上海医药、华东医药、复星医药、信立泰、丽珠集团、人福医药、康美药业、东阿阿胶、科伦药业等；

（2）看好血液制品行业持续高景气度。看好血液制品龙头企业华兰生物和吨浆估值最低、浆站成长潜力最大的ST生化;

（3）看好受益两票制等政策的医药流通行业。两票制+营改增将合力促进流通行业集中度提升，利好医药商业龙头公司，看好九州通、上海医药、国药一致等；

（4）看好创新药的发展前景。近两年药审相关重磅政策陆续出台，新药研发的环境越来越好，创新药企业将获得绝佳的发展机遇。看好恒瑞医药、亿帆医药、贝达药业等公司；

（5）看好制剂出口行业。医保控费和一致性评价等行业政策导致国内药品市场增速日益放缓，未来制剂出口有望成为重要投资主线。我们看好华海药业、人福医药、翰宇药业等公司；

（6）看好医疗服务行业的发展前景。看好爱尔眼科、信邦制药等公司；

（7）看好受益一致性评价的CRO和药用辅料。国内仿制药一致性评价工作持续推进，一方面CRO企业将受益于生物等效性试验的急速扩张。另一方面药用辅料行业受益于一致性评价和关联审批，品牌药辅企业迎来机会。看好泰格医药、尔康制药、山河药辅等公司。

4. 重点推荐公司：ST生化、华兰生物、天士力、沃森生物、亿帆医药、九州通、爱尔眼科、通化东宝、长春高新、翰宇药业、博腾股份、新开源、未名医药等。（分析师：李平祝）