【行情】PP周报（2016.12.05-11）-期价加速赶顶 需求支撑有限

 

一、摘要



二、供应



装置方面，上周聚丙烯装置检修损失量约5.16万吨，环比上周增加7.28%，石化整体开工率当周环比有所下降。上周东华扬子江、广州石化停车检修，市场供应有所收紧，预计下周市场拉丝供应维持紧平衡运行。

三、需求



上周聚丙烯下游开工有所抬升，其中，塑编开工率70%，环比提升2%；BOPP开工率63%，环比持平；注塑开工率61%，环比持平%。塑编行业来看，受地产投资开发影响，水泥需求尚可，进而带动编织袋需求，工厂新增订单较好，对原料需求尚可；BOPP厂家当前利润稳定，原材料库存天数一周左右，刚需接货为主。注塑企业新增订单一般，加之原材料价格上涨过快，工厂采购力度有所减弱。

四、现货价格走势

1、人民币价格





人民币价格方面，上周国内华北、华东和华南三大地区涨跌不一。其中，华南拉丝涨幅最多，华东拉丝涨幅其次，华北涨幅最小。从地区间价差来看，华东-华北价差上周扩大，虽然华北煤化品价格受市场情绪有所抬升，但华东涨幅更为明显；上周华南价格涨幅最多，华南-华东价差扩大至300元/吨

2、美金价格





PP国际价格方面，CFR远东均聚、IPP膜级以及无规共聚聚丙烯上周市场买气有所回升，价格上涨；东南亚市场整体维持平稳运行，受整体市场氛围带动，成交价格有所抬升；此外，中东市场均聚成交较上周亦有所上升。

3、内外价差



截止12月8日，均聚内外价差约平水附近，受内盘价格上涨明显影响，倒挂较上周有所收窄。共聚内外价差约-300至-200元/吨，因内盘价格上涨影响，上周顺挂幅度有所扩大；顺挂有助于刺激进口，预计后期进口量会有所增加，但是随着人民币贬值和内盘价格回落，预计近期将回归倒挂格局。

五、单体价格走势





单体价格方面，丙烯市场供应压力逐渐被市场消化，CFR中国和FOB韩国上周均出现明显上涨；原油受冻产影响，整体氛围较强，石脑油上周价格小幅回落。中长期来看，原油上涨对整体化工产品具有深远影响，丙烯价格受支撑或继续走强，跌幅有限。

六、各工艺成本测算

1、丙烯制成本和利润



截止12月08日，CFR丙烯制PP成本价格7854元/吨，较上周成本有所上升。FOB韩国丙烯制PP成本价格7608元/吨，较上周成本有所上升。受丙烯价格上涨，外采丙烯制成本上升，加之人民币贬值影响，成本端支撑走强。

2、甲醇制成本和利润





截止12月08日，CFR中国主港进口甲醇制PP成本价格10042元/吨，利润-992元/吨，较上周利润下降。甲醇港口库存较少，进口价格偏高，虽然内盘拉丝价格有所提升，但进口成本涨幅较多，MTO利润较差。

3、油制成本和利润



截止12月08日，石脑油制PP成本价格6790元/吨，利润2260元/吨，利润较上周扩大，利润率33.29%。主要受到内盘价格上涨影响，利润扩大。冻产协议近战顺利，未来原油供需平衡加速收紧，加之冬季需求，整体油价趋势向上，油制成本或进一步提升。

七、库存及仓单



截至12月09日，聚丙烯大商所仓单10256手，石化库存约50万吨。周中套保商入市，加之下游订单尚可，库存从上游流出较快，中下游累积隐性库存抬升。

八、套利分析



上周近月期现基差平水附近，周中以后期价上涨过快，期货升水近月现货100~150元/吨，套保商入市，期现共振上涨，PP1705升水现货约300~400元/吨。短期内受期现共振影响，价格或进一步抬升。

九、粒料-粉料价差



截止12月09日，华东粉料价格市场成交价8550元/吨，粉料价格较上周上涨；粒料-粉料价差扩大至500元/吨。上周丙烯单体价格重心抬高，粉料价格上涨带动开工率回暖。

十、共聚-均聚价差



截止12月09日，华东宁煤2500H市场成交价9950元/吨，较上周上涨550元/吨；价差900元/吨，价差较上周扩大100元/吨。上周整体市场氛围成交较好，下游工厂订单尚可，共聚需求尚可。预计后期共聚价格高位走稳。

-End-

行情把控，一次不够

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